金融监管细化 影子银行今年将严控顺水鱼财经

上月下旬，针对2010年一度高达2.08万亿元的银信合作规模，' 银监会再出重拳，发布《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》，设置银信合作产品表外转表内进程表，要求商业' 银行将目前仍剩余的1.66万亿元银信合作业务规模，在2011年按照每季度不低于25%的降幅制定具体转表计划，并严格执行。

分析人士认为，在信贷额度实际上趋紧的2011年，巨额表外资产转入表内，意味着银行信贷将更趋紧张。而对' 信托公司而言，影响无疑将更为巨大，或将倒逼其转型。

见习记者 邵骅 商报记者 曾雅杰 摄影记者 张衡年

背景：影子信贷迅速膨胀

所谓影子信贷，是指在银信合作业务中，由于银行理财计划产品由银行负责设计，因此商业银行可以通过这个渠道给部分急需贷款的客户，以这种信托产品形式发放贷款。这部分可以不被计入银行贷款之内的产品资金。影子银行，则是指行使商业银行功能但却基本不受监管或仅受较少监管的非银行金融机构。

过去两年，各商业银行为了解决临时的资本紧张问题，绕开对信贷额度的控制，与信托公司合作发行信托贷款，把本应归于表内放贷的项目，通过融资类银信合作业务的模式转移到表外。

“实际上，资金和项目都是银行的，只是借道信托转了一圈。”一信托业人士说，“通过"转表游戏"，回笼了资金又缩小了贷款总规模，银行拿着钱又能二度放贷，成为社会融资总规模控制的漏出通道。”

自去年开始，监管层开始着手严控国内银信理财市场。去年7月，银监会口头叫停银信合作；8月初，正式下文规范银信合作业务(即72号文)，要求融资类业务占银信合作比例不得高于30%。根据银监会统计，银信合作规模已从2010年7月的2.08万亿元下降到2010年末的1.66万亿元。

据普益财富年度报告，曾占据银行' 理财产品半壁江山的银信合作信贷类产品风光不再，2010年全年信贷类理财产品发行量仅为1669款，同比下降50%。

但据中国信托业协会数据显示，房地产信托在信托业务中的比例由2010年初的10.64%上升到当年三季度末的13.41%，其中仅中融、平安、中诚、中信、新华5家公司发行的房地产信托计划就高达1200亿元。

普益财富发布的《信托理财市场年度报告》显示，在中央对楼市调控的2010年，房地产类信托产品成立数量397款，同比增幅110.05%；成立规模达1210.62亿元，同比增幅为208%。

现状：银行信贷更加趋紧

《通知》指出，各商业银行应在2011年1月31日前向监管部门报送资产转表计划，原则上银信合作贷款余额应按照每季至少25%的比例予以压缩。

银行解决临时的资本紧张问题，传统办法是通过信托公司发行理财产品，或者通过银团方式将贷款转让给其他银行。在2009年信贷井喷阶段，这两种腾挪手段大行其道。

2010年，银监会重拳规范银信合作业务，要求商业银行在2010年和2011年两年中将表外业务转入表内。“虽然今年并未确定全年信贷目标，但按照7万亿-7.5万亿元的预计来看，银行信贷额度实际上已经趋紧。而表外业务转入表内，显然会再占据一部分额度。”一分析师告诉商报记者。

银监会相关人士表示，银信合作业务自2009年以来快速增长的态势得到有效控制，年末规模约为1.66万亿元，较7月份下降4200亿元，其中部分表外资产已转为表内信贷。这1.66万亿中，融资类业务1.07万亿，若以监管层最关注的1.07万亿计，按每季不得少于25%的比例予以压缩，相当于每季需挪入表内银信规模达2675亿元。

根据“72号文”核心精神，银行应严格按照要求，将表外资产按150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本。

每季度移入表内的2675亿元银信合作，将对银行资本和拨备带来不小压力。国信证券最新调研报告认为，2010年6-7月份银监会下发暂停银信合作通知时，信托贷款理财产品存量已很大，当时，工、建、中三家国有大行表外信贷规模约有3000亿、4000亿和3000亿元，根据信托业协会年数据，其中30%是“72号文”针对的融资类信托。

“短时间内不可能完全退出。”国信证券认为，缺少了表外信贷这个渠道，2011年的贷款调控力度将比2010年大得多。

在2011年信贷调控趋紧以及' 央行差别准备金率工具出炉的背景下，商业银行资本和流动性压力非常大。一城商行分行人士告诉商报记者，仅1月初排队报送的客户信贷需求就已经等于该分行上半年的信贷指标，银行方面额度已非常紧张。

但在监管部门看来银行压力应该不会太大。“转入表内的工作去年就已经开始了，今年只是一个延续。”一监管人士告诉商报记者，从银信理财产品期限来看，多为一年期以内的短期产品，到今年上半年会有大部分产品到期，并不会给银行施加太多压力。

出路：倒逼信托公司转型

与商业银行相比，新规对信托公司的影响毫无疑问要更大一些。

银监会非银行金融机构监管部副主任闵路浩称，对于未转入表内的银信合作信托贷款，要求信托公司按照10.5%比例计算风险资本及“72号文”所提150%的拨备计提要求，通过具体比例的约束，一定程度上解决了信托公司存在的监管套利问题。

对于信托公司来说，10.5%意味着什么？截至2010年4月30日，银信合作规模最大的5家信托公司为中融信托、中信信托、中海信托、平安信托、中诚信托，规模分别为1640亿、1490亿、1450亿、910亿和900亿元。假设全部未转入表内，按10.5%比例需计提的风险资本分别为172亿、156亿、152亿、96亿和95亿元。

对于资本金本就不充分的信托公司而言，这无疑是一大噩耗。实际上，即便是信托业业内龙头老大中信信托净资本亦才24.8亿元，而此前刚刚完成增资扩股的中融信托，其注册资本亦仅为14亿元。

而对股东分红的限制，更意味着信托公司今后需尽快处理掉银信合作这个烫手山芋。一位中诚信托人士告诉商报记者，目前银信合作规模冲到700亿-800亿元的信托公司有好几家，按照2.5%的准备金计提，这些信托公司准备金至少在17.5亿-20亿元之间，信托公司的准备金一般没这么高，“分红压力很大”。

更让信托公司纠结的是，随着银信合作规模萎缩，信托业平均利润影响明显，2007年以来好光景难以为继。2010年，信托公司利润增长约为20%，而2009年信托行业平均利润较2008年增长99.64%。

“没办法，市场和监管环境都迫使信托公司转型，这已成为共识。

据了解，目前信托公司主要业务有：阳光'私募、银信合作、信政合作和房地产业务。但是信托证券账户被停，阳光私募发行受阻，信托公司所熟悉的信贷类理财产品发行受到限制。随着国家对房地产市场的调控以及监管部门对房地产信托业务日趋严格的要求，信托公司这一主要盈利领域也面临挑战。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成在接受商报记者采访时表示，“任何试图投机取巧逾越政策监管的手段都是急功近利的。与其被动等待，不如趁早向主动管理型发展转向。此前，银监会也希望信托公司摒弃准银行业务，转向以投资为主的资产管理之路。”

对于信托公司未来的业务方向，全国人大财经委副主任委员吴晓灵曾指出了三条路：面对高净值客户进行全方位理财管理，契约型'私募基金，与融资租赁结合。