(期货日报)焦化企业积极参与套保提质增效顺水鱼财经

今年，在环保治理、煤炭钢铁去产能及市场因素的作用下，煤焦矿企业的盈利水平较好，但也会随着煤焦矿价格的波动出现起伏。在此环境下，处于“夹心层”的焦化企业利用' 期货工具稳定经营就显得尤为重要。

据期货日报记者了解，今年炼钢利润高位运行已长达半年时间。当前， ' 螺纹钢吨钢毛利达1111元/吨，毛利率为29.5%；热卷吨钢毛利1002元/吨，毛利率为26.6%。

“持续高利润下粗钢高产必然带动' 焦炭需求，尽管焦炭补库需求不太强烈，但较之前有所提升。”国投' target='_blank' >安信期货黑色研发团队首席分析师曹颖在7月21日由' 大商所主办、' 国投安信(' 600061,' 股吧)期货承办的“' 焦煤、焦炭期现结合专题研讨会”上如是说。

产业整体向好，为何钢厂焦炭补库需求不强烈？有参会人士解释，主要是因为今年钢厂的采购策略有所转变，钢厂更加关注的原材料保质、保供，其对焦炭涨价的容忍度提高。

然而，据记者了解，焦化企业并没有把改善企业经营全部寄希望于上调焦炭价格上，不少焦化企业则是积极进行买入套保操作，提前锁定原料（焦煤）价格，进而来稳定企业经营，提升利润水平。

“如果炼焦有合理利润，独立焦化厂就会维持较高的开工率，进而对焦煤保持旺盛需求。正是对于未来产业景气的乐观预期，当前焦化企业买入套保需求强烈。”曹颖表示。

关于焦化企业买入套保，山西一家焦化企业人士表示，焦化企业买入套保前，要先确定自身是否存在焦煤负库存敞口，还要明确负库存敞口规模和时间周期。他举例说，比如他们公司计划采购未来3个月所用焦煤，大概65万吨，采购周期预估3个月。基于对煤价易涨难跌的研判，并结合当前焦煤期货1801合约贴水港口' 现货约50元/吨，他们会优先买入期货库存，套保比例可提高至80%。

“买入期货套保后，我们在现货市场上按照企业正常的生产计划逐批采购焦煤，同时在期货盘面进行相应的平仓处理。”上述焦化企业人士说。

在旭阳集团期货部相关负责人看来，企业利用期货工具进行套期保值，自身定位要准确，要知道该做什么，不该做什么。套期保值是企业生产运营的一部分，企业不能将其视作金融操作或投资与现货经营割裂开来。

“另外，企业要结合自身经营去做相关品种套保，比如我们公司主要经营焦炭业务，那么我们就会参与和焦炭相关的品种的套保或套利操作。产业资本的优势在于产业，在于对自身所处产业基本面的熟悉和精准研判。”上述旭阳集团相关负责人说。

曹颖认为，企业套期保值实际上是利用期货工具提前锁定买入价格或卖出价格，进而提前锁定企业的加工利润（或亏损）。“套期保值操作做得好的企业大都拥有更为平滑的利润曲线。这说明，通过套期保值，企业经营不会受市场价格波动而出现大的起伏。这是现代化企业做大做强的重要路径之一。”她说。