银监会发文整顿银行通道业务顺水鱼财经

理财资金投资非标准化债权资产不超过' 理财产品余额的35%及总资产的4%

中国银监会已下重手规范' 中国银行业高达7.1万亿元人民币的理财资金，并为商业' 银行理财投资戴上数道“紧箍咒”。

银监会昨日正式下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（下简称“《通知》”），要求商业银行合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

所谓非标准化债权资产，是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、' 信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。

这意味着，过去一年急速扩张的银证、银基、银保等通道类业务，将纳入有效监管轨道。

一位专司理财资金投资的人士指出，该份文件势必对整个银行理财的规模、收益带来负面影响：“因为只有这种非标类债券的资产，收益才会比较高，这一块也是各家银行未来希望发展的重点。”

限制资产出表

对于该份《通知》提到的“非标准化债券资产”，一股份制银行零售业务负责人补充道：“区别于那些在银行间市场等公开市场交易、有着大量的市场主体、通过多边交易形成价格、可以自由流通的资产。”

据多位银行业内人士解读，去年以来高速增长的银证合作、银保合作等通道业务也被囊括其中。

所谓通道业务，是指' 券商提供通道，帮助银行调整资产负债表，为银行做信贷资产从表内到表外的流动性搬运。券商通过帮助银行代持资产等方式，赚取资金收益。银行则通过运用理财资金对券商代持的资产投资，绕过信贷规模变相为企业融资。

事实上，在银信合作受到严密监控和限期清理的要求后，银行的资产转移开始取道券商，暂时只有鼓励，无任何限制。

“银监会要求银行对理财资产的管理有一个"穿透原则"，即便理财资金通过券商通道去投，而"穿透到最基础的投资资产，还是信托贷款、应收账款、或者各类受益权，也就是这次文件主要指向的"非标准化债券资产"。”一专司理财资金投资的人士称。

《通知》称，一些银行在业务开展中存在规避贷款管理、未及时隔离投资风险等问题。

受访的银行业内人士称，监管部门出手划定“非标准化债券资产”的占比规模，实际上就是在控制银行从表内转到表外的信贷资产规模，也就是所谓的“影子银行”的规模。

资料显示，今年国内广义货币供应量(M2)增速目标约13%左右，多家大型银行对今年贷款增长目标表示谨慎态度。业界均认为银监会对银行表外融资的监管态度是今年流动性的最大变量。 而3月以来，各地政府融资平台项目又开始跃跃欲试，与信托和证券公司一起想办法逃避监管限制，利用表外理财获得融资。

分析人士称，银监会的新通知若能完全落实，预计目前银行普遍流行的理财资产池运作，及通过跨业交易进行风险资产腾挪或转移的现象和风险会缩减。从行业健康发展角度看是一大利好，也有利于避免社会融资规模疯长现象。

今年1月至2月，社会融资规模累计为3.61万亿元，比上年同期多1.59万亿元；其中人民币贷款增加1.69万亿元，占比已经回落到46.8%；以信托贷款、委托贷款和票据为代表的表外融资风险加大。

全行业已逼近35%红线

银行业内人士指出，针对非标类债券规模的限制，比起商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%的红线，在任何时点必须控制在理财产品余额的35%更为严厉。

多家股份制银行的理财业务的相关人士昨日接受早报记者采访时称，其所在的银行所持有的非标准化债券资产占比规模并未超过35%的红线，但已逼近，“增长的空间已经很小了”。

另据一银行资金运营的研究人士称，全行业的非标准类债券资产的占比已经非常接近35%的红线。

“这意味着我们没法拓展新增规模，对既有的通道存量业务倒是影响不大。”一银行相关负责人说。

与限额管理相应的，银监会还要求商业银行实行合作机构名单制管理，明确合作机构准入标准和程序、存续期管理、信息披露业务及退出机制。

同时，银监会要求商业银行代销代理其他机构发行产品投资非标准化债权资产或股权性资产的，必须由商业银行总行进行审核批准。

“商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性担保或回购承诺。”上述通知规定。

银监会同时要求商业银行应向理财投资人充分披露投资非标准化债权资产情况，包括融资客户和项目名称，剩余融资期限、到期收益分配、交易结构等；而商业银行也应比照自营贷款管理流程，对该类业务进行投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。

不达标非标准化债权

资产需比照银行自营贷款

值得注意的是，此次《通知》中，银监会重申了资源来源运营“一一对应”原则，即商业银行应实现每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，对每个理财产品进行独立的投资管理并建立投资明细账，确保投资资产清晰明确，也就是说，要对每个理财产品进行单独管理、建账和核算，“每个理财产品都要有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。”

对于本通知印发之前已投资的达不到上述要求的非标准化债权资产，商业银行应比照自营贷款，按照《商业银行资本管理办法（试行）》要求，于2013年底前完成风险加权资产计量和资本计提。

对于达不到上述要求的非标准化债权资产，文件要求商业银行应按《通知》印发前的存量部分应比照自营贷款，按照《商业银行资本管理办法》要求，于今年年底之前完成风险加权资产计量和资本计提。

“也就是说，超出35%红线的信贷资产必须回归原来真实的传统信贷属性。”一位受访的银行业内人士指出，

《通知》指出，如若非标债权投资业务没有按时达标，并非要将其从表外转入表内，但要增提资本。

一位接近监管机构的人士分析，如果做不到一一对应，其风险承担后果是分不清楚是投资者自己承担还是要由银行来实质承担的。这就模糊了理财的本质，成为银行潜在的风险。

值得注意的是，多家银行在2012年底针对非保本型理财产品计提了相应的拨备。

以建行为例，该行管理层在其业绩发布会上透露，对于一些基础资产风险有变化的理财产品，建行已主动进行了减值准备提取，截至2012年年底，建行自主发行理财产品余额为8823.99亿元，理财产品减值准备保有余额为12.34亿元。