郑糖：短期维持强势 中期不宜过度追涨顺水鱼财经

第一黄金网8月31日讯 随着双节临近，素有“七死八活九回头”说法的糖市有所反弹。不过，此次反弹未能突破8月初的高点。周五(8月31日)，郑糖主力合约开盘报5000元/吨，最高上探至5018元/吨，收盘报5003元/吨，涨幅10元/吨或0.20%。

印度18/19年度产量预计规模巨大，有望维持市场供应过剩，该国糖产量料为3350万吨，高于上一年度已经非常庞大的3220万吨产量。最糟糕的在于，印度内外糖价倒挂，目前的补贴政策依旧不足以使得糖厂有更多意向出口食糖，目前200万吨的出口计划仅完成50万吨，使得印度政府不得不延长期限至12月。

我国从去年开始实行保护性关税政策，目前配额外50%关税的额度已经用完，8月开始配额外将统一实行90%的关税，进口国结构重新从零散小国转移到泰国、巴西，进口成本抬升，使得国内对其他糖源的需求大大增加。

此外，巴西的供应出现收窄。8月上半月巴西中南部制糖比已经达到了历史低位45.9%，由于乙醇汽油比屡创新低，糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇。当前中南部套保率仅为72%，远低于去年同期的94%，糖厂采用生产乙醇的方式去回笼资金，避免生产食糖导致更多的亏损。

今年1～7月我国甘蔗主产区气候总体偏旱，基本每个月都会有部分区域遭受旱灾，截至7月底，我国甘蔗整体长势较上年同期略差。8月份以来雨水较多，后期长势可能会有所改善。

从销售数据来看，7月份全国单月的销量为110.32万吨，创四年新高。其中，广西糖的销量达到了75.1万吨，此前的高峰同样在2014年，云南销量23.66万吨，2012年才比现在要多。

考虑到产量基数不同，我们以产销率进行对比会更为客观。截至7月底，全国产销率为73.81%，5年新高;广西产销率71.34%，3年新高;云南产销率68.12%，5年新高。7月的销量最为集中的在于7月下旬，从各渠道了解的情况看，8月销量也多集中在下旬。

白糖消费旺季即将结束，后期新糖即将上市，销售压力巨大。

综合来看，鉴于18/19年度全球白糖供应压力犹在，且我国存在着结构性缺口的情况，尽管短期反弹态势可能会持续一段时间，但从中长期来看，糖价的整体势头未发生扭转。因此后期建议采取逢高沽空的策略，不宜过度追涨。

第十六届全国白银订货会丨第七届上海白银年会暨2019年小金属供应链金融...

周五(11月23日)原油主力合约1901开盘于444.6元/桶，最高触...