【银河期货早评】2018顺水鱼财经

宏观

' 美国股市：' 美股上周五收低，' 土耳其经济危机加剧，引发市场担忧。' 标普500指数下跌0.7%，报2833.28点。土耳其与美国交恶愈演愈烈。' target='_blank' >特朗普下令对土耳其钢' 铝加倍征收关税，而土耳其总统埃尔多安排除' 加息的可能性，土耳其里拉上周五一度下跌24%，创下历史新低，不仅如此，恐慌情绪冲击全球' 银行业，市场对欧洲地区银行在土耳其和其他' 新兴市场的潜在风险敞口感到忧虑，欧元上周五触及一年多来最低，全球金融市场巨震，欧美主要经济体债券均被避险盘买入，略超预期的美国7月份核心CPI同比增速也淹没在恐慌情绪中，并未在市场上形成哪怕一丝波澜，过分强势的美元还打破了' 黄金的避险能力。

国内方面，本周没有逆回购到期，周三有3365亿元人民币MLF到期，鉴于目前短期资金成本宽松存在超出央行本意的程度，我们预计MLF不会足额续作，如果未来资金成本实在存在明显的上行趋势，可以重启逆回购保持政策灵活性，如果真如我们预计的这样，周三央行减少MLF操作之后将打消市场目前过度宽松的预期，短期和长期资金成本都有上行可能。

钢材

夜盘螺纹尾盘小幅震荡，10月合约减仓1.37万手收于4200。1月合约减仓1.7万手收于4043，螺纹10-1价差收于157。 hc1810收于4170元/吨，1月卷螺差18元。

宏观方面：8月6日，湖北省环保厅正式批复新建黄冈至黄梅高铁（黄黄高铁）环境影响报告书，至此，其前期工作涉及的14项专题全部得到批复。根据进程，该铁路初步设计有望本月获批，10月可全线开工建设。行业方面，唐山丰南提高钢铁企业高炉限产比例至50%，禁止出现闷高炉代替停高炉，并于8月12日开始执行。Mysteel预计丰南环保升级后影响生铁产量3万吨/日，粗钢2万吨/日。

' 现货方面，周末唐山现货价格大幅拉涨，钢厂钢坯出厂价涨30元至3950元，贸易商价格涨幅达90-100元。截止上周五华东螺纹出厂价格4320~4330元，华东5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4280元/吨左右。

操作方面，关注限产执行力度，目前多单持有。（仅供参考）

焦煤焦炭

J1901合约减仓35690手收于2424.5元/吨，JM1901合约减仓14016手收于1232.5元/吨。

宏观方面， 近日，河北省发改委、住建厅下发《关于分解下达河北省保障性安居工程配套基础设施建设2018年第二批中央预算内投资计划的通知》，河北省6市及雄安新区获批中央预算内投资27.533亿，其中雄安获批22.8亿。环境部日查京津冀及周边204县市区 发现涉气环境问题78个。

行业方面，8月10日，唐山市生态环境保护领导小组办公室发布《关于提高钢铁企业高炉限产比例通知》，要求唐山丰南区钢铁企业限产比例由7月20日20%-37.1%提高至50%，禁止出现闷高炉代替停高炉，于8月12日开始执行。临汾地区受环保整顿影响，部分企业透露当地60%以上的洗煤厂已断电停产，精煤供应趋紧。唐山:“去产能”开始拆除设备，首批淘汰钢铁产能134万吨。

现货方面，双休日，河北唐山地区普碳方坯出厂报价累计上涨40元（周六涨10元，周日涨30元），报3950元/吨，环比上周涨100元。上周焦化开工回升2.13%，主要是徐州地区焦化复产导致，复产1100万吨左右产能，开工恢复产量将增加约2万吨/天，整体库存基本持平，库存依旧从焦化厂向港口转移，华北、南方钢厂库存天数降低，开始有所补库，对焦化厂低库存下提涨缺乏抵抗力，据市场消息河北焦企将开启第三轮提涨，以目前钢厂库存来看大概率继续落实，后续关注汾渭11城环保限产预期兑现情况及贸易商出货兑现利润。（仅供参考）

天然橡胶

' 期货下挫，青岛保税区美元胶市场报价稳中小跌5-10美元。烟片区内现货报价1480-1490美元/吨。泰标港上现货或近港船货报价1350-1360美元/吨。马标10月船货报价1370美元/吨。

