人民币衍生品：境内美元掉期曲线略上行，逆周期系数“微调”扰动长端掉期 提供者 Reuters

路透上海1月12日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNYFWD= 本周略微上行。交易员称，本周银行间流动性逐渐从充裕转向紧平衡，但整体资金成本仍略优於短端掉期点，因此短端掉期变化不大；但本周人民币即期探底反弹，市场预期也有所变化，长端掉期冲高1,100点附近后回吐大部分涨幅。

他们并指出，美指持续弱势，也可能继续提振市场结汇意愿，并影响远期结汇需求，进而增加掉期卖压；另外逆周期系数“微调”消息也扰动了相对短期限的期权市场，其中一个月期风险逆转 CNY1MRR= 和三个月期的都从年底的较大负值逐渐回到零值附近。

“短端swap变化不大，因为即期结汇的多，会影响长端掉期，估计长端还能下来一些，”一中资行交易员称。

两位消息人士周二透露，中国央行建议各报价行“可以调整”人民币中间价报价模型中的“逆周期系数”，但具体如何调整、调整多少由各中间价报价行自行决定。

北京时间12:28，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报22点，一个月期 CNY1M=CFXS 报176.81点，一年期 CNY1Y=CFXS 报1,015点，较上周五分别涨4.76%、涨80.42%和涨3.57%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.300/4.700，较上周五小升；六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为3.875/4.625，较上周五则出现小跌。

中国银行间市场周五资金面收紧态势略有放缓，除14天外主要回购利率亦有下行。交易员称，早盘资金一度仍显偏紧，拆借价格亦居高不下，随着央行公开市场单日1,800亿元净投放驰援，大行融出增多，流动性稳中有所改善，不过预计下周缴税集中走款及MLF到期等因素影响下，资金仍难脱离紧平衡局面。

中国人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周五早盘随中间价大幅上行，盘中逼近6.48元关口阻力。交易员指出，隔夜美指大幅走弱继续推升市场做多人民币情绪，今早中国海关公布贸易数据亦助力人民币转强；如若美指仍偏弱势，人民币挑战去年9月高点的可能性越来越大。（完）

(发稿 张金栋; 审校 乔艳红)