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核心摘要: 黑色品种:反弹或将延续,反转动力不足 宏观股指:3月PMI超预期,股指节前轻仓试多或观望 :利空散去,消费预期强,有色料企稳 化工品种:宏观风险加剧利空油价,化工品库存去化短期反弹 黑色品种 反弹或将延续,反转动力不足 :本周螺纹盘面价格
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黑色品种:反弹或将延续,反转动力不足

宏观股指:3月PMI超预期,股指节前轻仓试多或观望

' 有色金属:利空散去,消费预期强,有色料企稳

化工品种:宏观风险加剧利空油价,化工品库存去化短期反弹

黑色品种

反弹或将延续,反转动力不足

' 钢材:本周螺纹盘面价格止跌回升,' 现货价格整体小幅下跌,中美贸易战所带来的影响有所缓和,市场信心明显恢复。需求方面,随着' 两会的结束,下游工地逐步复工,贸易商低价放量,出货积极,成交量小幅攀升。供应方面,高炉复工节奏进一步加快,全国主要钢厂开工率64.50%,同比上周增长1.4%,唐山钢厂开工率60.98%,同比上周增长3.6%,受北方重污染天气及环保督察等因素影响,河北、山东等地区开工及生产依然受到限制。库存方面,本周主要城市 ' 螺纹钢社会库存981.65万吨,同比上周减少55.23万吨,降幅5.63%,库存周度降幅明显,但库存水平依旧处于高位,同比去年高出284.18万吨;螺纹钢钢厂库存361.92万吨,同比上周增长3.46万吨。综合来看,本周现货市场虽然开始回暖,但局面仍然难言乐观,库存降幅明显主要是贸易商低价出货所致,且库存依旧在高位,钢价上行承压,另一方面,钢厂挺价坚决,下游需求也在逐步恢复,预计下周螺纹区间震荡为主。

铁矿石:本周铁矿石盘面价格止跌反弹,现货市场延续弱势。国产矿方面,在钢厂连续下调铁矿石采购价格,压价力度大的情况下,周内河北、北京等地部分大型矿山企业再次下调出厂价格;进口矿方面,在钢厂采购价、采购量双降的压力之下,进口矿现货市场价格持续走低。本周主要港口日均疏港量小幅提升,但库存依旧高位运行,全国45个港口铁矿石库存为16281.80万吨,环比上周五增加196.30,同比去年增加2825.75。综合来看,由于钢材市场短时间内仍难以摆脱供需失衡的状态,预计下周铁矿石市场仍将以弱势运行为主,部分地区和矿种仍有进一步下滑的可能。

策略建议:本周螺纹上涨更多是暴跌后的一次修复性反弹,高库存压力下上行乏力,在供需矛盾并没有完全缓和的情况下,反弹态势虽然可能延续,但并不是一轮趋势性的行情,单边操作上建议观望。套利上,建议关注螺纹5-10反套。

宏观股指

3月PMI超预期,股指节前轻仓试多或观望

中国3月官方制造业PMI为51.5,预期50.5,前值50.3;3月官方非制造业PMI为54.6,预期54.6,前值54.4,3月官方综合PMI为54,前值52.9。统计局解读PMI数据称,3月制造业采购经理指数明显回升,升至一季度高点,制造业扩张提速;非制造业总体延续平稳较快的运行格局,从行业大类看,铁路运输、证券、' 保险等行业商务活动指数均位于55.0%及以上的较高景气区间,而餐饮、' 房地产等行业位于临界点以下;综合PMI产出指数扩张加快,表明我国企业生产经营活动总体上进一步扩张。

CDR试点意见下发:可CDR和IPO二选一;已在境外上市的大型红筹企业,市值应不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的企业最近一年营收不低于30亿元且估值不低于200亿元;试点企业应属于' 互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、' 生物医药等高新技术产业和战略性' 新兴产业。

本周上证综指涨0.51%,深证成指涨4.11%,' 创业板指大涨10.11%,刷新两年来最大周涨幅;本月上证综指跌2.78%,深证成指涨0.37%,创业板指涨8.37%,同时刷新两年来最大月涨幅。3月PMI数据好于预期,经济韧性仍在,有助于修复悲观预期。短期贸易战事态未明朗前,市场风险偏好受到一定压制,但在市场逐渐消化风险过程中,对估值和盈利匹配的优质龙头可适当吸纳,股指节前轻仓试多或观望。

