美联储3月FOMC会议纪要前瞻：寻找加息时点的线索顺水鱼财经

北京时间明天凌晨2点，美联储将公布今年3月FOMC货币政策会议纪要，投资者将寻找有关美联储决策者打算何时' 加息的线索。

上月FOMC决议抛弃了原定可能开始考虑加息的失业率门槛—6.5%，称会用一系列经济指标，不会过于倚重失业率。决议声明称，在QE结束后“相当一段时间”里，都会将联邦基金利率维持在当前接近于零的水平。

但在同日稍后的上任以来首次新闻发布会上，美联储主席' target='_blank' >耶伦说，QE将在今年秋季结束，还暗示明年春季开始加息，比市场预计的明年秋季加息更早。

' target='_blank' >福布斯新闻评论称，耶伦上周试图澄清加息时点，当时她说过，在失业率跌至5.2-5.6%以前，美联储可能都不会考虑加息。预计3月会议纪要应该会让人更深入地了解美联储怎样计划平衡低利率的需求与通胀上升的担忧。

路透评论称，投资者将仔细剖析3月FOMC纪要的字句，努力明确是否美联储决策层转向偏鹰派的立场，因为FOMC的声明和耶伦在公布声明后的新闻发布会上就流露了这样立场的转变。

法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)分析师认为，

除非今天（北京时间明天）发布的FOMC会议纪要确认加息会来得更早……否则' 美国数据就要挑起提升美国国债收益率、进而增加美元吸引力的重任。

丹麦最大银行Danske Bank认为，考虑到3月美联储FOMC会议上调了利率预期，抛弃了6.5%这一开始考虑加息的失业率门槛，美联储决策者可能继续对美国经济表示乐观，预计今年第一季度经济疲弱只是暂时现象。

虽然耶伦在首次新闻发布会上的讲话被市场当即理解为提前结束宽松的鹰派立场，但她在约两周后的讲话又成为分析师眼中的“美联储官员史上最鸽派言论之一”。

3月31日晚，耶伦再次为当前美联储的宽松政策辩护，称美国经济“一段时间”内仍需超常宽松措施的支持。

美国投行Jefferies首席市场策略师David Zervos认为，耶伦此次讲话清楚表明她支持宽松的鸽派立场，让外界对耶伦是何立场的争议画上句号。

近来美联储高官的表态则是显示了鸽派与鹰派鲜明的立场。

鸽派代表、芝加哥联储主席Charles Evans将加息适合的时点设在了明年年底，比耶伦此前暗示的还晚。

Evans说，美联储需要将接近于零的超低利率保持到2015年底，无论什么原因，只要在年底以前加息，都可能产生危险，压低本已很低的通胀率，导致经济复苏偏离正轨。

美国官方的最新数据显示，今年2月，美国CPI年率仅1.1%，这是2011年5月以来最低水平。而美国2月失业率为6.7%，距美联储上月才宣布放弃的失业率门槛6.5%只差0.2个百分点。

昨日，拥有今年FOMC会议投票权的鹰派高官、费城联储主席Plosser说，首次加息时间完全取决于经济数据，应在前瞻指引中增加更多细节，比如什么情况下促使美联储收紧货币。

上月评论美联储FOMC3月决议时，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报(博客,微博)》资深记者Jon Hilsenrath指出，美联储更新的经济预期是，到2015年短期利率仅有2.25%，远低于经济正常运转时的水平—4%。

为什么美联储要将如此低的利率保持这么久？

美联储的官方声明没有解释。耶伦在新闻发布会上承认，即便对加息的利率前景达成共识，对这样做的理由也没有一致的看法。

Hilsenrath认为，如果倾向于短期利率提前向4%的正常水平靠拢的观点占主导地位，美联储对利率长时间低于正常水平的承诺最终就缺乏可信度。

本月公布3月美国非农就业数据后，Hilsenrath认为，3月美国非农就业报告大致符合美联储对经济发展的看法，不可能使美联储改变现有政策，依然会慢慢缩减QE，同时短期利率在明年底以前都会一直接近于零。

下图可见1960年1月至2014年3月美国失业率走势，浅蓝色为经济衰退期。

美联储的官方声明没有解释。耶伦在新闻发布会上承认，即便对加息的利率前景达成共识，对这样做的理由也没有一致的看法。">