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现为西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任。 十多年钢铁贸易、信息咨询、电子商务行业从业经验，对钢铁产业链有着较丰富的理 论及实践操作技能，擅长从基本面角度对钢铁行业大势进行分析研判。自2012年起定期在中央电视台财经频道、新闻频道解读中国钢铁PMI指数，并在第一财经电视台、人 民网、新华网、上海证券报、中国冶金报等权威媒体发表评论观点，在数届钢铁行业 大会上就' 钢材市场形势发表演讲。
1. 记得在4月25日的大宗内参专访中，我提到螺纹真正出压力可能要到5月下旬，届时钢价和盈利预计都会面临向下压力，对螺纹后期走势维持短多长空的思路”。目前来看，这个逻辑正在兑现。
2. 螺纹中期需求边际转弱和供应增加是确定的，加之资金紧张因素也在逐步发酵，6月份螺纹市场压力料将逐步增大，价格整体震荡趋弱运行或将在所难免。
3.铁矿石方面，当前铁矿石供需基本面有一定改善，过铁矿石港口库存依然处于高位，供应结构也得到优化，主流矿资源供应充足。铁矿石自身仍没有太多故事可讲，预计仍将追随成材波动为主。
4. 在经过连续的上涨之后，目前焦化企业吨钢盈利已普遍达到150-250元/吨，将刺激企业开工率进一步提升，市场供需也将逐步发生改变。' 焦煤供应近期回升较快，短期偏弱震荡的可能性较大。
详 细 内 容
大宗内参：请您解读一下现在螺纹市场变动的主要逻辑。
邱跃成：记得在4月25日的大宗内参专访中，我提到“4月份螺纹市场已处于供需最好的阶段，因工地延迟开工导致的需求脉冲难以长期持续，而供应层面仍在逐步上升，二季度粗钢产量创新高的可能性很大。央行降准释放重大利好，但同时中美贸易争端尚未结束，商品走势的不确定性大幅增加。个人认为5月份中旬前' 现货市场不会出现太大压力，真正出压力可能要到5月下旬，届时钢价和盈利预计都会面临向下压力，对螺纹后期走势维持短多长空的思路”。（详见：邱跃成：黑色商品修复性上涨，后期走势短多长空 | 独家观点）目前来看，这个逻辑正在兑现，自上周下半周以来，螺纹无论是现货还是' 期货都出现较大幅度的下跌，市场供强需弱的特征开始显现。
大宗内参：就像您上面所说的螺纹市场出现“供强需弱”的现象，请您进一步解读一下目前螺纹的需求端情况。
邱跃成：从需求端来看，近期的一系列宏观以及微观指标均显示螺纹需求确实已经有见顶的迹象。宏观层面1-4月' 房地产开发投资同比增长10.3%，较1-3月增速回落0.1个百分点；1-4月基建投资增速同比增长12.40%，较1-3月增速回落0.6个百分点。地产、基建投资增速双双回落，加剧市场对远期需求下降的担忧。微观层面近期销量下降较为明显，库存降幅也逐步趋缓。上周我的钢铁监测的全国建材日均成交量环比回落1.16%，西本新干线监测的日均线螺终端采购量环比回落34.62%，进入本周后整体成交继续下降，周一杭州市场螺纹日出货量仅为2.2万吨，为5月以来的最低点；我的钢铁发布的全国建材成交量周一、周二分别为16.63万吨和15.66万吨，而上周日均成交量为19.3万吨。上周螺纹社库下降45.23万吨至607.19万吨，预计本周库存降幅将会进一步趋缓。
大宗内参：那么螺纹的供应端具体情况如何呢？
