刘明康：并购要有清晰战略目标和方案顺水鱼财经

⊙记者 ' target='_blank' >赵晓琳 ' target='_blank' >陈旭○编辑 阮奇

中国' target='_blank' >银监会前主席' 刘明康在“2012中国并购年会”上表示，国家部分行业长期存在的产能过剩，同质化竞争十分严重的特点，迫切需要通过并购整合来推动成本的降低、在结构的重组当中来产生协同的效应，促进各个行业的可持续发展。

在' target='_blank' >刘明康看来，过去的十年间，中国的并购市场有三个方面值得一提。

首先，从产业并购整合来看，问题很深也很顽固。由于各方妥协的结果，不少并购实际上“名并实不并”、“上并下不并”，并购没有起到产业结构调整、产能调整以及价值提升的目的。

其次，从引进来的并购看，以国内市场换国外技术的效果并不好。从引进来的交易类型上来看，中资企业通常是以一个良好的初衷，用市场换取技术作为自己的战略出发点，但是其中很多并购缺乏根本性的商业逻辑和实际操作和管理能力，最终市场换出去了，技术却没有掌握。

最后，在“走出去”的并购当中，经过多年的积累，并购的数量增加不少，但在这个领域中的改进却十分有限。成交的冲动与商业逻辑的不足，令并购行为隐含了重大的风险。此外，各级政府为了追求形象工程，人为推动进度，在完成时限上给市场施加压力，或者从另外一个方面给予多余的各种支持，给并购过程中企业本身应当做好的功课带来了干扰和风险，也为因杠杆收购而造成的' 银行体系信用风险隐患埋下了伏笔。

刘明康提出，在今后的并购当中，应该成功把握多项要点：在并购的过程当中，要有清晰的战略目标和完整的执行方案，要有利于在现有的领域里做好做强，在与现有领域相关的上下游进行垂直的整合，这样既减少了新领域入门的门槛，也可以大幅度建少运营成本；工作的重点始终应价值的创造、严格控制程序和对双边人力资源的整合上；在实践中积累经验和熟悉市场，不断地总结分析评估，在实践当中不断学习进步；一定要小心高负债、高杠杆率收购，以及对手可能存在的表内外的高负债问题，这是过去十年当中，全球酿成并购灭顶之灾的一大根源。