大商所:活跃黄大豆2号合约促进大豆压榨产业稳健发展顺水鱼财经

本报记者 王朱莹

5月31日，调整后的黄" 大豆2号新合约在" 大商所上市交易。黄大豆2号新合约的上市将对相关产业带来哪些影响？合约和规则设计的基本原则和亮点有哪些？交易所将怎样有效防范黄大豆2号合约的市场风险？值黄大豆2号新合约上市之际，记者就市场关心的上述问题采访了大商所相关负责人。

多举措活跃合约

中国证券报：为什么调整黄大豆2号合约和规则，新合约主要在哪些方面进行了修改和优化？

大商所相关负责人：近年来，我国压榨行业发展迅速，压榨大豆需求不断攀升，2016年进口规模已达8391万吨。而以压榨大豆为标的物的黄大豆2号合约却长期不活跃，与日益增长的" 现货市场规模不匹配。黄大豆2号" 期货交易不活跃主要有两个原因：一是按照国家转基因政策的要求，进口大豆现货市场实行全流程封闭管理，期货交割不便利；二是压榨用大豆的现货市场已出现较大变化，进口大豆成为主要压榨原料，" 巴西已超过" 美国成为主要进口来源国，需要调整现行合约及规则设计。

经过三年多的调研论证，2016年11月，国家质检总局从国家战略的角度出发，对进口大豆参与期货交割的相关政策进行重大调整，为进口大豆参与期货交割提供了便利措施。在积极参与政策论证的同时，大商所根据现货市场变化，对黄大豆2号合约规则进行调整，主要体现在合约月份、交割质量标准、交割制度、标准仓单制度、交割区域、手续费标准及风控制度等方面，进一步贴近现货市场实际情况，降低投资者交易成本，提升客户参与期货交割的积极性。

中国证券报：在黄大豆2号新合约的设计中，交易所基于哪些考量因素？

大商所相关负责人：合约条款及交割质量标准的调整，是市场非常关注的内容，也是影响期货功能发挥的关键因素。大商所经过充分的市场调研，使新合约的设计贴合现货市场实际情况，充分满足产业风险管理需求，同时适当降低投资者参与交易和交割成本，促进黄大豆2号服务产业功能的有效发挥。

在黄大豆2号新合约的交割质量标准设计上，考虑近年进口大豆来源格局发生较大变化，巴西已超过美国成为主要进口来源国，大商所将巴西大豆和美国大豆均纳入标准品范围，突出体现销区导向型的市场特点，并考虑进口大豆在库储存的实际情况，针对破碎粒、总损及热损指标，设置了不同的入出库标准。

在合约条款设计上，新合约月份调整为全年连续月份，反映大豆全年连续进口的特点。同时，将交易手续费由2元/手调整为1元/手，交割手续费由4元/吨调整为1元/吨，有效降低交易和交割成本，进一步便于客户积极参与黄大豆2号的期货交易。

有何积极意义

中国证券报：黄大豆2号新合约的上市对相关产业发展有何积极意义？

大商所相关负责人：黄大豆2号新合约规则的实施，将在维护国家粮食安全、促进行业健康发展、掌握大豆国际定价权等方面，发挥重要的作用。

一是有利于制定国际通行的“中国标准”。黄大豆2号将南北美大豆均纳入交割标准品范围，突出全球大豆贸易中的销区质量标准，有利于在大豆国际贸易领域形成“中国标准”。

二是有利于形成公开透明的“中国价格”。黄大豆2号以进口大豆为主要标的，以人民币计价和结算，反映了中国市场价格，有利于提高国际影响力，逐步成为全球大豆销区的基准价格。

三是有利于贯彻实施国家粮食安全战略。大豆是粮油加工的重要原料。黄大豆2号新合约规则的实施，有助于保障大豆压榨和饲料生产行业稳定经营，保障国家粮油食品供给。

四是有利于中国企业套期保值。中国企业利用美国大豆期货市场进行套期保值，仅能规避美国大豆市场价格变化风险，套保效果有限。而利用黄大豆2号进行套期保值，还可以规避基差、运费、汇率、税费变化等风险，明显提升风险管理效果。