美联储决议前瞻：QE规模料不变顺水鱼财经

隔夜受塞浦路斯议会否决存款税议案而引发的担忧情绪影响，' 欧元兑' 美元在周三继续下跌，再创1.2843的近期新低，美元指数则重回了83关口上方。目前市场的注意力都集中在塞浦路斯危机上。不过，相信今晚的' 美联储决议还是能分散不少市场的目光。

美联储(Fed)将于当地时间周三(3月20日)结束为期两天的政策会议，并于北京时间周四(3月21日)凌晨02:00公布政策声明。值得留意的是，美联储此次不仅会公布利率决定和量化宽松(QE)规模，还将公布最新的经济预期。美联储主席' target='_blank' >伯南克也将在随后召开新闻发布会。

美联储决议前瞻：QE规模料不变，或上调经济预期

时间点：北京时间周四(3月21日)凌晨02:00，美联储公布利率决议，同时将公布最' 新经济(' 310358, ' 基金吧)预期；02:30，美联储主席伯南克召开新闻发布会

关注点：美联储内部对QE态度上会否出现新的变化？近期强劲的' 数据表现会否令鹰派力量增强？美联储又会否上调经济预期？

本周美联储将迎来年内至今的首度“大决议”。为何说大？原因有两点。

一是规模大。此次决议不仅将公布利率决定和QE规模，美联储还将公布最新的经济预期，美联储主席伯南克将举行记者会。这种规模的决议一年不过四次。

二是变数大。尽管市场并不广泛认为美联储在3月就将有何动作，但美联储此次对QE政策口吻却有可能发生改变，也可能会出现更多新的内容。美联储在2月会议纪要中表示，将在3月份下一次' 美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，对政策沟通效果作进一步评估，并继续密切关注资产收购的成本状况。

就目前来看，对于比较基本的两点，市场上已经达成一定共识。那就是美联储此次决议料将维持QE规模不变，并有可能将上调经济预期。

Colonial First State Global Asset Management旗下负责投资市场研究部门的主管Stephen Halmarick说，美联储可能仍将维持零利率政策，并执行月度850亿美元的量化宽松计划。Halmarick称，美联储可能提早结束量化宽松政策的预期有所升温，但他认为联储将向市场发出信号，量化宽松政策还将持续一段时间。

至于经济前景方面，美联储届时或将表示经济环境改善，并提高对经济增长的预估，调降失业率预估。

美国经济2月份新增23.6万个非农就业岗位，是个令人意外的正面因素。如果美国就业人数继续以2月份的速度增长，劳动年龄人口继续以目前每年240万左右的速度增长，并且劳动参与率维持在当前水平，那么到今年年底，美国的失业率就会降至6.9%，到明年4月份将降至6.5%。

' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)投资管理公司(PIMCO)策略师兼投资组合经理克雷申齐认为，今次议息料无大惊喜，充其量只会上调经济前景预测。

美联储对QE措辞存在不确定性，料成最大风险点

尽管市场普遍预计美联储此次决议维持850亿美元的量化宽松计划没有太大变数，但美联储对未来宽松政策将持续多久的措辞，依然存在极大不确定性。

很显然，要想知道美联储现在怎么想？归根结底还是看伯南克的新闻发布会讲话。伯南克只言片语都可能引起全球股市、债市、汇市和' 大宗商品价格的涨跌。

鉴于本月早些时候公布的2月份美国非农就业人数增幅大于预期，分析师和交易员将关注美联储是否会对此做出反应，即暗示美国经济可能并不需要那么多的货币刺激。

市场对美联储政策的主要疑问在于QE3的“寿命”究竟会有多长。退出QE3的前提条件有双重：劳动力市场“显著改善”及量化宽松的成本。让人焦心的是，这两个条件都没有被量化，而且两者之间的权重更不得而知。

近期公布的调查显示，美联储或将在今年结束之前继续购买债券，使第三轮量化宽松总规模达到1万亿美元。华尔街顶级分析师大多预计，美联储的购债行动将贯穿2013年并延续至2014年。

调查显示，受访54位经济学家、分析师和货币经理人预计，美联储年内将进一步购买9170亿美元资产，1月调查为8580亿美元。新调查的结果折合成月度购买量为760亿美元，但低于850亿美元的当前购买步伐。

Ardent Asset Advisors分析师John Kattar表示，美联储一定会为其政策对市场、房产市场和经济的影响感到鼓舞，并将认为没有必要改变政策。

不过，美联储内部对这种前景存在反对声音。几名联储官员越来越多次提及量化宽松举措的潜在负面影响，包括金融动荡、资产泡沫或通胀的可能。

伯南克领导的鸽派阵营能否继续压制鹰派势力的反扑势头，将是今晚的最大看点。东京三菱日联银行分析师预计，FOMC可能会宣布继续实施宽松政策，重点关注伯南克讲话是否有鹰派迹象。

一个比较有意思的统计显示，基于对2012年19位美联储官员133次讲话的研究，宏观经济咨询公司日前公布了美联储官员的最新市场影响力排名。在整体市场影响力方面，伯南克居首，去年他共发表讲话12次，累计影响10年期国债收益率变动18个基点；亚特兰大联储主席' target='_blank' >洛克哈特排在第二位，他发表讲话13次，累计影响10年期国债收益率变动17个基点；去年发表公开讲话最多(22次)的达拉斯联储主席' target='_blank' >费希尔则排在第三位，累计影响10年期国债收益率变动16个基点。

预计市场反应：在经过了2月份对于美联储是否应该开始缩小QE的激烈争论之后，美联储已经决定在3月继续就此议题展开讨论，并很可能会给出一个中短期的结论。考虑到近期美国经济数据尤其是就业数据大幅利好，美联储鹰派逐渐抬头的可能变大；但是主席伯南克的鸽派立场令周三的最终结果非常难以预料。若届时美联储决议显示鹰派力量增强，将利好美元；反之，若继续维持鸽派立场，美元将遭受一定打压。