价格、汇率双驱动顺水鱼财经

航空股业绩有望大幅改善

本报讯

三季度是航空运输市场的传统旺季，价格坚挺将驱动业绩跌幅收窄，加上近期' 人民币汇率持续升值，将给各公司带来较大汇兑收益，因此预计航空公司三季报业绩环比将大幅改善。

从历史上看，由于暑假两个月是旅游、探亲出行' target='_blank' >高峰，且国庆节、中秋节预订机票通常在9月份就开始体现，因此三季度是传统的航空运输市场旺季。一般而言，行业价格水平随着市场需求的增长有大幅提高。

携程旅游网' 数据显示，7月、8月份国内航线综合票价同比去年分别提升了2.63%和1.28%。不含亚洲地区的国际航线票价同比也有改善，7月、8月份同比分别提高了7.25%和2.25%。

运输旺季也带来客座率的上升。携程旅游网统计数据显示，7月、8月、9月的航空业客座率分别为83.9%、84.4%和81.6%，与去年同期相比分别下滑了1.7%、0.6%和0.5%，但是环比来看，各公司客座率水平大幅提升。

面对客座率上升，航空公司在第三季度加大了运力投入，尤其是7月、8月市场旺季期间，飞机利用率有所提升。三大航空公司公布的数据显示，' howImage('stock','1_601111',this,event,'1770') 中国国航(' 601111,' 股吧)三季度共投入运力31178百万座公里，同比增长了5.88%；' howImage('stock','1_600115',this,event,'1770') 东方航空(' 600115,' 股吧)投入运力37108.75百万座公里，同比增长10.14%；' howImage('stock','1_600029',this,event,'1770') 南方航空(' 600029,' 股吧)投入运力45176.9百万座公里，同比增长13.15%，增速今年以来最快。

由于国内航线占各航空公司比重较高，第三季度价格水平提升、客座率上升、运力投入增长等因素成为季度业绩环比改善的重要原因，使得市场对航空公司三季报业绩的悲观预期明显缓和。

同时，人民币升值为航空股业绩增长再添砝码。数据显示，人民币上半年贬值0.84%，给中国国航、东方航空、南方航空分别带来汇兑损失3.41亿元、2.28亿元和3亿元。但是人民币对美元' 汇率在第三季度快速升值，当季人民币共升值约1.01%，升值幅度超过今年上半年人民币的贬值幅度，人民币的升值预计给各航空公司带来可观的汇兑收益。

此外，各航空公司股价在第三季度大幅下跌，中国国航下跌18.74%，东方航空下跌23.35%，南方航空下跌28.03%，下跌幅度远超市场整体下滑幅度，市场对航空业的悲观预期基本上在股价中已经得到体现，股价超跌使其估值更加有吸引力。

因此' target='_blank' >东方证券交通运输行业分析师杨宝峰认为，考虑到各公司四季度业绩将趋稳，以及宏观经济见底回升将提升行业景气度，预计航空公司三季度业绩有望大幅改善，目前航空公司股价尚未反映基本面的积极变化。记者 李宇欣