Haywood Securities：铜镍锌低价不会长久顺水鱼财经

根据《NAI500》报道显示，美元的强劲显然正在打击基本金属和基本金属股票 ，Haywood Securities矿业分析师Stefan Ioannou表示，需求攀升以及近期供应短缺使得基本金属难以维持低价。下面是《矿业报告》对Stefan Ioannou的采访节选。

美元强劲对基本金属价格和基本金属股票 造成什么影响？

Stefan Ioannou：基本金属是以美元计价，因此美元升值，基本金属就会贬值。现在' 铜价正在测试每磅3美元的关口，' 锌正跌向每磅1美元。当然，基本金属价格走低同样反映在了基本金属股票 估值下降中。

为什么美元会走强？

Stefan Ioannou：这是因为' 美国经济强劲，或者至少人们认为如此。例如，9月美国新增24.8万个就业岗位，大幅高于预期的21.5万个。

美元的这种趋势将持续多久？

Stefan Ioannou：尽管还有争议，但量化宽松政策行将结束，美国经济的最大问题在于美联储何时将上调利率及上调幅度。在世界其他地区，其他主要经济体即便没有经济下滑，增速也不显着。欧洲经济停滞不前。中国经济仍在增长，但增速不及人们之前的预期。因此，大多数世界货币兑美元汇率都在下跌。

你对基本金属价格作何预期？

Stefan Ioannou：我们预测2015年铜价3.25美元/磅，镍8.50美元/磅，锌1.15美元/磅。

上述预测是基于什么样的经济假设？

Stefan Ioannou：我们试图选择比较保守的价格预测，但同时的确考虑了一些主要的供需基本面因素。例如，到2016年锌正面临严重的供不应求，因此我们可能看到锌价很快突破1.50美元/磅。这一价格水平可能持续两或三年以上吗？答案很可能是否定的，因为锌价走高可能刺激成本更高的中国锌产量增加。不过，我们认为正迎来中期的投资机会。

中国对世界经济增长有着至关重要的作用，那么我们对中国经济真正了解多少?

Stefan Ioannou：中国总是有些神秘感。9月采购经理指数数据(51.1点)与8月持平，高于50意味着增长将加快，但增速依然不高。市场预期今年中国国内生产总值增速7.5%，但似乎这一预期很难实现。中国经济令人担忧的地方在于：房地产市场萎靡不振、工业产能过剩以及企业负债水平高。住房占中国经济的25%左右，因此政府现在正在考虑放松限购。

你为何预期近期世界将出现铜供不应求的局面？

Stefan Ioannou：从供应面看，过去几年中大型企业正专注于削减现有运营项目的成本。这对于它们今天的盈利来说显然是大有裨益。然而，这同样意味着新矿山和新的开发项目被推迟。因此2017至2018年期间铜将缺少新供应，导致需求超过供应。

世界近期也将面临镍供应短缺吗？

Stefan Ioannou：镍的一个重要推动力是钢市，而钢市相对悲观。然而，今年占全球镍供应25%的印尼颁布了镍矿石出口禁令。印尼想要将加工镍的利润留在国内，但该国建造加工基础设施还需时日，因此减少的供应量将影响全球市场。' 菲律宾现在也在考虑出口禁令。菲律宾的供应量占全球的比重不到10%，然而这一数字仍不容小觑。中国及其他地区的镍矿石库存依然高企，但目前逐渐下降至关键水平。有一种观点认为，最早到2015年中期镍市场将出现供应短缺。