邱跃成：从供应端来看，4月份粗钢日均产量达到255.67万吨，创历史新高，这一产量数据不但远超市场预期，也比前高244.1万吨高出整整11万吨以上。中钢协统计的重点钢企5月上旬粗钢日均产量为194.33万吨，旬环比增产3.32万吨，增幅1.74%，再创历史新高；5月上旬末，重点钢企钢材库存量1360.81万吨，比上一旬增加116.96万吨，增幅9.4%。可见环保限产对钢厂实际产量影响有限，市场对供应端的担逐步上升。
当前江西和内蒙环保检查对电炉钢开工略有影响，上周53家独立电炉开工率73.59%周降1.59% ，产能利用率65.44%周降0.32%。徐州限产情况最近已成为市场关注的焦点，因为徐州日均近5万吨，以长材和钢坯为主，钢厂何时复产将在很大程度上确定华东地区螺纹供需缺口是否存在。近日多家钢厂接到了徐州政府发布的《关于进一步明确停产整治类“散乱污”企业复产程序办理工作的通知》，部分钢厂加紧整改升级争取于5月底整改结束，并于6月初复产，徐州复产传闻对于本来就边际走弱的供需关系来说，将形成进一步压力。
大宗内参：对于螺纹的后市您如何看？
邱跃成：除了上面所述的供需情况外，4月份央行降准一度缓解了市场资金面的压力，但在整体融资环境趋紧的情况，缺乏充足现金流的企业融资难度加大，近期各地信用债的事件频发，市场资金紧张再次受到关注。近期在资金偏紧的情况下，确实不少项目出现回款周期变长，部分新建项目启动缓慢，也导致市场刚需受到一定影响。进入6月份后，半年末资金趋紧的局面很有可能会进一步加剧。
整体来看，螺纹中期需求边际转弱和供应增加是确定的，加之资金紧张因素也在逐步发酵，6月份螺纹市场压力料将逐步增大，价格整体震荡趋弱运行或将在所难免。
不过在高基差、环保政策仍有扰动的情况下，从操作层面来看个人认为这个位置追空的安全边际也不高，更倾向于逢高偏空、短线操作为主。
行情会再现吗？ | 独家观点" src="http://123.57.47.235/imgcache/F1/5A/F15A09953EA48DD867C06521E40CC25C.jpg">大宗内参：对于黑色市场的其余品种，您如何看呢？
邱跃成：铁矿方面，近期矿山发货量有所回落，铁矿石供应量呈小幅下降趋势，同时钢厂高炉产能利用率继续攀升，需求整体好转，铁矿石供需基本面有一定改善。目前废钢相对于铁水仍没有价格优势，钢厂为保证利润最大化，只要高炉能正常生产，更倾向于多使用铁矿石来提升产量。不过当前铁矿石港口库存依然处于高位，铁矿石的供应结构也得到优化，主流矿资源供应充足，对整体矿价走势仍形成压制。
当前整体看铁矿石自身仍没有太多故事可讲，预计仍将追随成材波动为主。
双焦方面，各地区环保检查不断加码、加之本轮大的趋势性上涨行情仍在延续。多地焦化企业第四轮提涨已开始落地，累计涨幅250元/吨。目前各焦企' 焦炭库存不高，销售情况较好，利润刺激下焦企生产积极性高，订单出货情况良好支撑焦企心态较为乐观。不过随着上周末发改委出台9项措施促煤价回归到合理区间，双焦期货价格应声回落，部分地区港口现货价格也开始转跌。
在经过连续的上涨之后，目前焦化企业吨钢盈利已普遍达到150-250元/吨，将刺激企业开工率进一步提升，市场供需也将逐步发生改变。
焦煤方面，近期甘其毛都口岸通关车辆逐步恢复，目前已达到1000辆以上，随着两国关系进一步改善，预期今年旺盛的出口势头还将继续保持。4月，中国炼焦煤进口552万吨，环比3月增加了150万吨,环比增长37%。其中，从' 澳大利亚进口炼焦煤为207万吨，环比3月增加134万吨，增长73万吨。焦煤供应近期回升较快，短期偏弱震荡的可能性较大。
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