政策数据如出一辙 A股闪现大底特征顺水鱼财经

A股闪现大底特征

今年以来，宏观经济下行的压力始终没有让A股透过气来，年初上涨的热情在近两个月被消磨殆尽，' 上证指数早盘昨日再次创出2141点调整新低，前期低点2132点近在咫尺。

随着宏观经济的变化与市场走势的跳跃，诸多市场资深人士与名家纷纷将当前市场与2008年10月的1664点、2005年6月的998点轮番对比，关于A股是否已经处于“钻石底”激辩的持续升温。多位市场人士集体“抱团”看空，而' target='_blank' >英大证券研究所所长' target='_blank' >李大霄继续坚守多方阵地。那么，历史上的市场底部都有着什么样的特质，当前A股真的迎来了钻石底了吗？

市场：惨状赛历史大底

回顾1664点、998点、325点数次历史大底，破净股大量出现、百股跌停、多数' 个股开不出开盘价、无量成交的僵尸股横行、市场人士纷纷看空、A股股民注销账户成风等。现在这些现象都在A股再次上演。

A股周一遭遇了百股跌停的惨剧，109只非ST股跌停，跌幅超过9%的个股将近200只，市场恐慌盘大量涌现。统计' 数据显示，在上周权重股的股价纷纷创出历史新低，A股第一权重股中' 石油首当其冲，' 中国石化紧随其后。此外，' howImage('stock','1_601299',this,event,'1770') 中国北车(' 601299,' 股吧)、' howImage('stock','1_601800',this,event,'1770') 中国交建(' 601800,' 股吧)、' howImage('stock','1_601965',this,event,'1770') 中国汽研(' 601965,' 股吧)等“中字头”' 股票 也在近期创出历史新低。

' 大盘自5月初下跌以来，成交量也持续萎缩，以上证指数为例，平均每个交易日仅有600多亿的成交额。成交量的持续低位，直接反映在个股上，周一早盘开盘时，沪深两市有482只个股没能在集合竞价产生开盘价。即使' 行情反弹的昨日，这种现象还在加剧，几乎没有成交量的“僵尸股”大批量出现，有400只个股全天的成交额低于500万元，ST宝诚、南京港、' howImage('stock','2_300213',this,event,'1770') 佳讯飞鸿(' 300213,' 股吧)全天成交额低于100万元，这些个股全天走势呈现出锯齿状。

经过周一的百股跌停，低价股的阵营大幅再次扩大，以昨日收盘价计算，将未开盘以及ST股剔除，两市低于4元以下的股票 数已经达到211只，较上周二增加30多只，其中2元股达到64只，3元股为140只。如' 广深铁路、' howImage('stock','2_000916',this,event,'1770') 华北高速(' 000916,' 股吧)、' howImage('stock','1_600512',this,event,'1770') 腾达建设(' 600512,' 股吧)都是在创新低中加入低价股阵营。“一元股”也已经有6只，为*ST长油、' howImage('stock','1_600567',this,event,'1770') 山鹰纸业(' 600567,' 股吧)、京东方A、TCL集团、*ST东电、ST梅雁。

在今年5月份之前，沪深两市破净股的规模也就在30只上下，而截止到昨日，破净股的阵容已增加了1倍，达到61只。' howImage('stock','1_600569',this,event,'1770') 安阳钢铁(' 600569,' 股吧)、' 鞍钢股份、' howImage('stock','2_000932',this,event,'1770') 华菱钢铁(' 000932,' 股吧)、' 马钢股份、' howImage('stock','2_000488',this,event,'1770') 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)、' howImage('stock','2_000709',this,event,'1770') 河北钢铁(' 000709,' 股吧)、' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)等破净幅度仍在扩大。另外，' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)、' 交通银行等新面孔纷纷加入。股价在“破净线”上方的个股开始扎堆。

