航运受限 DEG顺水鱼财经

文/" 王春玲

进入2018年元月，二乙二醇与相关产品就逐步企稳震荡中试探性上扬，苯乙烯虽受限于库存增量，失去领涨风骚，但乙二醇却担当起上涨的大旗，令二乙二醇及苯乙烯回落企稳，酝酿上涨的思路，但依然离乙二醇太远，弱势中的二乙二醇欲涨还盘难以出现逆转。

目前国际能源形势向好，在1月初美油且创下了三年的新高，上周时一度高点升至62美元/桶，美国" 原油库存减少，以及" 伊朗局势持续动荡紧张共同推动原油向上扬。加之对于全球通胀的担忧下，油价、贵金属以及" 大宗商品亦有再现一波涨势。预计2018年通胀将成为行情发展的焦点。从油价及大宗品的表现来看，油价的上升也改善也下游基本面，部分产品表现仍以强势为主线。至于" 美国东岸最近一周出现严寒天气，取暖油需求预期增加。美元疲弱、产油国减产执行率理想、需求上升，纽约期油短期目标看64美元/桶。

作为石化产品的基础成本，原油的上涨提升下游衍生物的成本平台，是产品价整上涨的核心要素。在上游成本增加理由充分下，与原油关系密切的产品均有所体现，乙二醇及PTA近期逐步脱离上方的阻力，乙二醇已站于8千的关口以上，大有冲击去年春节前后8380元/吨高点之态势。

随着乙二醇价格的不断攀升，与二乙二醇之间的价差也愈发宽泛，2017年两者的平均绝对价差值在515元/吨，进入2018年平均价差已达1000元/吨。急速上升的价差一方面反应了乙二醇的强势，强者恒强的故事继续演绎，而另一面反应了二乙二醇的弱者更甚。因两者有着不同的基本面，可谓冰火两重天。聚酯化纤产业进入强周期恢复期，下游产销良好，且2017年四季度有近300万吨的聚酯新产能投放，下游的支持稳健，乙二醇的基本面明显好转。

另一方面二乙二醇的主要下游不饱和树脂却处境艰难，受到2017年连续以来的" 房地产调控政策，叠加全国范围内去环保督察及冬季以来的京津冀周边2+26城市空气质量防雾霾展开重点治理，下游工厂的开工率受到影响，需求上弱于往年同期。据中宇资讯统计全国全年UPR工厂的开工负荷在43%。对下游略显悲观的预期令二乙二醇经历更多的磨难。

而过大的产品价差在一定程度上也受到技术上修复的预期，二乙二醇下行或逐步有所托动。另据相关新闻报道，1月6日晚约19时50时东海两船相撞，上海港口的氛围短期内呈现紧张。国家交通运输部官方微信称，国家交通运输部高度重视，立即对搜救和清污工作作出部署，要求中国海上搜救中心以及上海海上搜救中心协调派出力量前往搜救。据中宇了解，上海局部航运或受到影响，市场消息称上海东海高桥水道封航之担心，而附近的洋山港口罐区正常存放乙二醇3-5万吨，同时长江方面天气原因船只抵达亦有影响。意外的消息面令乙二醇产品继续维持强势格局。

综合来看，乙二醇多诸多利好因素对应下表现抢眼，而二乙二醇因下游进入需求淡季而表现难符合市场人士心理预期。而两者之间的价差市场对此反应较谨慎，中宇资讯分析师王春玲认为若乙二醇持续强势，则对二乙二醇的走向有所提振，目前走势呈现趋缓，趋稳的趋势，受供需基本面的影响则更大。

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