美联储在削减QE方面已经在努力与外界进行清晰的沟通。除此之外,美联储一些官员认为,如果建立规则决定削减QE的时间和方式,这就会使退出QE变得更加简单。
市场认为美联储不大可能在本周的FOMC会议上削减QE,因此讨论的焦点可能在这个方面。
美联储一些官员也希望制定规则,清晰的表达美联储退出QE的时间和方式。
支持者认为,美联储设定这项规则能够使美联储政策更加具有预见性和可信性,也因此会使经济增长和通胀更加稳定。
但反对者担心,当经济环境发生变化后,这种规则可能限制美联储的选择权。他们还称,在一个复杂多变的世界维持固定的规则是不现实的。
美联储理事JeremyStein就赞成美联储设定规则,确定退出QE的时间和方式。
他称,每当失业率下降一定的百分点后,美联储都应该削减一定水平的购债规模;
虽然失业率并不是美联储观察劳动力市场的完美指标,但是这种规定能够降低投资者的疑虑和市场波动性。
Stein称,美联储需要采取一切措施以确保这些政策尽可能透明,确保美联储的政策尽可能的具有可预见性。
但是,制定出退出QE的规则并不容易。针对Stein的提议,斯坦福大学经济学家JohnTaylor称:
“我认为这是一个非常好的想法。但是,它很难制定出来。”
“在利率对经济的影响方面,我们几乎进行了几十年的研究。但是,在QE方面,我们几乎没有任何研究。”
其他人认为,Stein的建议理论上非常不错,但是它可能不符合复杂多变的现实世界。美联储制定的规则中很难包括' 美国政府关门和对债务上限的争论等意外事件。
' 英国央行货币政策前委员AdamPosen称:“现实世界非常复杂”;与美联储忽视政府关门等事件带来的巨大代价相比,美联储不实施该规则造成的动荡就相形见绌。
另外,经济形势也并不会按照原来的方式呈现出来。
比如,尽管经济下滑,但是失业率也可能会下降,部分原因是因为失业者已经放弃继续寻找工作。