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作为透支政策预期的另外一个例证，昨日的铁道债招标就已明显降温，市场正在逐步回归理性。参与投标的机构交易员表示，昨日100亿元7年期铁路建设债券中标利率为4.70%，较上一次走高7个基点，其认购倍率也由此前的13.7倍骤降为2.23倍。据悉，200亿元10年期品种的招标情况也与此类似。
“除了资金面略紧的影响外，市场一直翘首期盼的铁道债风险权重调低至零的利好，至今也没有兑现。”上海农商银行资深债券交易员丁平告诉记者。
' target='_blank' >央行货币政策重要风向标的公开市场，昨日也没有继续释放利好消息。据央行公告，昨日招标的150亿元1年期央票，其发行利率持平于3.4875%，随后央行实施了150亿元的28天期限正回购。对此，' howImage('stock','1_601009',this,event,'1770') 南京银行(' 601009,' 股吧)金融市场部首席分析师黄艳红表示，28天正回购主要是为了平滑资金至12月份，因为这几个月到期量都比较少。不过下个月的情况，还要看万亿元财政存款的释放时间点。假如在年末资金趋紧之前就释放完毕，今年年关就不会太难过。
不过，对于准备金率将何时下调，市场分歧依旧较大。从央行政策口径来看，准备金率如何操作主要取决于外汇占款的多寡。如果监管层认为未来这一环比下降趋势将会延续，普降金融机构准备金率将有望实现。
上海农商行丁平认为，外汇占款' 数据是一个滞后的指标，对于11月份的情况，不必过于悲观。相比于其他的外围经济体，中国经济的吸引力还是巨大的。
' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)债券分析师王申指出，从影响外汇占款的几个主要因素来看，至少在未来1个季度内，' 加息与' 人民币升值预期双双下降这一点，将不会出现明显变化，外汇占款较低的状况仍可能延续。但是，2012年二季度后的外汇占款依旧存在着上行可能。
' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)首席宏观分析师盛宏清表示，10月份的热钱流出，有一定偶然成分，但需要警惕其中蕴含的趋势性。预计这一态势将进一步软化央行的准备金率（收紧）立场，渐次下调或将成行。