有色金属

利空散去 消费预期强 有色料企稳

' 铜:CSPT小组会议敲定了采购铜精矿二季度地板价为TC 78美元/吨,较一季度降低9美元/吨,环比降幅10.3%。近期部分冶炼厂询盘积极,贸易商压低TC态度强烈,成交价格基本位于72-74美元/吨。二季度,矿商和炼厂之间的博弈将更为激烈,后续新扩建炼厂的投放进度、劳资谈判将成为博弈的重点。SMM认为目前TC 70美元/吨附近已经接近炼厂成本线,在劳资谈判顺利进行的背景下,预计后续TC继续大幅走低的概率较小。

由于铜价的持续走跌,3月份精废铜价差有明显收窄趋势,最小时已经不足千元,从一定程度上推动了精炼铜的需求。在未来至少半年时间之内,国内废铜市场货源供应局面料更加紧张。对于废铜价格而言,预计未来一段时间内也会维持易涨抗跌的局面。现货方面,贴水由周初贴水220~140元/吨逐步收窄至贴水180~120元/吨。周内铜价止跌,下游逢低积极入市备货。在增值税利好消息刺激下,各大冶炼厂引领收货潮,市场一片积极询价收货的气氛。受季末月末资金约束,周内成交量自周初的放量状态逐渐下降。

铜库存居高不下,下游消费迟迟没有起来以及随之而来的贸易战是铜价上涨制约因素。在利空散去之后,铜价有望企稳,仍关注库存及升贴水情况,沪铜4.9万支撑

镍:本周中美贸易战趋于缓和,' 美国贸易代表表示6月前或不会对华开始征收关税,中美有望通过谈判避免贸易战。国务院宣布从5月1日起降低制造业等增值税税率,受此双重提振,金属' 期货走势普遍反弹,镍反弹至10万以上。本周镍矿价格平稳,低品位镍矿NI:0.9%-1.1%港口现货成交价格在175元/湿吨,中高品位镍矿NI:1.5%-1.6%港口成交价格300元/湿吨,NI:1.7%-1.8%港口成交价格380元/湿吨。本周下游200系不锈钢厂经过库存消耗后,本周有一定的低品位镍矿补库需求,但由于采购量不大,对整体的市场影响有限。

镍矿海运费平稳,' 菲律宾苏里高至' 连云港(' 601008,' 股吧)10.5美元/湿吨;Zambales至连云港9.5美元/湿吨,印尼Sulawesi至连云港12.5美元/湿吨。截止3月30日全国主要港口镍矿库存量约776万吨,较3月23日的港口库存733万吨,增加43万吨,增幅5.87%。其中,低镍高铁镍矿总量258万吨,中高镍矿总量518万吨。而下游不锈钢的库存累积,且由于成交稀少,因此去库存缓慢,但高位有所回落,后期可重点关注不锈钢库存的消耗情况,即消费旺季到来的时间。而与之相对的是新产业的发展,硫酸镍的需求带动LME镍豆库存的减少。数据显示,近期仅在3月22日这天LME库存出现短暂回升,之后又重新回到下降趋势

两市镍库存持续下降,不锈钢库存也从高位有所回落,镍价仍有较强支撑,关注1807合约的98000元的支撑

化工品种

宏观风险加剧利空油价,化工品库存去化短期反弹

' 原油:本周原油市场利空占主导,整体跟随氛围下跌为主。库存数据继续压制油价,尽管上周美国炼油厂开工率增长,出口量略有增加,但是美国原油进口量骤增,加之美国原油产量继续创历史新高,美国原油库存增长,库欣地区原油库存已经连续三周增长。基本面利空之外,贸易战影响继续发酵,全球股市大幅下跌拖累油价。周五的数据显示,美国' 石油钻井平台三周以来首次减少,美国在线钻探油井数量797座,比前周减少4座,油价因此止跌反弹。短期来看,美国退出伊核协议的事件进程越来越近,整体利多油价,而贸易战纠纷则在中期利空市场,叠加基本面上炼厂检修' target='_blank' >高峰期的到来。综合来看,油价短期继续创新高的概率不大,整体以区间震荡为主。

PTA:本周PTA在整体工业品下跌的主流氛围下也难以幸免,价格大幅下挫跌破5400的关口位。目前的聚酯产品库存高位以及快速累积的PTA库存是压制价格的最大利空因素。四月即将开始,供给端上,PTA存在多套装置检修预期,若检修利好落实PTA或扭转走势;需求端上来看,涤丝市场产销在本周继续放量,下游织造市场较为乐观,存在一定的补库需求。因此,在供给端收缩以及需求回升的共振下,PTA库存将在短期逐步去化。操作上,PTA关注5-9正套,1805合约上以短多思路对待。

 

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(责任编辑:李兴旺 HF015)
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