(期货日报)探索利用场外期权管理风险新模式顺水鱼财经

9月17日，华泰' 期货与北京合益荣投资集团在北京举办“产业利用场外' 期权创新风险管理模式”' target='_blank' >沙龙活动。

据记者了解，北京合益荣投资集团是' 大商所的11家产业培育基地之一。这次沙龙是大商所产业培育基地主动邀请期货公司期权团队，到产业培育基地讲解场外期权并探讨合作模式。通过研讨，企业加深了对场外期权的理解，期货公司期权团队了解了企业保值的需求和痛点，并有针对性地提出了解决方案。

“对于' 油脂贸易企业来讲，最关键的是上游的利润。下游销售带动上游的采购，控制采购成本对企业来说是非常大的考验。如何与期货公司对接，利用期货市场进行贸易模式的创新，进而实现稳定盈利，是目前我们正在探索的事情。”北京合益荣投资集团总裁周世勇说。

据周世勇介绍，该公司对期货市场的运用可以分为三个阶段。刚开始公司是作为投机者进入期货市场，但是行情的波动使得投资收益并不稳定。此后公司开始参与套保，通过期现结合实现稳定盈利。现在公司正在积极准备进入第三个阶段，运用场外期权创新产品，降低避险成本。“作为大商所产业培育基地，我们需要先试水场外期权，有了较为成熟的模式和经验之后，才可以去影响行业内的企业。”周世勇表示。

在沙龙活动中，华泰期货副总裁' target='_blank' >王强表示，自2015年12月31日首单场外期权成功之后，专业的研投团队以及严格合理的风控体系，促使华泰期货的场外期权业务逐步进入快速发展阶段。依托股东' 华泰证券(' 601688,' 股吧)，公司根据' 现货企业个性化需求制定投资方案，为企业提供综合金融服务。

“今年前7个月，华泰期货场外期权累计成交额近500亿元，截至目前成交额已经近千亿元。”华泰长城资本管理有限公司副总经理兼期权业务部总经理程鹏告诉期货日报记者，场外期权的核心是服务，最重要的是配合客户生产的各个环节，而交易是最表面的。目前公司场外期权交易量中，煤焦钢矿和' 橡胶占比47%。

程鹏还分享了一个企业成功运用' 农产品(' 000061,' 股吧)期货及场外期权进行避险的案例。2016年10月，' 玉米期货1701合约价格在1481元/吨时，某下游企业认为到达支撑位，后期行情会弱势振荡或小幅上涨，因此卖出虚值看跌期权。之后期货合约价格上涨，一个月后该期权到期，玉米1701合约价格高于行权价，期权未被行权，该企业获得权利金，在规避价格上涨风险的基础上，还获得了稳定盈利。

大商所相关部门负责人表示，希望通过加深产业培育基地对场外期权的认识，推动产业龙头企业组合应用场外期权等衍生品工具，丰富风险管理模式，优化套期保值效果。