高盛点评10月FOMC会议纪要：美联储立场“较中立”、12月缩减QE有可能顺水鱼财经

当地时间11月20日，美联储公布了联储货币政策决策委员会FOMC10月29-30日会议的会议纪要，高盛认为，10月FOMC会议纪要较中性，虽然会议召开以前部分数据强于预期，但FOMC决策成员普遍没有表现出可以肯定立即开始缩减QE的态度。

会议纪要显示，FOMC成员讨论过可能强化前瞻指引，但没有达成共识。

高盛依然预计，美联储很可能明年3月开始缩减QE，但还存在今年12月行动的可能性。

对于10月FOMC会议纪要，高盛归纳了以下四方面主要内容：

1、

QE前景

会议纪要称

一些（some）（FOMC成员）指出，如经济条件有保障，FOMC可能在今后的某一次会议上决定放慢QE速度。

高盛提出疑问：“一些”是哪些人？包括没有投票权的成员吗？有没有美联储主席或副主席？

总体来说，缩减QE的日期定在“今后几个月”会比较合适。

但这种更加倾向鹰派的言辞代表着FOMC态度转变，已经不同于9月FOMC会议纪要的立场，9月纪要里说大多数人认为到今年年底开始缩减QE是适合的。

这也意味着，美联储缺少近期缩减QE的意愿，多位FOMC提到近来利率的上升……这意味着' 金融市场认为QE和前瞻指引的关系和密切。

可12月仍有讨论缩减QE的可能性，特别是10月FOMC会议以来' 美国数据表现更强劲。

2

、失业率的角色和首次缩减QE影响的资产

FOMC成员并不热衷于将失业率作为决定减慢QE速度的单一变量。

有人提议宣布一个剩余购买规模的总量，或者缩减QE的时间表，用它们来替代失业率。

会议纪要称：

4或5人（a number）认为，对于购买美国国债与MBS，让调整的购买规模大致相同会是适合的做法。

这意味着美联储更倾向于等分减少购买的资产比例，即美国国债和MBS减少购买的规模相等。

这样的倾向不同于9月FOMC会议纪要，9月纪要称，

一些与会者表示倾向于开始的时候不削减MBS证券的购买，而只削减美国国债的购买，这样做的目的是继续给房地产部门的复苏提供支持。

3、

前瞻指引如何变化

几位“a couple”FOMC成员提到，仅下调当前的6.5%失业率门槛就有好处。

但其他成员提出可能调整通胀门槛，不过这种变化的好处“不能确定，可能相当小”。

数位（several）（华尔街见闻注：可能是4人或5人）与会者的结论是，在达到门槛以后提供更多的定性信息可能最有帮助。

高盛认为，这种讨论体现出10月FOMC会议对今后怎样调整前瞻指引还没有达成一致。

4、

IOER会不会变

会议纪要还提到，“大多数”（most）与会者认为，降低超额准备金利率（IOER）“某个时候值得考虑”，但“普遍认为”，这种举措的好处“可能很小，除非可能把它用作政策意图的信号”。