泰混港上现货或近港船货平水标胶报价1340-1350美元/吨。人民币泰混现货报价10350-10400元/吨。山东丁苯1502报价12700-12900元/吨。华北丁苯1712报价12000-12300元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13600元/吨。中石化华东丁二烯报价13000元/吨。中石化华北齐鲁苯乙烯报价12300元/吨。SICOM偏弱，主力TF12合约报收134.7点，下跌-0.2点或-0.15%。沪胶小幅波动，主力1901合约报收12410点，下跌-130点或-1.04%。

援引中国' 橡胶网消息：近日，横滨橡胶已向' 韩国锦湖轮胎发出了关于“终止一切技术合作”的通知，该通知已于7月生效。两家公司于2014年2月15日签订了技术合作主协议，并2014年5月31日签订了合作研发协议以技术交流协议，旨在共同研究轮胎相关的前沿科技，包括绿色轮胎技术和新概念轮胎。横滨橡胶透露了终止协议的原因：“7月6日，' 青岛双星(' 000599,' 股吧)与锦湖轮胎的股权交割仪式完成，锦湖轮胎的控股股东发生了变化，而这些协议在签署时就提到了这一终止条件，因此我们向其发出了相关终止通知。”

上游各主产国气候“干湿分明”，均处于供应旺季，胶水价格相对走弱。中游保税区内标胶为8万吨低位，合成胶以顺丁为例升水全乳老胶+3300元高位，以上点位均与2016年11月相似，值得警惕。下游汽车特别是重卡的销量降温明显，影响轮胎配套订单。开工率在9月高温限产之后能否恢复至7月水平存疑。

操作上，沪胶周五晚盘振幅不足百点，走势与黑色相仿。1901合约短线多单可在12300点介入，下方止损设在12150点附近。（仅供参考）

TA

周五夜盘TA1901合约窄幅震荡，最终增仓2.49万手至107.39万手，涨0.23%至6860收盘，9-1价差一度突破400。

装置方面，恒力220万吨装置于1日起开始检修15天，而宁波逸盛220万吨装置上周故障后目前已经重启，重庆蓬威90万吨装置正常运行。现货对盘面大幅升水格局依旧延续，由于近一周以来PX价格涨幅趋缓，PTA加工费摆脱了汇率因素的影响，创出单吨1400元以上新高。

从下游聚酯环节来看，受原料端价格上涨过快影响，目前周度开工率有所回落，目前环比下降1%至94%附近。而聚酯产品库存环比继续下降，绝对库存部分产品降至年内新低，利润方面成品价格涨价周期和原料短期错配，因此利润稍显不足。近期终端部分经编工厂由于短期亏损出现了不同程度的抗议涨价的的倡议书，但个人认为部分终端的亏损不足以代表整体下游的盈利情况，因此单纯凭借这样的理由做空，逻辑上有所欠缺。

展望三季度行情，从供应的角度来说，随着部分PTA工厂检修计划的逐步推迟，PTA供应偏紧格局或继续延续，在未来翔鹭未重启老的PTA装置前，PTA依旧存在较大概率的继续去库存可能。

需求上，聚酯负荷会在三季度维持高位，库存的绝对低位意味着聚酯工厂开工率出现大幅下滑的概率非常低，为了完成对终端的发货，聚酯工厂也不敢大幅降负。

PX8月ACP商谈最终在1060美金，成本端有支撑，中长线来看TA个人依旧认为是一个逢低做多的品种，单边不追高，博弈重心已经从基本面转移到资金和情绪上，11-1月正套可以继续持有，再次关注9-1反套的机会，适当建仓（仅供参考）

动力煤

期货方面：动力煤期货夜盘价格收涨。其中主力合约ZC1901开盘614.2元，收盘617.8元，较前收盘价涨4.8元（涨幅0.78%）。盘中最高点619.2元，最低点为613.4元，持仓量184738手，日增仓12506手。操作上，资金移仓，建议关注ZC901的买入机会。（仅供参考）

