全球宏观审慎监管体系渐成形顺水鱼财经

今年以来，欧美以及全球范围内金融监管改革取得了金融危机爆发至今的突破性成果，也标志着全球“宏观审慎”监管体系已经逐渐形成。

美英：从“分权”到“集权”

被誉为自20世纪30年代“大萧条”以来美国最广泛、最严厉的金融体系改革法案，对于全球金融监管改革的带头作用不可小觑。

改革试图解决“太大而不能倒”的问题，终结纳税人自掏腰包援助对整体经济产生系统性风险的金融机构。值得注意的是，本次改革将美联储的权限进一步“升级”，允许联储扶持整个金融体系而不再帮助个别公司。

无独有偶，英国在今年6月也公布了一项“吸取了有史以来最严重的金融危机教训而建立的新监管体系”。此项改革的重心是赋予英国中央' 银行——英格兰银行更大的权力，将原本分散的银行监管体系集中到中央银行的“同一屋檐下”。

伦敦金融城政策与资源委员会主席傅思途（Stuart Fraser）在接受《第一财经日报》采访时表示，从美英的监管改革来看，全球金融监管体系趋向于将金融监管权集中到中央银行，这样改革的目的在于加大各部门沟通的效率，减少沟通所需要的程序。

欧盟：超主权宏观审慎

宏观审慎的一项重要目标是防止风险在不同地域、国家、市场和机构之间传递。作为全球最主要的区域经济体，泛欧金融监管框架是超主权范围内宏观审慎的重要实践范本。

根据改革方案,欧盟将新设立“三局一会”以加强整个欧盟层面上的金融监管和风险防范。

在宏观层面上，欧盟将建立“欧洲系统性风险委员会”。负责对整个金融体系进行宏观审慎监管，监测整个欧盟金融市场上可能出现的宏观风险，及时发出预警并在必要情况下建议应采取的措施。其成员由欧盟成员国的中央银行行长组成。

微观层面上，则在主要金融行业内又分别成立三大监管局——欧洲银行局、欧洲保险与职业养老金局以及欧洲证券与市场局。

全球：巴Ⅲ全面升级“去杠杆化”

9月12日，巴塞尔银行监管委员会（下称“巴塞尔委员会”）管理层会议在瑞士巴塞尔举行，会议通过了备受瞩目的加强银行体系资本要求的改革方案，即巴塞尔协议Ⅲ，成为危机后全球金融改革的核心。其成果将提交给11月即将举行的二十国集团（G20）首尔峰会审议。

巴塞尔委员会的一揽子改革方案最为重要的改变包括：将普通股构成的一级资本金比率最低要求从2%提升至4.5%；此外，还要求银行建立2.5%的资本留存缓冲。这意味着将银行所需持有的一级资本金比率总要求提升到了7%。

另有一项被称为“反周期缓冲”的资本要求，这一新的缓冲比率为普通股或其他能完全“吸收”亏损的资本的0~2.5%。“反周期缓冲”是基于一项更广泛的宏观审慎目标——要求银行在信贷过分充足的情况下居安思危、未雨绸缪。

全球风险协会（GARP）美国克利夫兰分会会长、凯斯西储大学金融学副教授Anurag Gupta日前在接受本报记者专访时指出：巴塞尔协议Ⅲ最重要的变化就是提升资本金比率和引进“反周期”资本要求。

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