为什么央行加息后卢布不升反跌？听听高盛怎么说顺水鱼财经

今天标普下调' 俄罗斯主权信用评级后，俄罗斯' target='_blank' >央行意外宣布' 加息50个基点。俄' target='_blank' >罗斯央行表示本次加息是因为卢布贬值后带来的通胀压力超出预期，加息可使俄通胀率在2014年底前保持在6%以下。俄央行还表示在后续月份暂无降息计划。

加息消息公布后，卢布迅速升值后随即进一步贬值，央行的举动未能止住卢布的跌势，这是为什么呢？

高盛认为，俄罗斯意外加息可能是为了降低市场对央行流动性提供的需求，让回购利率起到更加决定性作用：

俄罗斯央行今天意外加息50个基点，将基准利率升至7.5%。央行指出由于卢布贬值、通胀预期和物价上涨等推动，5%的年度通胀目标存在风险。

此外，俄罗斯央行还指出“在未来几个月内”都不打算下调政策利率，今天的加息操作应该能够保证年末的通胀水平保持在6%之内。

在我们看来，今天的突然加息有两种可能的解释：1、担心通胀风险，如果通胀超过原定目标将有损俄央行的信誉；2、降低对央行提供流动性的需求，这样市场就会更加依赖回购利率。

我们认为，俄罗斯央行提高包括互换利率在内的政策利率，降低市场对央行流动性提供的需求，是在为卢布汇率更加弹性做准备。本次意外加息说明央行有意加快这一进程。

另外，央行还宣布向以投资项目做担保的银行提供三年期再融资，利率为6.5%。但央行没有提供有关抵押品、期限的详细信息。

我们相信，这一计划尚处于试验阶段，我们还需要进一步观察，以确定它对流动性和利率的影响。但不管怎样，我们认为这是一个倒退，因为它没能降低市场的透明度，也没能为银行营造一个更加公平的竞争环境。