现货动态：产地方面，陕西榆林煤价整体平稳，榆阳区受周边化工需求支持，拉煤车较多，个别煤矿小幅探涨，神府地区部分小矿出货较差，仍有降价压力；内蒙古地区煤矿受发运港口倒挂影响，销售没有明显好转，贸易商采购较少，矿上库存积压；山西晋北地区煤矿表示港口电厂采购较弱，销售较差，价格小幅下行，晋中地区煤价稳定，受环保影响，煤矿产量受限，基本产销平衡。

港口方面，港口煤价继续上涨，CV5500主流报价620-630元/吨，CV5000主流报价530-540元/吨，随着港口煤价回升，贸易商发运状况逐步改善，倒挂程度缩小，但是部分贸易商认为此次价格上涨持续性不强。进口煤方面，受国内煤价格上涨影响，进口煤价降幅放缓，印尼3800小船报价FOB41 美金左右，澳洲煤虽然有价格优势，但贸易商考虑诸多潜在风险，操作谨慎。

库存方面：2018年8月10日，秦皇岛港口卸车8688车，调入68.7万吨，装船68.7万吨，场存641.5万吨，锚地煤炭船舶62艘，预到10艘。沿海六大电库存1512.5万吨，日耗80.8万吨，存煤可用天数18.7天。

沥青

周五夜盘，沥青期货上涨；主力合约BU1812收于3392点，盘中最高价3408点，最低价3364点；合约BU1906收于3424点，最高价3434点，最低价3402点。

' 原油方面，受对原油供应风险担忧影响，周五原油反弹，布伦特原油10月合约收于72.96美元/桶，上涨1.29%，最高价73.14美元/桶，最低价71.4美元/桶；NYMEX原油9月合约收于67.75美元/桶，上涨1.57%，最高价67.87美元/桶，最低价66.14美元/桶。

截止今日发稿，布伦特原油10月合约价格72.84美元/桶，NYMEX原油9月合约价格67.76美元/桶。

现货方面，周五各地区现货价格整体稳定，长三角地区价格3360元/吨；华南地区价格3375元/吨；山东地区价格3225元/吨；西南地区价格3970元/吨，上涨50元；东北地区价格3150元/吨；华北地区价格3325元/吨；西北地区价格3250元/吨。

成品油方面，地炼与国营成品油价格较稳定，山东汽油价格8163元/吨，微跌10元；山东柴油价格7093元/吨，微涨10元；国营汽油价格8530元/吨；国营柴油价格7402元/吨。

目前，保持对沥青乐观判断，今日沥青价格可能继续反弹，短期关注原油价格波动风险。（仅供参考）

燃料油

周五夜盘，' 燃料油期货反弹，主力合约FU1901收于3180点，最高价3197点，最低价3150点；合约FU1905收于3080点，最高价3095点，最低价3055点。

原油方面，受对原油供应风险担忧影响，周五原油反弹，布伦特原油10月合约收于72.96美元/桶，上涨1.29%，最高价73.14美元/桶，最低价71.4美元/桶；NYMEX原油9月合约收于67.75美元/桶，上涨1.57%，最高价67.87美元/桶，最低价66.14美元/桶。

截止今日发稿，布伦特原油10月合约价格73.76美元/桶，NYMEX原油9月合约价格68.77美元/桶。

周五，国际燃料油下跌，新加坡FOB-高硫380cst价格439.64美元/吨，下跌15.50美元/每吨；新加坡380cst-9月纸货价格428.60美元/吨，下跌15.65美元/吨；阿拉伯湾FOB-高硫380CST价格428.27美元/吨，下跌15.61美元/吨。

短期，燃料油基本面仍有支撑，今日燃料油期货可能继续反弹，风险方面关注原油下跌风险。（仅供参考）

pvc

期货方面：周五PVC期货价格冲高回落。其中，主力合约v1901开盘7380元，收盘7360元，较前一交易日收盘价跌0.14%，持仓量224972手，日增仓10756手。今日最高7455点，最低7310点。

技术上，pvc主力合约v1901冲高回落，期价上方受到7460点一线压力，下方受7300点一线支撑。操作上，主力合约高位受阻，上方压力较大，建议勿过分追高，区间7200-7500短线操作为宜。

现货方面：期货窄幅震荡，现货市场气氛平稳，今日国内PVC各地市场窄幅整理，个别小幅商谈，部分下游前期适量拿货，目前心态谨慎，观望为主，整体成交一般。

截止下午收盘，5型电石料，华东地区主流自提报价7300-7380元/吨；华南地区7350-7420元/吨自提；山东主流7170-7220元/吨送到，河北市场主流7130-7180元/吨送到。

