黄金/美元∶通胀抬头，黄金弯腰 (一) 提供者 DailyFX

黄金昨收1295.9美元每盎司，日跌9.8美元，今日早盘窄幅震荡。白银昨收19.470美元每盎司，日跌0.290美元。

昨晚美国4月CPI数据出炉，年率由1.5%升至2.0%，而核心年率亦由1.7%升至1.8%。通胀并未对美元形成有效支撑，道琼斯FXCM美元指数昨日形成十字星，然而黄金却在美国通胀数据出炉时跳水，10分钟内跌幅一度达到12美元。
昨日市场再度出现了整体的避险倾向，美股市场继续下跌，而10年期美债收益率则跌破了2.50%关口。外汇市场上具有避险天堂属性的日元继续升值，甚至此番“国债热”更清晰地显示在了英、德国债连续下降的走势上。
事实上，黄金昨日的下跌对其目前的估值具有一定的指导意义──昨日走势与黄金市场一般的表现逻辑出现了一定程度的背离。首先，通胀及通胀预期的上升将有助於黄金发挥对冲通胀资产作用，从而利多黄金，这一长期逻辑在昨日走势中明显不成立；较为合理的理解是，通胀上升从而令美联储加息预期提前进而提振美元而打压黄金，但“美元受到提振”这一条件显然未能满足；另外，全球债券的热潮亦压低了避险资产的收益率，从而应当令没有息率的黄金受到更多青睐，但在昨日的走势中，这样的逻辑亦不成立。