渣打研报：明年金价将在1100美元至1300美元间波动顺水鱼财经

渣打银行近日发布的研报认为，由于预计美元的实际利率明年将开始上升，金价势必会承压，因此预计明年黄金均价或为1200美元/盎司。

实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。

哪一个国家的实际利率更高，热钱向那里走的机会就更高。如果美元的实际利率在提高，美联储' 加息的预期在继续，那么国际热钱向' 美国的投资流向就会比较明显。

渣打银行的分析师认为，美国经济复苏势头正在加快，将带动美元进一步走强，预计到今年第四季度末，美国10年期国债名义利率将提高70个基点，达到3.4%，这主要是因为实际利率在上涨，而不是通货膨胀率在上升。

渣打银行表示：

“鉴于此，我们认为明年金价将在1100美元/盎司~1300美元/盎司之间波动……由于美联储逐步退出量化宽松政策的具体规划仍不明确，因此我们预计明年上半年大部分时间金价仍将宽幅振荡，下半年金价的振荡幅度将收窄，预计明年全年黄金均价约为1200美元/盎司。”

虽然渣打银行预测金价明年将因美元实际利率上升而承压，但渣打银行却看好明年的铂金价格，因为铂金的工业需求有望助推铂金价格走高。渣打银行预计明年的铂金均价为1600美元/盎司。

渣打银行建议投资者最好做铂金与黄金之间的套利交易，具体来讲就是做多纽约商业交易所2015年1月份的铂金' 期货合约，同时做空纽约商品交易所2014年12月份的黄金期货合约。12月12日，两者之间的价差为139美元/盎司，渣打银行预计这两者之间的价格差明年将增至400美元/盎司。

渣打银行还建议，如果金价反弹至1300美元/盎司，黄金生产商可考虑用掉期合约和期货合约来对冲头寸。

金价反弹动力主要来自于实金需求，但金价上行的动力有限

。”渣打银行表示。

此外，渣打银行还预测，明年的钯金均价为850美元/盎司，明年的'>白银均价为23美元/盎司。