玻璃

期货方面：玻璃期货夜盘价格小幅下跌。其中主力合约FG1901开盘1428元，收盘1425元，持仓173210手，减仓10324手，技术上，玻璃主力合约FG1901减仓回落，期价上方受1430一线压力，下方受1415一线支撑。

操作上，多空胶着，期价上下两难，建议区间1400-1450短线操作为宜。（仅供参考）

现货市场：近期玻璃现货市场总体处于高位弱势运行，都在等待下周一的华东、华北等地区市场研讨会议的方向指引。从生产企业方面看，市场信心环比有所增加。一方面传统旺季预期市场需求的增加，另一方面环保政策也将对部分区域限产，有助于缓解供需矛盾。

而贸易商和加工企业则相对谨慎，认为总体看今年以来产能增加比较多，后期市场价格压力偏大。近两天厂家的销售政策仅有零星调整，没有形成大范围的变化。下周价格变化要看厂家对华东会议精神的执行情况而定。

现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1531元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1615元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1568元/吨。

LL PP

上周五LL PP震荡整理，L1901 收于9690元/吨，较上个交易日收盘价下跌20元/吨，跌幅0.21； PP1901收于10085元/吨，较上个交易日收盘价下跌34元/吨，跌幅0.34%。周五午后盘面下跌现货成交有所改善，套保商贴水1809合约50出货，现货价格窄幅波动，线性低端9600元/吨，PP拉丝低端价格10000元/吨。

石化库存68万吨，变化不大。随着国内全密度装置转产线性供应恢复，8月国内产量环比预计上升，不过9月前pe进口增量预计较难显现，市场可交割现货依然偏紧，中期由于进口利润依然打开外盘供应仍有压力；

PP8月国内检修装置较多，社会库存低，上游' 甲醇高位，现货偏紧，盘面整体偏强，下游近两周的备货原料库存上升，若价格继续上涨或抑制短期消费，另外套保需求减弱，检修装置复产，内外盘价差逐步缩窄，进口数量可能上升，近期或有回调风险。（仅供参考）

甲醇

甲醇期货周五夜盘低位震荡，1809收于3105元/吨，较前日结算价格下跌1.3%，主力合约1901收于3243元/吨，较前日结算价格下跌1.22%；

现货方面：江苏太仓现货报盘3210元/吨，期货下跌，现货亦大幅下跌；山东南部地区主力工厂报价在3020元/吨，港口期货走弱，场内气氛看空，市场买气低迷；内蒙线地区报价2650元/吨，部分出货有所转弱；南线地区报价2650元/吨，出货平稳；周初期货大幅上涨带动下，港口现货跟随，在港口-内地价差拉开的情况下，内地市场期现套以及港口方向买盘增加，最近几日部分地区出货依然疲弱，价格逐步回落，今日期货大幅下跌，现货亦有跟随；港口方面，本周港口库存大幅增加10万吨，需求方面盛虹检修35天，烯烃检修，港口供需偏宽松；中期看随着内地供应恢复以及盛虹的检修，8月供需偏宽松，短期下游需求一般，现货价格走弱，后期内地仓单将对09形成压制，倾向于反套思路，短期做空，中期回调之后考虑做多01合约（仅供参考）。

棉花、棉纱

隔夜美棉价格大跌，12月合约收85.1美分，跌2.19美分，3月合约收85.56美分，跌2.12美分。成交量34721手，较上个交易日增加12168手。

8月10日，美国农业部出人意料地大幅调增美棉产量和期末库存令市场大失所望，ICE期货在报告发布后急速下挫，12月合约回到一个月前的水平，成交量显著增加。随着8月份预测的发布，美棉产量和下年度供需已基本定型，市场将进入回落调整期。

夜盘郑棉价格震荡下跌，809月合约跌25至16340,901月合约跌35至17270，905月合约跌20至18085,郑棉持仓量略减至92.1万手；郑棉纱价格低位震荡下跌，810合约价格跌20至25805，901合约涨50至26560，持仓量0.27万手。8月10日注册仓单10166（+152），有效预报2416，总计12582（折现货50.33万吨），其中新疆棉8789张，地产棉1377张；内地库8645张，新疆库1521张。8月10日储备棉出库销售3万吨，实际成交0.94万吨，成交率31.18%，成交均价14888（-241）元/吨，折3128价格16523元/吨。地产棉成交5569吨，成交率22.98%，成交均价14432（-386）元/吨，平均加价178元/吨；新疆棉成交3790吨，成交率65.55%，成交均价15557（+155）元/吨，平均加价837元/吨。

