聚焦FED纪要QE3倾向：看五大理事七大机构表态汇总顺水鱼财经

汇通网7月11日讯周三(7月11日)' 数据显示美国5月贸易帐改善，录得赤字486.8亿' 美元，基本符合预期。数据公布后，美元指数持稳83.30附近，美元兑' 日元小幅反弹至79.20附近，该走势表明' 美联储纪要前，贸易帐数据并未引发市场对美国QE3预期升温。欧洲方面的消息依然零零碎碎，市场一心等待美联储明日凌晨02:00会议纪要。

在美国6月非美再次疲软后，交易商对美联储9月推出QE3的臆测升温，市场因此对美联储QE3更加警惕。目前市场正等待从中寻找到美联储会议纪要对经济和货币政策的些许暗示。若今晚纪要引发QE3预期再次升温，非美资产有望继续上涨。

以下为近期QE3预期及评论汇总。

七大机构观点

布朗兄弟哈里曼(BBH)分析团队周三表示，美联储(Fed)会议纪要若持鸽派态度，可能给非美货币提供短暂支撑。

荷兰国际集团(ING)分析师Rob Carnell周三称，美国NFIB小企业信心指数给美联储未来推出第三轮量化宽松措施(QE3)又增添了一个理由。Carnell并称：“考虑到美联储最近刚宣布延长扭转操作，8月1日会议推出QE3可能略微有些早，但其在9月13日会议上作出该决定的可能性变得更大了。”

周二(7月10日)全美独立企业联盟(NFIB)发布的调查报告显示，美国6月小企业信心指数下滑，并录得两年来最大单月降幅。

BK Asset Management外汇策略董事总经理里恩(Kathy Lien)称，将于美国当地时间周三(7月11日)发布的6月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要将就新一轮量化宽松措施(QE3)的前景给出更多的信号和线索。该机构表示，鉴于美联储主席' target='_blank' >伯南克(Ben S. Bernanke)此前已在上月的会议后表示，将会在确有必要时启动新一轮的量化宽松措施，而这意味着FOMC会议纪要中将会透露出美联储成员的全面悲观情绪，而这将会再度提高市场各界对QE3的预期，并因而对美元构成利空。

BK机构的里恩进一步指出，目前的问题在于，市场各界此前已对美国经济前景顾虑有加，同时美联储成员的立场倾向于宽松也基本上已经为众所周知。因而，在此状况下，只要会议纪要中对QE3预期令投资者稍感失望，那么美元指数可能会再度上行，美元兑日元也会走高。然而，这家机构同时认为，美元的强势并不会一直延续下去，因为近来美国、' 欧元区以及中国经济集体不振的状况，最终仍会迫使美联储采取必要的行动，因而在中长线角度来看，此次FOMC会议纪要对美元' 汇价即便能有拉动，幅度也将是相当有限的。

汇丰银行(HSBC)分析师James Steel周二称，美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要若暗示将进一步放宽货币政策，' 现货黄金可能回升至1600美元/盎司。他称，之前美联储(Fed)会议没有推出经济宽松政策，使黄金价格承压，但因投资者先前已经预料到美联储的动向，因此黄金价格变化温和。他补充道，若美国财政悬崖再次引发市场担忧，美元将因此下跌，这也可能促使黄金价格上涨。

布朗兄弟哈里曼(BBH)的Marc Chandler上周五(7月6日)说，虽然他不认为美国疲弱的6月非农就业数据足以令美联储考虑新的货币宽松政策，但如果美联储需要这样做，第三季度比较有可能。他指出，随着美国10月大选的临近，第三季度将会是推行QE3的时间窗口。

野村(Nomura)美国经济专家团队周一(7月9日)指出，毫无疑问，美国6月份非农就业数据再一次差于预期，已经迫使美联储(FED)开始考虑进一步的宽松措施。然而，6月份非农就业状况的差劲程度，还不足以促使美联储在即将于7月31日至8月1日召开的这最近一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上立马出台大规模宽松措施。

野村同时指出，高达8.2%的整体失业率，以及总体上疲软不堪的就业市场状况，都令人感到格外地忧心忡忡。同时，这一状况也显示美国经济可能会有进一步减速的风险。在欧洲方面坏消息不断，同时全球经济增速也出现明显放缓势头之下，美国失业率高企状况也势必会使美联储枕戈待旦，随时准备祭出新一轮的宽松措施。

