白糖难脱底部震荡，开始布局豆棕价差扩大？顺水鱼财经

政策动态

【中储棉全面部署2018年储备棉去库存】对冲研投讯，中储棉总公司党委书记、董事长谷玉在12月27日在中国储备棉管理总公司在京召开的2017年度储备棉业务安全工作会议上表示，中储粮集团公司、中储棉总公司也有决心、有信心、有能力、有办法采取必要措施，坚决执行出库计划，不折不扣完成2018年储备棉去库存任务。

行情异动

【下午' 有色金属板块领涨】下午开盘后，有色金属板块集体上涨，14点33分，沪镍、沪' 铝涨超2%，沪' 铅、沪' 锌、沪' 铜涨超1%。

【硅铁805逼近跌停板，跌幅4.86%】13点34分，SF1805合约跌4.86%，最新价6458.00, 跌停价6380.00。

【5月豆棕价差持续创新低】对冲研投讯，截至28日收盘，5月豆棕价差较昨日缩小28至446元/吨，再创1805合约价差新低，同时也是近5年来历史同期最低。
对冲研投讯，截至28日收盘，菜油5月较9月贴水260元/吨，较昨日扩大18元/吨，12月12日5月较9月贴水150元/吨，累计扩大超百点。 src="http://i0.hexun.com/2017-12-28/192116042.jpg">【菜油5月较9月贴水快速扩大】对冲研投讯，截至28日收盘，菜油5月较9月贴水260元/吨，较昨日扩大18元/吨，12月12日5月较9月贴水150元/吨，累计扩大超百点。
期货鹰眼监控：白糖难脱底部震荡，开始布局豆棕价差扩大？ src="http://i2.hexun.com/2017-12-28/192116043.jpg"> 研客观点

【布局9月豆棕价差扩大】华泰期货' target='_blank' >陈玮分析认为，9月豆棕价差的相对低位，复产与库存边际预期变化，继续做豆棕缩空间有限，风险收益比不合适。理论上，豆棕价差走扩更为顺畅的是在明年2月之后，但年底的' 油脂反弹领涨逻辑是' 豆油的备货亦或是棕榈油的减产季炒作，犹未可知，鉴于目前价差的绝对低位与基本面' 现货验证何时反映在盘面的博弈，我们更建议提前关注盘面异动，分批布局做扩。

2018年豆棕价差从未来波动弹性来看，棕榈油的复产弹性增大，需求相对刚性，且价格无优势后，丰产的棉油及其他小品种正在侵蚀棕榈油最低油品的市场份额。豆油因进口大量涌进，供应压力存在，但预计不及棕榈油。

【预计2018年原糖仍难于摆脱底部区间震荡的格局】' target='_blank' >南华期货研究所边舒扬在最新报告认为：

1.2018年全球食糖供应过剩明显，但由于此前价格已经有明显消化，预计2018年原糖仍难于摆脱底部区间震荡的格局。

2.2018年国内糖市供需结构很可能进入一个相对平衡的态势，但郑糖盘面会存在阶段性失衡的可能性，需要重点关注今年的产量是否能够符合预期，进口与抛储之间的此消彼长的过程，以及必须承认走私常态化的现实。郑糖整体的走势可能维持震荡下行的局面。

3.操作上其建议前期长线空单继续持有，同时空单需要注意不断向远月转移。1月合约交割后需要关注5-9正套的可能性。

【明年' 钢材不太看空利润】' target='_blank' >国泰君安期货产业研究所黑色研究总监刘秋平认为：

1.今年的北材南下较之以往的不同之处在于，今年北材南下的量是以掏空整个东北区域的库存为代价。

2.现在价格的主要矛盾并不在于库存的高低，而是在于高价格高利润的背景下，没有人，包括工地、钢贸商、钢厂，都不愿意主动去做库存。

3.这一波行情期货现货要分开来看。现货是一个震荡下跌的过程，最终会跌到一个大家愿意做冬储的价格，并且这个价格在各个区域也会是不一样的。期货目前则是收敛型震荡，即高点下移低点上移。

4.目前还没有决定后续方向的条件，在接下来的这一段时间里，需要观察现货在各种利空之下压力到底有多大、增库的压力有多大以及贸易商和下游的心理价位究竟在哪里。同时，库存的增幅以及年底资金因素的干扰亦需要保持关注。

5.对于双焦，今年比较特殊的点在于双焦的投机需求较旺盛，会对行情造成较大的干扰。目前由于补库尚未结束，强势也就还能维持，但后续一旦春节前补库结束，双焦也就到头了。

6.对于铁矿，在春节前以及明年开春复产前会有两轮补库，而铁矿能否成为一个真正的很强势的品种，更多的还是要看明年春节后螺纹的利润能达到一个什么样的水平。

7.从现在这个时间点到春节前这样的一个时间段里去评价，钢厂基本面最好的时光已经过去也许是合理的，但现在很难去界定春节后这句话是否还合理。

8.对于一个品种的年度走势，显然不会是一条直线，明年的钢厂利润还是取决于铁水的缺口在哪个时间点补齐以及以什么样的方式补齐。

9.对于明年钢材的行情做出的判断是，不太看空利润,将会宽幅震荡运行。

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产业监测

【12月末国内电解铝库存创近10年历史新高 至176.2万吨】12月28日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区35.9万吨，杭州地区11.6万吨，无锡地区75.1万吨，巩义地区14.1万吨，南海地区32.0万吨，天津5.3万吨，重庆2.2万吨，七地铝锭库存合计176.2万吨，环比上周四增加2.2万吨，创近10年历史最高水平。

【郑棉仓单日报：郑棉注册仓单增241张，有效预报减196张】 对冲研投讯，12月28日，郑棉仓单情况：仓单3128（+241）张，其中新疆棉2860（+237），其中2016/17年度466张，2017/18年度2661张。有效预报1718（-196）张。仓单及预报总量：4846（+45）张。

【菜籽系仓单日报】12月28日，菜粕仓单6138（+2978）张，有效预报1700（+500）张。菜籽油仓单12624（-99）张，有效预报6235（0）张。

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期市概览

沪铝指数涨2.74%，沪镍指数涨1.86%，有色板块涨1.46%，沪铜指数涨1.25%，沪铅指数涨1.21%，沪锌指数涨1.16%；郑煤指数跌1.43%，郑醇指数跌1.39%，螺纹指数跌1.18%，' 焦煤指数跌1.14%，煤炭板块跌1.09%。

沪锌增仓比7.9%，' 焦炭减仓比14%，动力煤减仓比13.41%，' 甲醇减仓比10.85%。（数据来源：文华财经和wind）

2017年12月29日 星期五

1.' 韩国元旦假期休市，' 英国因元旦提前于北京时间20:30休市

2. INE月度铜产量报告

3. COPA周度油菜籽压榨报告

4. Mysttel公布独立焦化厂库存/钢厂焦煤和焦炭库存

5. 0:00 EIA' 原油库存周报

6. 16:00 证监会召开例行新闻发布会

7. 21:30 USDA周度出口销售报告

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