市场各方参与者的情绪也普遍消极。7月第一周，A股持仓账户数为5657.1万户，比前一周下降约5.68万户，这已是连续第七周环比下滑。6月份沪深两市新销账户为30672户，加上5月新销户32976户，A股市场销户数已经连续两月超过三万户。有统计显示，仅半年时间已有22万户股民告别A股。

宏观：政策数据如出一辙

数据显示，今年一季度我国GDP增速为8.1%，前两季度GDP增速为7.8%，而2011年一季度GDP增速为9.7%，前两季度GDP增速为9.6%，降速明显。而2007年我国GDP增速为14.2%，2008年的GDP增速骤降为9.6%，2009年一季度GDP增速为6.6%。今年6月份CPI增速为2.2%，而去年6、7月份的CPI增速均为6.2%，此为近一年以来最高点，随后持续回落；2008年2月份，8.5%的增速成为CPI阶段性高点，当年12月份骤降为0.9%。今年6月份PPI增速为-2.1%，此为去年7月以来的最低点；2008年8月份，PPI增速在出现了10.06%的高点后，当年12月已锐减为-1.14%。

今年6月8日、7月6日，' target='_blank' >央行连续2次下调人民币存贷款基准利率，为三年来首次；2008年10-12月，央行连续4次下调人民币存贷款利率，其中在10月9日、10月30日，单月之内连续两次降息。今年2月24日、5月18日，央行连续两次下调大型金融机构存款准备金率0.5个' target='_blank' >百分点；2008年10-12月，央行连续3次下调人民币存款准备金率0.5、1、0.5个百分点，其中12月单月之内连续两次降准。

2008年的4万亿“盛宴，相信国人依然历历在目，大手笔的经济刺激政策让我国从经济危机之中瞬间苏醒。今年以来，随着预调微调不断深入，政府在5月份又提出要“把稳增长放在重要位置”，7月份国务院总理温家宝再次强调下半年要加大政策预调微调的力度，稳定投资是扩内需、稳增长的关键。' target='_blank' >中投证券策略分析师唐涛表示，“今年与2008年的经济刺激政策出发点都是“保增长”，但当下的提法叫做“稳增长”，这是为防止经济过快下滑，大起大落，平滑经济波动。两者有所区别的是，当时采用了较为直接的刺激政策，加大投资并由此引发天量信贷，手段较为激进，而当前则相对温和，更加注意效果和质量。

专家：底部是一个区域

李大霄昨日对记者表示：“钻石底的逻辑有章可循，估值底显现、产业资本频频出手、汇金、社保等“国家队”的入市非常积极、CPI可控、货币政策逐步放松等等；有些人说不是底，那是一些绩差股的底，以沪深300为代表的有' 业绩支撑的绩优股等四五年之后回过头来看，现在是处于底部的；投资与投机有很大的不一样，从投资的角度出发，底部不仅仅是一个绝对的指数，而是一个区域，对于见效的时间也不是几个月的事情。”

“权重行业对指数的影响较大，观察指数的底部更多的是要观察权重行业的运行状态，而宏观经济对它们影响重大。”爱建证券策略研究员吴正武表示，今年以来，宏观经济下滑，信贷增速、GDP等经济指标均不乐观，这成为制约权重上市公司盈利增长的重要因素，它们的疲软表现严重持续拖累了指数。但从现在看来，政策的预调微调力度逐步加大，效果逐步显现，货币已经逐渐走向宽松，而GDP的增速也有望在三季度开始回升，而经济底往往先于业绩底出现，投资增速与权重上市公司的盈利水平也有望在三季度加速回升，这最终会让指数出现阶段性扭转。

“国、内外经济大环境，政策衔接性也会成为经济底和市场底的一种变数。”吴正武进一步分析，此外从市场层面来看，权重板块对指数起重要支撑作用，而其多为周期性行业，只有当消费类等非周期性行业中的强势股大面积出现补跌，周期性板块估值由历史底部开始回升，这才能从根本上驱动指数的见底回升。 记者 惠晨晨 徐海峰