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近期案件频发的票据市场风声鹤唳，监管层亦在对票据业务步步收紧。
7月19日，消息人士透露，" 银监会近期下发通知称，禁止村镇" 银行以票据转贴现等方式接受其他银行业金融机构非农贷款，禁止通过购买主发起行发行的" 理财产品、票据等方式帮助主发起行绕规模。
“6月份" 人民银行就下发了《关于加强票据业务管理的规定》（征求意见稿），要求银行票据以后只许卖给银行和财务公司，银监会这个通知应该是与人行的这一规定相衔接的。”上海一家投资管理公司人士称。
这是在相继“封堵”" 信托、证券、基金等票据转出渠道后，监管层祭出的又一重拳。
不过，票据专家赵慈拉认为，一味的封堵只会让问题越来越严重，银行业7.2万亿的票据承兑量决定了贴现的需求是刚性的，正规渠道难以满足，非正规渠道被封堵，只会在票据市场形成一个“堰塞湖”，只有建立一个真正的票据要素市场，才能解决这个问题。
封堵票据贴现“出口”
尽管去年以来有关银行票据的案件时有发生，但最近杭州900亿票据大案的爆发，仍然如平地一声雷，引发业内外的震动，亦暴露出票据市场乱象之深。
实际上，案件频发已经让票据业务成为监管层重点“关照”的对象。去年6月，银监会召开理财业务会议，点出六项违规操作，银行理财产品消化票据资产之路被堵死。
之后票据类集合信托数量大幅增长，银行找到新的“消规模”渠道。
今年2月，银监会下发通知，要求信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让、受让业务。同时，对存续的票据信托业务，信托公司应加强风险管理，信托项目存续期间不得开展新的票据业务，到期后应立即终止，不得展期。这意味着票据信托产品也被彻底终结。
此后，" 券商与银行在票据业务上展开合作，但好景不长，6月份这类合作也被监管部门“叫停”。
日前，" 央行向商业银行下发《关于加强票据业务管理的若干规定》（征求意见稿），对银行的票据业务再次严格规范，包括让银行上收经营网点的自主审批权，以及严查贸易背景等方式，来进一步规范票据业务。
“央行规定银行票据只能卖给银行和财务公司，堵死了证券、信托、基金等其它机构购买票据资产的路。最近出事的票据中介与村镇银行有一些资金往来，银监会禁止村镇银行转贴买进，但没有禁止贴现和卖出，也是堵住另外一条路。”上述投资管理公司人士称。
他表示，这意味着票据腾挪资产的空间越来越少，短期内可能会造成票据贴现量减少，贴现价格则会上升。在杭州票据大案事发后，多家民间票据中介已经拒绝或减少票据贴现，票据市场转贴卖出报价加权平均利率已经由7月6日的4.22%升至目前的5%左右。
3.6万亿刚性贴现需求
不过，与去年三季度贴现利率一度高达13%-15%相比，票据市场目前似乎还算波澜不惊。但随着监管层对票据业务的收紧以及公安部门查处更多案件，票据市场可能酝酿更大风暴。
“封堵票据业务出口是治标不治本，银行业庞大的承兑量才是本，而这又是由两个原因造成的，一是承兑费率只有万分之五，承兑申请人可以低廉的手续费获取银行信用的承兑，导致票据融资泛滥，二是按照现行金融统计制度和银行会计核算，对不涉及资金交易的银行承兑仍将其体现在资产负债表外，同时可作为银行吸收保证金存款的负债工具。”赵慈拉称。
自2000年来，银行承兑汇票以年均30%的增速发展，2012年3月末，未到期银行承兑汇票已达7.2万亿。由于实体经济中支付方式的不同，许多持票企业必须通过贴现取得货币资金后对外支付。据赵慈拉根据央行数据统计，银行承兑汇票中约50%具有刚性贴现需求。
“对于这3.6万亿的贴现刚性需求，银行间市场满足的部分越小，银行外市场的部分就越多，包括信托公司、证券公司、基金公司以及大大小小的非法票据中介都来做票据生意。”赵慈拉表示，如果监管层只是一味的封堵，会导致票据贴现利率像去年三季度一样急剧飙升，打击实体经济的同时，也无法完全杜绝票据案的发生。
他认为，最好的解决办法是建立票据的要素市场，在电子商业汇票系统诞生后，承兑、贴现、转贴现定价机制已全部实行了市场化，交易具有监管的透明性，因此完全具备了创建全国一体化票据市场的基础条件。
“当前最需要做的恰恰是引入信托公司、基金公司、保险公司、社保基金、信托基金等机构投资者成为电子商业汇票的交易主体，在电子商业汇票交易平台上，以SPV的身份受让票据资产。银行业机构在票据市场上本来就是同向性的交易主体，扩展交易主体能与银行业形成互补性交易，起到调节银行间市场流动性，平抑票据市场利率的作用。”他表示。
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