黑色系：9月或是价格高点，大周期偏空顺水鱼财经

  10月25日，由" 大商所支持，华南（" 期货）" 私募俱乐部、期货日报主办的“煤焦铁矿石产业及期货投资研讨会暨华南（期货）私募俱乐部主题" 沙龙15期”在深圳举行。来自私募机构、相关产业企业、公募基金、" 券商和期货公司及风险管理公司代表70余人参加了本次沙龙。

大商所相关负责人表示，机构投资者是期货市场重要的参与力量，一直以来，大商所致力于改善市场参与者结构，提高市场运行效率，通过组织支持各类培训、沙龙等市场活动，积极推进包括私募机构在内的机构投资者参与期货市场。华南地区机构投资者比较集中，大商所希望通过多种渠道，加强华南地区机构投资者的培训和交流，提升机构投资者对期货市场的认识和理解，支持机构投资者做大做强，同时倡导合法合规、理性交易的投资氛围和理念。

该负责人称，在培训和交流内容上也希望更加多样化，除行情研究分析外，还可以拓展到机构投资经验介绍、案例分析、国内外对冲基金发展经验交流等。

研讨会上，中国煤炭市场网市场总监李小龙对煤炭" 现货市场情况进行了分析。他认为，整体来看，国内煤炭生产企业产量受限，进口量下降。虽然供给端缩量明显，但受四季度焦化企业限产的影响，需求也在下降，" 焦煤现货价格会较为疲软。分煤种来看，国内低硫煤资源稀缺，而进口煤也以低硫煤为主，高、低硫焦煤价差会扩大。" 焦炭方面，2017年上半年，受环保督查影响，焦炭产量有所下降。山西、河北和山东的焦化企业都按照具体限产要求组织生产。整体看来，限产范围扩大一定程度上对焦炭价格形成支撑，但还是需要关注企业实际执行情况。

凯丰投资黑色产业研究员陈波表示，第四季度需要关注采暖季限产的影响。目前北京、天津、邯郸、唐山四地已分别提出20%—25%不等的限产目标，截至8月底，除北京以外，其他三个地区今年PM2.5指数同比不降反升，预计四季度限产压力将增加。他认为，受环保限产政策影响，预计铁矿石需求将下滑，而铁矿石库存仍然处在高位，第四季度铁矿石价格存在压力，高低品位铁矿石价差也可能收窄。

招商期货研究所黑色金属研究主管赵超越认为，钢厂利润在2017年9月已经见顶，9月工业品回调已经充分反映了盘面上的看空情绪。和国外相比，我国大钢厂的集中度还比较低，行业前十大钢厂的市场占有率只有二三成。钢铁行业去产能将在今年第四季度达到高潮，后面的去产能，可能伴随着钢厂之间的兼并重组。今年黑色系品种9月的价格很可能是近一两年的高点，大周期偏空。

在互动环节，与会人员踊跃提问，就焦煤、焦炭基本面的投资逻辑等进行了深入交流。与会人士表示，近年来，大商所积极培育产业和机构投资者，取得了明显的效果，产业客户的参与程度加深，期货市场对机构投资者的吸引力也在增强。随着国内期货市场的发展，券商、公募、银行等机构投资者也越来越关注在期货市场的资产配置和相关服务。与会代表希望交易所进一步深入产业和机构，开展形式多样的市场培育活动。