' target='_blank' >瑞士信贷(Credit Suisse)认为QE3出台的可能性有80%，可能在9月宣布该计划。该行分析师在客户报告中表示，“认为9月13日会有进一步行动的最有力的理由，就是已经安排好当天举行记者会……而对于8月1日行动的最有力理由是，"你还在等什么?……"

外媒上周五(7月6日)非农数据后展开的一份调查显示，由于6月美国就业数据再度不及预期，交易商认为美联储(FED)推出新一轮货币刺激政策以提振经济的几率加大。16家初级交易商的预测中值显示，美联储第三次通过大规模购债而扩张资产负债的机率为70%。而该媒体6月20日对17家初级交易商进行的类似调查的预测中值显示，第三轮量化宽松(QE3)的机率为50%。美国共有21家初级交易商。美国6月非农就业岗位增加8.0万个，低于预估，失业率为8.2%。

美联储理事近期表态也没有引发QE3预期大幅升温：鹰派的依然认为无需QE3，鸽派的继续呼吁QE3。

' target='_blank' >威廉姆斯(John Williams)美国旧' target='_blank' >金山联储主席周一(7月9日)表示，美联储将准备采取一切必要行动，以实现充分就业和物价稳定的政策目标。

埃文斯(Charles Evans)美国芝加哥联储(Chicago FED)主席周一(7月9日)表示，美联储(FED)应祭出新一轮债券购买行动来拉低失业率，即使这有可能暂时性推高通胀。埃文斯是美联储委员中观点最温和的人士之一。

罗森格林(Eric Rosengren)美国波士顿联储(Boston FED)主席周一(7月9日)表示，美国6月非农就业数据令人失望，视未来经济数据的情况，有实施第三轮量化宽松(QE3)以协助经济的的可能性。

莱克(Jeffrey Lacker)美国里奇蒙德联储主席周一(7月9日)表示，欧洲情势恶化对美国经济及金融系统的影响有限，目前无需推出更多宽松货币政策。

布拉德(James Bullard)周二(7月10日)被问及QE3时称：“只有在美国经济大幅放缓即将衰退时，才会考虑采取更多行动”。

布拉德是美国圣路易斯联储主席，他周二发表重要讲话时，肯定当前美联储实施的扭转操作举措，但称由于债券操作上的限制，不会再次宣布扭转操作。他称，美联储不会将“扭转操作”再次延长至2012年年底之后。

布拉德还指出，欧债危机、中国及美国经济成长表现欠佳，都令人忧心，但美国货币政策正确无误。他表示，6月就业报告没有改变他的预期，即2012年下半年经济增长将改善且失业率下降。要看出扭转操作是否奏效还需时间。一些人认为Fed延长扭转操作相当于降息25-50个基点。布拉德还称，美国国债收益率下跌缓解了美联储(Fed)实施进一步宽松措施的压力。“目前美国国债收益率真的很低，这是由于投资者对避险资产庞大的需求量而促使收益率下降”。

汇通网提醒：

上述机构及美联储理事部分评论只针对7月6日疲软美国非农数据后形势的评论，与美联储稍晚公布的会议纪要的差别在于，该纪要是如实呈现6月20日会议在作出利率决定时的情形，而当时6月非农数据尚未出炉。这意味着，美联储稍晚的会议纪要可能对QE3的倾向，并没有当前这么强烈。

美联储6月20日利率决议时宣布，延长其货币刺激措施，提振看似有停滞风险的美国经济复苏，延长“卖短买长”的扭转操作以继续压低借款成本。美联储表达了对由欧洲引起的全球金融市场压力的关切，称将在2012年年底前再购入2,670亿美元较长期证券，以延长卖短买长操作，美联储首轮卖短买长操作原定6月底结束。

扭转操作(Operation Twist)，始于1961年，当时的目的在于平滑收益率曲线，以促进资本流入和强化美元地位。美联储利用公开市场操作，卖出短期债券而买入长期债券，压制较长期国债利率，也能达到降低美国政府融资成本的目的。