美元/日元：安倍陈词，阴转暴雨 (一) 提供者 DailyFX

22日晚，安倍在瑞士达沃斯世界经济论坛上发表讲话，表示在“第三支箭”国内产业改革方面将使用强硬手腕，而在中日关系上亦维持其右派姿态。23日晨，东京股市在开盘小幅上升后，随即迅速下跌，当日收盘下跌0.79%。然而，从欧洲时段开始，日经期货被投机者进一步拉低，使得23日日经整体跌幅达到3.1%。欧洲时段，市场参与者亦开始将日经的大跌逐步写入外汇市场的价格，随着当晚出炉的美国数据 (房价指数) 不及预期，美元/日元再度被拉低，创2013年9月以来最大跌幅。 在1月7日早盘的美元/日元文章中，我们曾提到，日央行由于在2013年11月时基础货币增量已接近其年度目标，导致12月份基础货币增量大幅减少，甚至在该月后半段几乎没有为市场注入新的流动性。此事当时并未引起外汇市场参与者的重视，却在2014年开年后被逐步写入汇率。长期来看，美联储与日央行的政策前景差异将逐渐演化为实际意义上的差异，虽然这一差异仍然支持美元/日元走高，但相比针对政策前景投机性的市场活动，货币政策实质性影响市场所形成的趋势将更为和缓，也就是说虽然美元/日元在长期内仍有望继续上升，但其上升趋势也许不会向去年那样强劲。 另外，在本周二的日央行利率决议中，日央行维持现有政策不变，并称需要观察消费税上调所带来的影响。由此观之，也许许多市场参与者所期待的日央行更为宽松的货币政策将不大可能在消费税上调之前出炉，甚至在4月消费税上调后的1-2个月内日央行仍将视其为“观察期”从而按兵不动，限制美元/日元长期内潜在的上升速度。