8月13日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉0.66万吨。第二十三周（8.13-8.17） 储备棉轮出底价16136元/吨，较上周上调59元/吨。目前离新棉集中上市还有两个月，期间有储备棉、进口棉和新疆棉供应，截止7月底 ' 棉花商业库存仍有199.7万吨，因此短期内市场棉花资源丰富。目前市场政策基本落地，预计在新棉上市前基本面变化不大。中美贸易战仍在继续，关注宏观市场情绪。周末美棉以及美' 农产品(' 000061,' 股吧)在郑棉夜盘结束后大跌，郑棉受其氛围影响，开盘或将补跌。

受涤纶纱价格涨价等因素影响，部分棉纱现货企业报价略有提高，外加8月过后纺织服装旺季将逐渐来临，因此棉纱销售尚可。但是下游印染行业受环保政策限制采购坯布谨慎也是事实。

盛泽市场C32S报价24000元/吨，钱清市场C32S报价23500-23600，交割仓库企业可等待这轮上涨，考虑自身情况选择期现套利。（仅供参考）

锌

上周五LME' 锌小幅下挫，跌2.31%收于2538美元，沪锌夜盘跟随回落，收于21255元，沪锌指数持仓减0.1至41.5万手。宏观市场，上周五美国公布7月CPI相关数据，美国7月CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%，另美国7月核心CPI同比 2.4%，创2008年9月以来最大升幅；土耳其里拉引领包括非美货币集体暴跌，上周五美元指数暴涨。

LME市场，LME锌库存减少225吨至230900吨，LME锌现货升水降至3美元，现货升水快速回落。行业方面，' 罗平锌电(' 002114,' 股吧)公告环境隐患问题整改的进展，公司表示，力争在2018年9月15日前恢复生产，预计停产不会超过三个月时间。上周五美元指数的暴涨，使得商品价格整体承压，沪锌跟随调整。

宏观市场的不确定性增强，美联储未来的加息路径清晰，热钱回流美国的趋势导致部分国家面临很大的汇率压力，土耳其里拉的崩盘使得市场情绪短期很难回暖。而从基本面来说，8月份锌冶炼厂开工率回升，同时部分镀锌消费受环保冲击，整体上去库存速度放缓，不利于锌价反弹。

操作上来说，现阶段宏观市场依然占据主导地位，沪锌延续低位弱势震荡为主。（仅供参考）

铅

周五' 铅市震荡回落。伦铅收盘下跌10美元至2098美元，跌幅0.47%，持仓量增加2006手至11.6万手，成交量减少1015手至2778手。宏观方面，美国7月CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，符合预期。数据稍稍高于6月0.1%的表现。另有土耳其总统誓言打赢经济战，其将与中国、' 俄罗斯等国进行本币贸易结算。

美元指数依然变现强势，短期对' 有色金属价格仍有施压作用。

行业方面，中国汽车工业协会数据显示，1至7月，我国纯电动汽车产销分别完成38.2万辆和37.3万辆，比上年同期分别增长71%和82.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成12.2万辆和12.3万辆，比上年同期分别增长148.9%和160.9%。

现货方面，期盘震荡回落将使下游对铅价进一步下跌产生期待，预计刚需采购为主。

技术上看，铅价震荡回落，预计短期仍以震荡走势为主，等待市场明朗。（仅供参考）

铝

周五夜盘LME铝冲高回落，尾盘收涨0.46%于2078.5美元/吨。沪铝高位震荡，主力合约1810涨0.07%，停盘前收于14685元/吨，沪铝指数持仓增至75.3万手，减仓6212手。现货市场回顾，上海成交集中14480~14490元/吨，对当月贴水40~30元/吨，无锡成交集中14480~14490元/吨，杭州成交集中14490~14510元/吨。广东现货市场成交集中在14580~14590元/吨，粤沪价差继续回落至100元/吨，由于此前粤沪价差较高，因此中间商买华东卖广东操作较多，广东市场可流通货源充裕，同时当地下游订单恶化，下游买兴不强，因此周五整体成交一般。

