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过去五年出现了数个风险规避情绪升温的时期，通常在此期间黄金和" 美元等“避险”资产得到热捧。目前，随着世界适应新常态，我们认为也许一个持续多年的货币调整期正在开启，资产负债表稳固、货币政策灵活度更高、增长基本面更好的国家的货币将是此期间的赢家。其中新兴市场货币占到大多数，我们预计这些货币将在未来数年内升值。此外，作为一种资产类别，它们的持有量偏低并且遭到误解，这使得投资者有机会充分利用我们所认为的新兴市场货币升值的长期趋势。
新兴市场货币至少在两个方面被低估。首先，当投资者寻求获得分享新兴经济体增长优势时，货币并不总是立刻映入脑海。然而，从2002年7月至2012年7月，摩根大通24种新兴市场货币指数（ELMI+ ）得出的美元复合年均回报率为7.8%，超过同期标普500 指数5.8%的回报率，但低于摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数15.2% 的回报率。而且新兴市场货币的这一优异表现是在波动性比标普500 指数低一半，比MSCI新兴市场股指低2/3，并且下行风险较低的情况下达成的，因此更加令人瞩目。换言之，十多年以来，新兴市场货币比股票 收益更高，也更安全。
另外从字面意义上来说，新兴市场货币价值也被低估：总体而言，中长期内新兴市场货币兑发达市场货币的" 汇率有望升值。在1990年代末，新兴市场政策制定者们转变了宏观经济管理模式，强调浮动汇率、健全的财政和货币政策、低水平的政府债务以及预防性积累外汇储备等。这使得增长不稳定、高通膨率和汇率突然急剧贬值的痛苦经历成为过去。近期的全球金融危机以及发达经济体面临的巨大的财政挑战，向大多数新兴市场的决策者们表明，审慎的财政政策和自由浮动的货币体制才是健全的政策。
对于寻求优化投资组合的投资者而言，新兴市场货币可成为重要的推动力。相对于其他新兴市场资产，货币通常拥有较低的相互关联性，因为其价值不仅仅由投资资金流动所形成。这源于货币不仅是一种金融工具（投资的对象），还是一种国际贸易工具（货币价值与进出口表现挂钩）和货币政策（利率、隐含和明确的货币目标等）。货币还是一种贸易和货币政策工具，这使其成为新兴市场中以价值计规模最大的资产类型，并且是最具流动性的资产之一。如果货币贬值幅度过大或者过于突然，这些国家的" 央行也愿意上调短期利率，以稳定外汇市场中的供需。再投资利率较高的货币能在一定程度上抵消该货币名义价值的损失。与此形成鲜明对照的是宣布令人失望的盈利业绩的公司：股价下跌，但不仅没有什么能够抵消亏损，甚至还有可能增加削减股息的风险。
然而，并非所有的新兴市场货币投资都是平等的，在决定如何投资以及投资多少时须牢记几个因素。投资者的本国货币是起点，根据融资货币是美元、" 欧元、" 瑞郎或巴西雷亚尔，回报率前景有可能会显著不同。根据两项衡量标准，我们将货币分成四个“品种”：1）该组货币兑其他货币长期升值或贬值的前景；2）该组货币当前利率的吸引力如何。这是一种快速简便的方法来判定哪些融资货币在中长期内最适合投资哪些新兴市场货币。此外，尽管有充分的论据显示新兴市场货币长期表现将优于发达市场货币，但这一趋势几乎肯定会不时遭遇疲软期。因此投资者必须做好总体组合波动出现一定程度上升的准备，并且只使用能够留作长期投资的资金，这样在疲软期内他们就不必进行抛售。对于想要将配置范围扩大至新兴市场货币的投资者而言，此等疲软期有可能是良好的介入机会。
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