期现同向价差收敛 逼仓风险渐行渐远顺水鱼财经

日内盘面RB1805合约出现自高位4100点以来较为明显的大幅增仓，资金回流究竟为哪般？尤其是永安席位的巨幅增仓令多头战火似乎再度点燃。笔者却希望' 期货投资人保持警惕。总体上周四笔者给出期现盘面的走势分析基本都是按逻辑在进行。期货盘跌区间震荡走弱在昨日盘面多空博弈后再度呈现分水岭。而' 现货价格延续温和下调的节奏，与笔者的预判较为一致。下图中笔者统计12月上旬末至今，盘面高位拐点出现主力合约RB1805的资金进出概况，日内创出阶段性低位开始暴力大幅增仓。资金的动向很大层面上反馈价格走势的直接性。期现同步抑或期货背离都是有其客观规律存在的。
风险渐行渐远" src="http://i0.hexun.com/2017-12-22/192061254.jpg"> 总体上，期货盘面的敏感性会优于现货，而节奏上能变化的更多些。这是笔者长期强调的期货和现货操作最大的不同，也是研究产业最后价值的核心逻辑之一。记得早在11月中旬是，因为RB1801持仓量迟迟难以降低移仓的情形下，笔者反复推演过是否有软逼仓的情形出现？值得庆幸的是，资金并未随着现货疯狂。至少在11月底至12月上旬，期货盘面的理性表现还是优于现货层面的。这点上笔者以为期货抑或价格非理性波动的功能就发挥较为深刻的作用。回归现货层面，价格在12月4日暴力冲击5000（全国 ' 螺纹钢平均价）关口失败后，开始出现调整。因为统计口径差异，笔者参阅生意社给出的最高均价在4950附近到昨日回调到4590附近，下跌幅度360左右。该幅度与西本新干线的截止昨日的跌幅统计340左右几乎相当。全国各地钢厂的调价也几乎与笔者预期一致---抵抗式温和下调。但总体的幅度也大致在300-500之间。随着今日主导性钢厂沙钢和' 河北钢铁(' 000709,' 股吧)调价政策的出台，市场的分化再度出现。究竟是沙钢挺价占上风，还是河北钢铁“暴力”降价（12月下旬河钢唐、宣、承钢螺纹、高线下调330元/吨，盘螺下调410元/吨）更有杀伤力呢？笔者以为期货盘面上给出的信息还是能够较为全面些。时间窗口期在本周五晚到下周一。

期货盘面的走势，螺矿走势十分强劲，在前日夜盘“虚晃”一枪跌倒后，一路上演增仓上行的好戏。小编在上篇文章发表完后对于重点服务的投资朋友曾经给出过期螺RB1805盘面区间波动的范围:核心区间3800-4000，上下沿弹性不超出50点即3750-4050之间。可能这是对于参与期货投资最为直接的观点。也就是上图中第一根红线与第一根绿线之间的区间。 src="http://i6.hexun.com/2017-12-22/192061256.jpg"> 回顾日内期货盘面的走势，螺矿走势十分强劲，在前日夜盘“虚晃”一枪跌倒后，一路上演增仓上行的好戏。小编在上篇文章发表完后对于重点服务的投资朋友曾经给出过期螺RB1805盘面区间波动的范围:核心区间3800-4000，上下沿弹性不超出50点即3750-4050之间。可能这是对于参与期货投资最为直接的观点。也就是上图中第一根红线与第一根绿线之间的区间。

风险渐行渐远" src="http://i6.hexun.com/2017-12-22/192061259.jpg"> 其实，笔者在很多的时候都无奈，在时间和空间上无法给出太多的关于现货市场和期货市场走势预判分析，但是只要是笔者开始以书面的东西呈现，肯定是深思熟虑的。职业精神告诉自己，不能随意给出建议。对于市场的走势，没有人能够完全准确推演预测到。但是在关键时间节点，分析其出现的概率还是可取的。对于后续的走势，小编不想说的太多。

现阶段的期现走势，可以说是“缩小版”的2018年行情发展方向的预演。首先，笔者以为不要过于认定所谓“库存”学说，无论是对于铁矿石还是螺纹钢。双焦经过2017年的两波起伏走势，很好完成价值和价格底线，2018年价格走势不易过于悲观，供给弹性偏弱。铁矿石的走势应该是分歧较大的。小编倾向于铁矿石走势维持抵抗深跌的潜力，操作上建议滚动在主力和次主力合约上寻找低点进行买入保值对于钢厂的价值是存在的。具体在480-520区间内投资价值存在。钢坯成本的螺旋上升会挤压钢厂的成品利润，也将会是2018年行情走势的主旋律。而整体上对于螺纹钢现货价格与期货价格走势的区间范畴，小编以为现货走势弹性空间远远小于期货走势。近期几点建议如下：

1.期货盘面操作上，少动多看。波段小仓参与适于技术性偏强投资者；

2.现货盘面上不宜盲目开始囤货冬储，钢厂调价的下行空间虽然不太大，但还存在；

3.社会库存的累积速度接下来会有加速倾向。期货RB1801大概率的交割价格在4200-4400附近，且笔者以为升水交割概率几乎为零；

4. 冬储意愿尚存的贸易商可以在12月底至1月中旬前后逐级分批次进行，有条件的可以考虑期现二元备货的形式进行。

以上操作建议仅供参考。欢迎大家进行沟通交流！

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（责任编辑：李兴旺 HF015）
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