豆粕期货大涨源于基本面 猪价短期难跟涨顺水鱼财经

证券时报记者 沈宁

中美贸易摩擦近期不断升温，为应对美方贸易保护主义措施，中国拟对' 大豆在内的' 美国106项商品加征关税，一度引发市场担忧。

中美贸易摩擦对大豆产业链究竟影响有多大？证券时报记者采访多位业内人士后发现，由于政策尚未明朗，消息对产业影响更多是在心理层面。现阶段南美大豆主导中国进口货源，大豆压榨行业受到影响有限，对多数企业短期甚至形成利好。不过，下游饲料和养殖行业因为成本抬升或受较大负面影响。

此外，市场担忧对美豆加征关税将引发猪价大涨，有业内人士称目前看“纯属多虑”。

对压榨行业冲击有限

“贸易摩擦的消息更多体现在周一的' 期货盘面上，心理层面影响更多。从压榨行业层面看实际影响有限。”北方一家大型' 油脂企业人士称。

周一国内期货市场大豆相关品种价格大涨，' 豆粕期货涨幅超过4%。受此影响，' 现货价格也大幅上涨，但市场基本处于有价无市的状态。“今天的现货市场流通不是很好，油粕价格全都暴涨，' 豆油报价一天多变，工厂的成交都不太好，下游不太接受。节前豆粕还是3100元/吨，节后一下涨了300元/吨。”有贸易商向记者表示。

在该人士看来，近期' 豆类产品价格上涨更多是基本面驱动，上涨的大势并非拟加税消息造成。对一些压榨企业来说，拟加税消息短期甚至是一种利好。“比如说我们，之前就做过一些预案，也有足够把握去应对。前期' 巴西的船货就超买了很多，后面还会去拿一些轮储大豆，下游涨价，前期点价的进口大豆会有不错的压榨利润。”

业内人士指出，每年4～8月基本是南美大豆主导中国的进口货源，因此拟加征关税短期对国内大豆供应影响有限。

“10月前国内大豆供需完全没有问题，现在是中国买巴西、全球买美国。如果真的加征关税，10月后可能会上升到行业问题。”另一位现货企业人士称，现在距离那时还远，除了做好应急预案，做过多猜测和预判也没有意义。

饲料行业冲击最大

至于市场担心豆粕上涨传导至饲料价格上涨，从而引发猪价大涨，专家认为短期看有些多虑。

“饲料价格上涨和猪价上涨没有必然关系。”搜猪网首席分析师冯永辉指出，由于季节性原因，猪肉价格未来几个月有可能出现一轮阶段性上涨，但目前生猪养殖仍处于产能增长期，指望猪价大幅上涨并不现实。

“生猪市场从行业盈利到亏损要经历很长时间，才会淘汰过剩产能。2016年3月开始国内存栏母猪大幅增长，2018年后处于僵持阶段，但生猪产能还会增加，还要继续释放产能。”冯永辉说。

至于中美贸易摩擦可能带来的大豆加征关税，冯永辉认为这可能使得养猪行业和饲料行业雪上加霜。“大豆加征关税是把双刃剑，现在生猪供应压力很大，如果豆粕再涨价会使得养殖成本进一步提高。不过，由于豆粕仅占猪饲料成本的30%，且有替代品，只要' 玉米价格稳定，对下游影响总体可控。”

业内人士指出，目前受最大冲击的可能是饲料行业。“会有一些中小型饲料企业比较难受，大型企业原料库存多在一个多月、两个月。但中小型的原料库存少，容易受到成本冲击，而且今年民营企业资金端压力也比较大。”上述油脂企业人士表示。

冯永辉也认为，目前最痛苦的可能是饲料企业，一些中小饲料厂可能会比养猪厂更早倒闭。