平台贷长期风险继续加大顺水鱼财经

管理层近期多次反复强调发展和支持实体经济，迫于实际形势，平台贷监管政策已经出现实质性松动。这是中国政府主导型经济增长模式巨大惯性的结果。在目前预算约束软化的背景下，地方政府仍有很强的投资冲动，若没有制度性的改变，平台贷款还会持续增长。

从中长期而言，平台贷政策的松动对中国宏观经济和金融稳定都是一个利空。对' 上市银行而言，由于平台贷在拨备、资本消耗方面都要较一般贷款不利，经营较市场化的' 银行会控制平台贷的增长，但地方政府的影响力较大，全行业平台贷款仍会缓慢增长。

在目前的流动性环境下，加上平台贷款的展期，银行的账面资产质量将较稳定，预计只会有小幅的不良率上升，对银行板块的短期信心不至于有明显影响。从《指导意见》看，监管层做了较大让步，原有的严控措施将会出现较大幅度的实质性松动，存量平台债务的偿付问题得以继续推延，账面资产质量保持稳定，这是各方向利益博弈和维稳思路下的必然结果。

对银行短期账面数据相对有利。对于新增平台贷款的投向也做了较大程度放松，若后续没有相应的财政制度改革和预算约束，将加大地方政府和银行原有的道德风险，地方政府的投资冲动将重新膨胀，平台贷系统性问题将进一步积聚甚至继续扩大，对金融稳定构成长期利空。在2011年大量到期的平台贷款根本无法还款的情况下，上述政策是对平台项目实际还款能力低下的被动承认，是' target='_blank' >银监会的无奈之举。