(期货日报)产融结合、金融混业是大势所趋顺水鱼财经

世界是部金融史。近代以来，世界金融资本和产业的深度融合，推动了社会财富的爆发式增长，不能不说是个奇迹。

如果说产业是部车，那么金融资本就是发动机。一部车若少了发动机而靠畜力或人力，就会动力不足；若发动机的功率输送不到车轮，就只能空转而徒耗能源，失去存在的意义。换句话说，金融和产业，谁也离不开谁。这也是近年来产融结合日益兴起的一个原因。

产融结合涉及股权的结合，' 期货经营机构与产业的融合当然不止这一种方式，其服务于万千实体企业的过程，也是种广义的结合。而产融结合的魅力在于，二者间通过相互渗透，形成了战略互补效应，以产带融，以融促产，不仅使双方业务交集的部分运转得更加精密、顺畅，更通过相互的借力，使各自在原本的业务和服务领域如虎添翼。

产业客户的满意是对期货经营机构最高的褒奖，而要得此褒奖并非易事。期货行业长期以来低层次竞争的根源，在于服务的常规供给过剩而有效供给不足。只有经过与产业的深度融合，期货经营机构才能找准客户的“痛点”，通过提供个性化的解决方案引领并满足客户的需求，真正提升实体企业的抗风险能力。

与产融结合并行，金融混业的力量同样不可小觑。在我国，早在十年前' 股指期货酝酿之时，证券、期货经营机构就陆续融为一体，成就了如今' 券商系期货公司的辉煌。近年来，随着国内期货经营机构业务边界的大幅扩展以及' 互联网金融的普及，“期货圈”的概念显得更加模糊，期货、证券、银行、' 信托、基金等开始越来越多地你中有我、我中有你，如同当今的' 互联网经济，客户只要进入其中一个商业入口，便可能获得整个金融生态圈提供的个性化专业服务和产品组合。

观察欧美期货及衍生品市场的现状，便可知产融结合和金融混业的脚步势不可当。

按照' 美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据，截至今年3月，美国期货经营机构数量为64家，较十年前即2007年年底的154家减少了近60%，竞争的残酷可见一斑。与此同时，这些公司的期货、' 期权客户资产分布高度集中——排名前20位公司的客户资产约占全部公司的90%。值得注意的是，在这20家公司中，有16家具有综合金融或大型投行背景，另外ADM和福四通两家公司具有产业背景，其余两家虽无上述背景，但经营和服务特色十分鲜明。

通过这组数据可提出一个大胆假设——未来我国顶尖的期货经营机构可能需要符合以下某种或几种特征：股东背景雄厚、大型金融集团背景、产融结合、经营特色显著。

这些特征有没有可能集中体现？答案是肯定的。5月16日，华信万达期货正式更名为华信期货，虽然只是两字之差，却代表着公司与控股股东上海' 华信国际(' 002018,' 股吧)集团及其所属的中国华信能源有限公司更深度的融合。凭借股东方的世界500强企业集团、跨国能源全产业链和全牌照金融体系背景，华信期货不仅以逾60亿元净资产拥有了行业居前的资本实力，还将实现期货与' 现货、场内与场外、期货与资管、期货与期权、期货与证券、线上与线下、境内与境外等业务的融合，成为一流综合衍生品服务商，打造金融控股集团。愿世界因我们而有所不同，我们愿携手各方机构和有识之士共同续写中国及世界金融史。

（作者系华信期货总经理）