产业早报顺水鱼财经

宏观股指

观点：中美贸易战大概率正式落地，美方征税清单是否符合或超出市场预期较为关键。

操作上建议观望为主，若中美贸易争端正式落地，美方征税清单符合市场预期，市场出现探底回升的走势概率较大，可日内轻仓参与IF、IH盘中级别的反弹。若美方征税清单超出市场预期，需谨慎观望为主。

2

黑色品种

观点：库存进入波动期，成材或持续盘整

螺纹

季节性因素虽一定程度上压制需求，但社会库存的超预期下滑，依然显示出了需求的韧性。社会库存进入震荡期，对市场的影响逐步减弱，而在供给和需求都被压制的情况下，未来成材或持续盘整，后续重点关注贸易战和环保的动向。

铁矿石

矿山发货增加，下游需求被抑制，矿石仍是供大于求。近期矿山调整指标，低' 铝溢价有望收窄，而烧结限产频繁，块矿溢价仍在抬升。人民币贬值，短暂支撑矿价，但矿石基本面弱势难改，矿石预计维持区间震荡。

焦炭

' 焦炭现货市场两轮提降150已经基本落实，徐州焦化已逐渐开始复产，未来供需格局可能较前期宽松，焦价拐点已现，价格进入下降通道，焦企库存将缓慢增加，短期维持弱势震荡格局。

焦煤

' 焦煤方面，目前焦炭弱势震荡格局下，焦化补库维持稳中有降，但贸易摩擦对人民币造成冲击，进口焦煤价格相对上升，国内焦煤产量弹性较低，进口煤价格上涨或对国内供需平衡造成扰动，焦煤中期来看，底部支撑明显。

3

有色金属

观点：等待贸易战结果 有色弱势震荡

铜

隔夜' 铜仍下跌，今日出贸易结果，如果结果比预期差，铜可能继续跟随恐慌情绪，比预期好的话，加上罢工发酵，预计铜有反弹。

镍

镍品种除宏观中美贸易不确定性外，国内不锈钢清淡行情亦利空镍价走势，不过不锈钢价格坚挺或为镍价提供支撑，预计镍价高位震荡。

锌

锌' 现货市场成交偏淡，升水迅速下调。下游因环保持续影响以及资金紧张困扰，仅维持刚需采购，建议观望。

4

化工品种

原油

中美贸易战实质性第一战拉开序幕，而EIA库存数据显示' 原油库存超预期增加，油价承压下跌。上周' 美国原油净进口量增加950万桶，美国原油库存意外增加,美国汽油库存季节性下降，馏分油库存季节性增加。短期贸易战宏观因素影响力增强，市场关注度较高，油价料将继续高位回调。

PTA

成本端油价高位回落，贸易战摩擦再次被提上实质性战争日程，内盘能化品种或将受到利空氛围带动。供需基本面上PTA装置开工率较为稳定，后期仍有大装置检修预期。需求上产销分化，后期关注油价及装置动态，操作上暂时观望。

5

橡胶

观点：中美贸易战一触即发，沪胶可能会迎来短线下探。

昨天' 橡胶1809 合约继续低位横盘震荡，收盘价为 10405。持仓量下降0.63万手，成交量较昨天放量，多空分歧不大。原材料价格进一步走低，' 泰国原料收购价格胶水42.00，跌0.50，如果进一步下跌突破 40 泰铢/千克的弃割价可能会对产量造成巨大的影响。中美贸易战一触即发，贸易战发酵沪胶可能受情绪的影响下探低点，此时激进投机者可以短线抄底做多，' 期货与现货价格处于绝对低位，毕竟中美贸易战对橡胶影响非常有限。趋势交易建议观望为主，日内交易可以逢高短空，中长线保持逢高做空思维。

6

棉纺

观点：美东时间0点对华关税实施，资金避险情绪发酵

今日观点延续。贸易战关键时间节点临近，资金避险情绪显著出清明显，周四郑棉触底小幅反弹，需注意郑棉缩量减仓盘面弱势未改。宏观风险缓解前难有支撑向上大涨。

策略：郑棉偏空下行

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