重发-人民币衍生品：大行卖压加上利差倒挂预期大幅推低境内一年期美元掉期 提供者 Reuters

(重发以修改图表)
路透上海8月23日 - 中国境内美元/人民币掉期 CNYFWD= 各个期限走势继续分化，其中较短期限掉期点小幅回升，但三个月及以上期限掉期点则下行明显。交易员称，上周因为缴税等因素导致流动性短暂紧平衡之后再度转向宽松，短端掉期点重新回到贴水水平。

他们并指出，流动性变化对短端的影响也会传导到长端，此外上周开始银行同业存单收益率上行趋缓，中美利差倒挂之势缓和，也助力长端掉期反弹，本周初长端掉期点一度回到-23点，创出三周新高。

但随着人民币贬值压力重新上升，大行卖压不断释出，且美联储9月加息几乎板上钉钉，中美利差倒挂大概率再度拉宽，长端掉期一路下行并回到-250点附近交投，后市大概率仍易跌难升。


“这几天都是天量卖压砸在长端上，没人扛得住的，”一中资行交易员称，“即期还在下跌，大行在不动外储的情况下多收些美元在手里，求个心理安稳吧。”

另一外资行交易员亦表示，这几天大行持续在掉期里筹美元，或许是对后市人民币汇率走向有所预期而采取的提前操作，毕竟现在内外部环境都不利于汇率稳定。


上周央行上海总部采取措施限制人民币资金外流，短暂推高离岸CNH掉期点，随着离岸人民币流动性逐渐恢复，离岸长端掉期点维持在550点左右交投，目前两地掉期价差在790点左右。

北京时间15:32，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报-6.8点，一个月期 CNY1M=CFXS 报-19点，一年期 CNY1Y=CFXS 报-262.5点，较上周五分别跌70%、26.67%和138.64%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为5.050/5.450，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为5.050/5.450，均较上周五小跌。


中国银行间市场周四资金面继续向宽，主要回购利率普跌，其中隔夜加权利率再跌近10个bp(基点)。交易员称，月末财政支出继续发力扶助，资金面转松态势延续，隔夜资金早间频见减点，而央行公开市场转为小幅净回笼亦影响甚微，虽然地方债仍加码发行，但短期扰动有限，料资金面跨月基本无忧。
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘大跌281点至近一周低点，中间价亦跌近百点结束此前连升走势。交易员指出，隔夜美联储会议纪要表明将继续升息，帮助提振美元多头人气，人民币亦在连续反弹后遭遇逢低购汇阻挡转为下行。（完）


(发稿 张金栋；审校 乔艳红)