银行资本充足率——数字的游戏？顺水鱼财经

虽然边缘国家国债收益率已经大幅下滑，欧债危机已经因为' target='_blank' >德拉吉保护欧元的“誓言”而走出了最危险的阶段。然而，当前欧元区经济仍处于衰退中，2013年欧元区国家GDP平均下滑0.5%，银行业对实体经济的贷款规模仍在收缩，因此建立银行联盟，恢复欧洲银行业的健康将是重新激活经济的当务之急。

作为银行联盟的核心，欧元区将打造以欧洲' target='_blank' >央行为核心的单一监管体系，而今年的第一步关键举措将是银行资产质量审查（AQR），这将确定银行的资本缺口。

在经历08年' 金融危机以后，欧元区很多银行都存在严重资本不足的问题，部分银行还因此囤积风险资产，特别是高风险的主权债务。正是银行自身资产质量和流动性条件的恶化，加剧了金融机构间和市场参与者对金融机构的不信任，并与主权债务的问题一起形成了恶性循环。

虽然欧元区之前就进行过类似的银行压力测试，但因为测试的标准过度宽松，宽松得甚至个别银行刚通过了测试就爆发问题，所以公信力的缺失已经令压力测试失败了一次。因此，这次AQR的公信力和严肃性将是决定是否能让欧洲银行业恢复健康的关键。

鉴于银行资本是否充足是基于一系列的前提假设并通过“科学”的统计原理计算得到的，所以AQR的公信力很大程度上取决于欧洲央行使用多严格的背景假设和计算所需资本金的方法。根据' 美国经济学家Viral Acharya和欧洲经济学家Saccha Steffen对参与AQR的109家“重要”银行进行按国别分类的研究显示，基于不同计算资本金的指标下，欧元区各国银行资本缺口差异巨大，

以下为研究中使用的四个指标：

（1）一级核心资本充足率（Core Tier 1 ratio）是用一级核心资本除以风险加权资产（Risk-weighted assets—RWA）；（2）账面权益除以总资产（equity/assets）；（3）有形权益/有形资产（tangible equity/tangible assets），即账面权益减去无形资产再除以总资产减去无形资产；（4）国际财务报告准则一级杠杆率（IFRS Tier 1 LVG ratio），即一级核心资本除以有形资产减去衍生品负债。

其中一级核心资本充足率过去一直是银行监管方面的重要指标，但同时也备受诟病，因为其中涉及的风险加权资产存在很大的“可操控空间”。而且' 希腊主权债务的减记事件，无疑进一步否认了主权债务可以不耗费资本的合理性。新的巴塞尔III规则已经引入了更为客观的杠杆率要求，因为总资产规模是难以“操控的”。

这次欧洲央行的AQR还是以一级核心资本充足率为基础的，如下图所示，对这四个指标赋予8%/3%/3%/3%的标准，在“无压力情况下”计算得到的各国银行资本缺口。

最典型的例子莫过于' 法国，法国银行业拥有巨大的资产负债表，这次研究涉及的总资产规模高达7.137万亿欧元，而以8%的一级资本充足率作为标准法国银行业不存在资本缺口，然而更客观更“先进”的其它三项都显示其存在巨大的资本缺口，缺口从94.7亿欧元到324.91亿欧元。

上面显示的是“无压力”的假设，在“有压力”的假设下，也就是假设在一场严重的金融危机中银行必须减记没有拨备的全部不良贷款，同时把3%的标准上调到4%或7%，因为根据经济学家Haldane2012年的研究显示，4%的资本比率（对大型金融机构来说是7%）是在最近危机中防范银行倒闭所必需的。

如下图所示，在“有压力”的情况下，欧元区各国银行的资本缺口将进一步放大：

继续以法国为例，得出的资本缺口将进一步放大，在4%的标准下最大将放大到783.09亿欧元，在7%的标准下最大甚至放大到2853.65亿欧元。要知道，欧元区永久性的救助基金ESM规模只有5000亿欧元，而计划可被用于直接救助银行的只有600亿欧元。

可见如何让欧洲金融系统重拾信心，同时又不会令欧元区各国财政感到“尴尬”，将是欧洲央行在今年AQR中的艰难任务。