银监会慎开金口 理财产品开设证券帐户正在研究顺水鱼财经

银行" 理财产品设立证券账户正在研究

石子抛进水中会荡起层层涟漪。

中国证券登记结算有限责任公司（下称中国结算）于8月31日发布《关于" 信托产品开户与结算有关问题的通知》下称《信托开户通知》和《关于保险资产管理公司资产管理计划开户与结算有关问题的通知》下称《保险资管开户通知》时透露的一句话引起了市场不尽的联想，这句话是：" 证监会和" 银监会正积极研究" 银行理财产品开立证券账户从事股票 和债券交易的事宜。

在中国股市不断探底之时，中国结算这一表态，意味着什么？

一位来自银监会的内部工作人员对《华夏时报》记者表示，对于商业银行理财产品开立证券账户从事股票 和债券交易，需要和不同的监管部门沟通，银监会更看重消费者的权益，引导低风险偏好的消费者投资稳健的理财产品。对于上述设立账户，可能还有很多路要走。

一位市场人士则认为，对于银行理财产品设立证券账户，证监会和银监会的立场各不相同，对于证监会来说，非常希望庞大的银行理财资金能够进入到股市或者债券市场，进行长期投资，能够给遭遇资金饥渴的二级市场输入“弹药”。但是对于银监会来说，则并不希望重演几年前理财产品亏损的故事。

再入市？

对于目前成交量不断下降、二级市场资金流出以及不断探底的股市来说，稍微有点风吹草动，似乎都能够带来相当的遐想。

8月31日，中国结算公司同时公布《信托开户通知》和《保险资管开户通知》，意味着停摆三年后机构资金入市的阀门再一次有所松动：信托产品得以再次新开A股账户，保险资产管理公司也获准可为除保险资金以外的受托资金开设独立证券账户。不过，“证监会和银监会正在积极研究银行理财产品开立证券账户入市事宜”的表态却更引起市场的重视。因为银行理财产品在近几年来的流量和存量都出现了跳跃式的增长，仅在2011年，银行理财产品的发行规模就达到近17万亿。如果规定一定比例的银行理财产品资金进入股市或者债市，对于目前的股市来讲，无疑是一场及时雨。

但是，设立证券账户，不仅要通过证监会的监管，同时还得通过银监会的批准。

记者向银监会内部工作人员咨询该事宜时得到的回复是，对于设立证券账户，可能并不能够很快得到多方的批准。

显然，银监会很谨慎。中国银监会主席助理" 阎庆民则在今年上半年也有过透露，称“不是所有的理财产品都能进入资本市场，如果要进入，也要有一定的比例和限制制度”。

与阎庆民的态度不同，中国证监会主席助理" 吴利军今年2月份时曾表示要引导银行理财资金更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。

上述市场人士则认为，从早期银监会主席助理阎庆民的表态以及早些年吸取的教训来看，银监会对于大规模放行银行理财资金进入资本市场非常谨慎，这也是为了更多地保护购买稳健型银行理财产品的消费者，而那些偏好高风险的消费者完全可以通过" 私人银行等途径投资资本市场，或者直接自己购买股票 。

或许不少消费者对2009年前后银行理财产品的亏损记忆深刻。当时一些投入相当资金的消费者在购买挂钩股票 市场的银行理财产品后，不仅没能取得宣传的预期收益，还面临着蚀本亏损的境况。

鉴于该种情况，银监会在2009年7月份下发了《进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，在《通知》中，禁止了银行理财资金投资于股票 市场以及非公开发行的股份，同时对于风险承受能力强的高净值客户也留有空间。

或难引起银行兴趣

用益信托首席研究员" 李扬认为，随着信托开放证券账户，保险资金也可以进入资本市场，而银行理财资金进入资本市场也是一种趋势。同时，对于银行理财资金入市比例、风险控制等都是值得探讨的问题。

虽然银行理财资金入市引起了市场的热议，但是或许难引起银行的共鸣。

在记者采访的过程中，一位股份制商业银行的工作人员向记者说明，在个人业务方面，银行与二级市场相关的理财产品，多是与基金、信托公司合作，进行产品代售，之前没有银行直接管理操作的类似产品。同时她表示现在股票 型基金很不好卖。

" 国金证券(" 600109," 股吧)研究报告则对股票 基金型理财产品进行研究。据不完全统计，上半年发行了13款股票 基金混合型产品，发现近半年能够取得3.97%的收益，但是最近一年则是出现-3.28%的收益。

中央财经大学金融学院教授" 郭田勇表示，不赞同将银行理财资金一股脑放开，而应该从私人银行等高端客户入手，逐步推进。“银行理财产品还是以稳健型收益为主，客户大多是中低收入者，风险承受能力不强。银行理财资金是"代客投资"，但眼下银行在股市投资中经验还不丰富，放行理财资金进入股市应当慎重对待。”

“从目前的银行理财产品来看，大多投资于债券和货币市场，能够取得相对稳定的收益，能够满足目前大部分消费者。即使银行理财资金能够进入股市，商业银行可能也不会发行相关的理财产品，出现问题，则会影响商业银行的声誉。”一位银行人员认为。

对于设立证券账户，" 银河证券马勇在研究报告中认为，开立证券账户等消息的发布，意味着国内资产管理业务市场进入多方竞争的战国时代。从国外经验来看，银行自营与理财资金均可入市，股票 二级市场交易既是其自营资产投资的一个品种，也是其为客户管理财富的一个投资品种，风险基本可控，投资规模巨大。

而" 湘财证券研究所则认为，在风险可控的前提下，允许商业银行理财资金直接投资于股票 市场，对于加快商业银行金融市场业务发展，推动金融行业改革也具有重要意义。