库存方面，上周五LME铝库存减少4225吨至1149825吨。行业方面，近日Alufer几内亚贝尔（BelAir）露天铝土矿按时按预算投产，并向中国运送首批高品位铝土矿。该矿具备550万吨铝土矿/年的稳定生产能力。Alufer计划分两期建设该项目，最终形成1000万吨铝土矿的生产能力，并主要供应给中国客户。

随着该矿的不断产出，将在一定程度上缓解国内因环保治理导致的铝土矿供应紧张的问题，进而抑制国内氧化铝价格的涨幅。目前国内氧化铝价格仍在高位，对电解铝价格的支撑依然存在。

操作上来讲，伦铝今日走势或将企稳，窄幅震荡概率偏大；成本对铝价底部支撑作用明显，沪铝易涨难跌形态难改，仍可逢低短多。（仅供参考)

镍

上周五，LME镍收于13805，跌75，跌幅0.54%；库存249564，减174，年内累计下降33.93%。土耳其里拉的大幅下跌带动欧元走弱，从而激发美元走强，基本金属承压。三季度以来，中国范围内的供应端和需求端都发生了显著变化，首先，国内的供应在NPI领域的增量尚在预期范围内，而废不锈钢的供应已超出年内的预期，预计全年国内废不锈钢带来的镍金属供应增量在4.0万吨以上；

需求端，去年下半年国内300系不锈钢处于产量的高位，以当前国内300系不锈钢的生产水平对应镍需求量或2018年下半年镍需求同比将下降1.3万吨以上。国内范围的供、需的超预期，将使得2018年全球的镍供应缺口大幅收窄至6.4万吨左右，而当前全球范围内的镍显性库存已累计下降近13.0万吨。

因此，镍的去库存节奏过头需引起注意，多头操作宜暂时退出观望。同时，还需关注四季度的镍铁产线的投产节奏引发的利空预期。

后续的利多因素主要在于突发事件以及潜在的挤仓风险，当前沪镍的仓单量偏低，沪镍虚实比偏高，11-1正套操作可继续持有。（仅供参考）

贵金属

受美元指数突破上方强压，再创新高的影响，外盘金银承压较大，在低位反复震荡；内盘金银价格则受汇率的影响，整体好于外盘。

持仓方面，昨日SPDR黄金ETF持仓维持在786.08吨的低位；SLV' 白银ETF持仓亦减少了38.03吨，目前为10177.78吨。CFTC数据显示投机性黄金空头持续增加，黄金净空头仓位继续刷新历史新高，为22649手。加息当面，据CME“美联储观察”：美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为92.4%，12月至该区间概率为36%。

在美元指数不断飙升的情况下，美国与土耳其关系的恶化给金银提供了一定支撑。上周五，土耳其里拉继续暴跌态势，疯狂刷新历史新低。随着土耳其资产大幅下跌，引发是市场恐慌，避险情绪令美元和黄金一度罕见地同时上涨。雪上加霜的是，特朗普宣布将对土耳其钢铝征收的关税翻倍，要把对土耳其的铝关税调整为20%，钢铁关税调整为50%。

土耳其外交部就美国关税发表声明称，如有必要土耳其将从即刻起进行报复。土耳其总统埃尔多安还表示，准备使用本国货币和盟友进行贸易，不再使用美元和欧元进行交易，将用新的金融工具来应对美元。此外，美国上周宣布要对俄' target='_blank' >罗斯实施制裁。俄罗斯总理' target='_blank' >梅德韦杰夫上周五警告称，俄罗斯会把美国遏制俄罗斯银行业或外汇交易的任何行动，视为宣布发起“经济战争”。目前，俄罗斯或将联合土耳其共同抵抗美国。美国若与土耳其、俄罗斯冲突不断升级的话，或对全球经济产生较大的不利影响，届时金银避险情绪将不断升温，有利于金银价格。

目前，在美联储加息预期不断上涨，美元指数不断升温的情况下，金银价格始终承压不断。而受汇率的影响，预计内盘走势将好于外盘。但若美元指数不断飙升，中国央行出手干预的话，内外盘走势将达成一致，甚至内盘跌幅大于外盘。（仅供参考）

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