人人贷模式来到风口浪尖顺水鱼财经

日前， P2P（又称人人贷）借贷平台宜信公司发布声明，声称宜信的债权转让业务模式不涉及金融衍生品或非法集资，公司退出温州民间借贷登记服务中心，也是因为实际需求与目标客户差距较大而主动撤出，不存在因为违反中心相关规定被“清理”的情况。

拥有14000名员工、累计贷款成交120亿元的宜信，是国内P2P领域最负盛名的平台，但最近一个月来，该平台先被全国人大财经委副主任委员' target='_blank' >吴晓灵公开指为“非法集资”，然后又退出了金融改革试验区温州专为民间借贷成立的服务中心，两大事件使得以债权转让为核心的“宜信模式”，迅速被抛到舆论的风口浪尖。

宜信模式

成立于2006年的宜信，是国内最早开展P2P借贷的平台之一。P2P借贷的标准模式，是出款人和借款人通过借贷平台（一般是网络）达成借贷关系，平台不经手资金，只撮合交易，并负责审核借款人征信记录、还款能力等信息，同时收取服务费。与宜信差不多同时期成立的“拍拍贷”就采用这种模式。

宜信也有这种模式的P2P借贷，但最主要的业务是 “债权转让”，业内称之为“宜信模式”。

宜信模式的具体做法是，借款人与宜信创始人、CEO' target='_blank' >唐宁个人签订《借款协议》，唐宁将钱直接从个人账户划给借款人，再将该笔债权按时间、金额拆细，形成宜信宝、月息通等收益不同的产品，卖给想获取固定收益的' 大众（即出借人），出借人同样将钱直接划到唐宁的个人账户。在整个借贷过程中，资金实际的出借人和借款人两端互不对接，全部通过唐宁个人账户中转。

宜信很巧妙地向借款人收取费用，其中利息的年化利率不会超过' target='_blank' >央行基准利率的4倍，但加上咨询费、审核费、服务费等其他费用以后，综合费率则超过这一阀值。有公开报道称，借款人支付给宜信的综合费率在30%-40%之间。

宜信将债权打包为各类“P2P信贷理财模式”向出借人兜售，产品包括宜信宝、月息通、月益通、季度丰、月定投、月满盈等，最低认购金额仅为2000元，预期年化收益率最低5.6%，最高可突破10%。

争议焦点

目前围绕“宜信模式”的争议主要集中在两个方面；一是宜信用债权转让方式吸引所形成的资金池，是否涉嫌“非法集资”？二是宜信公司以唐宁个人账户从事借贷，这种资金“体外循环”的做法如何管控资金风险？

11月初，吴晓灵在一次公开讲话中明确表示，一些公司采用自然人给人贷款，再将贷款卖给自然人以吸收资金，承诺在一定期限内还本付息，“这种模式，恰恰是最高法院对于非法集资的定义”。

中国小额信贷联盟秘书长白澄宇也认为，当P2P内部人把自己的债权转让给分散的出资人时，他就是在向众多的、非特定的、分散的理财人吸收借款（非法集资）。

不过，京衡律师集团债务专业律师吴品磊表示，按照《合同法》以及最高法的' 司法解释，自然人可以作为主体去放贷，民间借贷超过' 银行同期利率4倍的部分才不受' 法律保护。也就是说，唐宁个人作为放贷主体并不违法。

并且，法律允许债权可以转让，因此，从法律关系角度分析，该交易应为合法，只要交易各方间签订的有关合同不违背双方真实意思，即应受到法律保护。

浙江海浩律师事务所律师李慧则表示，“宜信模式”满足了两个群体的需求：有融资需求但不符合银行信贷条件的小微企业主，和有理财需求但理财渠道和产品选择余地不大的小投资者。他认为这是在法律允许的范畴内，对金融领域运作模式的新突破，符合国家金融改革的要求，应当受到保护。

当然，两位律师也指出了“宜信模式”的天然短板风险管控。

吴品磊说，宜信退出温州，最主要的原因可能是无法控制放贷风险。因为温州民间借贷利率比宜信高得多，加上温州当地诚信体系非常复杂，宜信很难真实掌握借款人的贷款目的、还款能力等关键信息。一旦有人从宜信以相对较低的利率贷到资金，用于填补在其他渠道亏欠的高利贷，将导致难以估量的后果。

此外，目前包括宜信、拍拍贷在内的众多P2P借贷平台所开展的业务只受《合同法》保护，缺少金融行业相关法规的监管与保护，《放贷人条例》业内呼吁多年仍然难产，也为这个行业留下许多隐患。