鹰派言论+风险溢价双骑救主，CPI或开启英镑逆袭“倒计时”_外汇动态报道_顺水外汇网

汇通网讯——因经济数据不佳和脱欧影响的打击，近阶段英镑的走势可谓跌跌不休。但在昨日英国央行官员释放鹰派信号加之英镑本身在经历过度抛售后出现风险溢价，若今日CPI好于预期或迎来报复性修正的逆袭行情。
周二（5月22日），包括卡尼在内的' 英国央行官员参与了5月通胀报告听证会，并对英国经济前景、央行加息预期表达了看法。另外，今天（5月23日）16:30英国的CPI数据也值得关注。

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经济前景
鉴于最近英国一系列经济数据不佳，卡尼在昨天的讲话中承认，英国经济的发展情况与2月时的预期不一致，未达到英国央行的预期，但他将糟糕的经济表现归结于暂时性的疲软。

英国的经济通常在年初的时候表现都不尽如人意，此次由于异常寒冷的天气对零售销售行业打击巨大，但经济增速是否自2017年底峰值后持续放缓需要时间观察，毕竟经济存在弹性，但市场对做空' 英镑反应有些过激。

展望未来英国的经济可能出现好转的迹象，劳动力市场的进一步收紧是一个非常好信号。根据上周的劳动力市场数据显示，英国第一季度就业人数增加了19.7万，创下三年来最强劲的增长。鉴于工资的上涨趋势，家庭可支配收入将不断增加，将最终振奋市场的零售消费。加之英镑最近的贬值，一定程度上将利于其出口或对冲由美保护主义带来的影响。

此外，根据英国央行委员弗利葛的发言，英国需求可能会在第二季度上升，这将解决英国部分产能闲置问题，预计比重在0至0.5%之间。如果要使得经济进一步生产率的提高不可或缺，这需要更强劲的投资。一旦脱欧前景更加明朗，企业投资将大幅上升。这暗示着未来几年投资增长将有望改善。

央行加息预期
此次关于加息的表态，英国央行态度较为强硬。英国央行委员重申未来3年每年都会加息1或2次。这意味着英国在未来三年，每年加息的幅度在25到50个点水平，累计加息次数最起码有三次作为保障，甚至不排除6次的可能。当利率充分上调时，英国政府也势必会放弃购债计划，彻底收紧货币。

至于具体什么利率合适，卡尼用到了利率中性水平一词，预计在8月的通胀报告中将提到，投资者可持续关注。

市场此前担忧由于英国经济不给力使得类似5月加息化为泡影的事件再次出现。而这一次卡尼也给出明确回应：“如果英国央行公布利率路径，即使在经济条件上不再合适，也可能会因为公信力的原因而坚持下去。政府将为目前版本的英国央行政策背书。”

关注日内4月零售物价指数以及核心CPI年率
英国将于本周三(5月23日)公布4月CPI月率和4月零售物价指数月率，目前两者的预期值都为0.5%。若英国的通货膨胀和零售销售数据好于预期从劳动力市场的情况来看存在一定可能，这将抑制目前英镑目前的下跌趋势，同时由于盘面上对于英镑的超卖，英镑或出现逆袭的可能。

英镑逆袭需依仗英国政局明朗
英国眼下面临脱欧的方式的抉择，目前仍存较大争议根本原因是保守派与强硬派意见不合。双方主要的矛盾焦点在于英国过渡期结束正式脱欧后，是否还将留在欧洲关税同盟。

以首相' 特雷莎·梅为首的保守派丢失了在议会的绝对多数席位，同时支持者高官的陆续离职也使得“软脱欧”派雪上加霜，两党派激烈争斗甚至引发了市场对2018年英国进行提前' 大选的猜测。

而从市场的角度看，真正左右英镑走势的不是“软硬”脱欧的最终结果，而是在此之前摇摆的不确定性。去年去年4月特蕾莎·梅宣布提前举行大选，市场预测保守党将大获全胜，不确定性因素消除后英镑汇率飙升。不过，6月英国大选开票，保守党和强硬派状况焦灼致英镑应声下跌。此次若能与欧洲彻底分手，就长远来看对英国经济和英镑也未尝是件坏事。

关于脱欧问题后续需关注6月28日至29日举行的欧洲理事会会议上是否会出现一些突破。英国或许会给出在2021年以后是否留在关税同盟的答案。

对此汇通网青择认为，英国与欧盟关税同盟的结果将在今年秋季逐渐明朗，但随后的市场的焦点又会转移至苏格兰独立公投问题，考虑到爱尔兰边境问题悬而未决，英国的政治趋势仍不明朗。

英镑存在风险溢价
正是由于英国国内政治动荡，市场上对英国脱欧存在一定的风险定价，联合信贷指出，' 欧元兑英镑存在实际汇率与传统基本面因素之间的差异。

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（欧元兑英镑实际汇率和两年期掉期对比）

若这种不确定性因素消除，未来差价会缩小，这意味着英镑相较于欧元更有可能出现报复性反弹。

除了' 期货市场的定价，英镑在未来走强在债券市场也现出端倪。由于全球金融市场联动性的增强，' 外汇交易市场和全球债券市场的关系日益紧密，这是因为市场热钱更倾向于流入确定性以及未来预期收益率增加的资产，体现在最近美债的飙升推动了美指的单边走强。

而如果摒弃英国本身国内政局不确定性的因素，英国的国债收益相较于欧洲经济火车头的' 德国优势明显。数据显示，英国十年期国债收益率收益率为1.5%，德国10年期国债收益率为0.62%。这或许意味着英镑相比于欧元低估更为严重。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
青择

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