借贷成本上升助推美元涨势，做多美元已成主旋律顺水鱼财经

汇通网6月25日讯' 美国联邦储备委员会(Fed)决定制定债券购买计划缩减方案的举动已经引发美国国内外借贷成本的上升，并令' 美元成为各大市场中的赢家。

Fed将于今年晚些时候就何时开始缩减购债规模给出时间表，从本质上来说，这种做法算是抽走了数年来给许多全球金融市场带来缓冲的宽松流动性砝码。

Fed收紧货币政策的前景正在令各国市场出现分化，实力强弱高下立判：一些市场可以应对融资成本的上升，一些市场则难以为继。

问题在于，尽管美国经济或将能够应付形势的变化，但许多其他经济体或将落入困境。有鉴于此，国际投资者正将资金转移出或存在风险的经济体与市场，并重新投入美元这一避风港。

所以，买入美元是目前的市场主题。

此外，国际清算银行(Bank for International Settlements)在周末期间发布的年度报告中不仅称赞了Fed开始退出购债政策是正确的举动，并且还建议其他国家' target='_blank' >央行也效仿Fed。这给美元带来进一步的提振。

因为一旦其他国家也仿照Fed做法，那么全球流动性水平甚至会更低，并令那些无力应对利率上升的国家进一步陷入困境。

有分析师表示，目前从全球各大经济体的运行轨迹看，无一不向着利好美元的一面在运行。

中国：中国最近发生的一些经济事件给全球投资者发出了尖锐的提醒。与处于复苏之中的美国不同，中国经济目前正在放缓。中国目前最不愿面对的就是流动性的收紧，不过这却是正在上演的事实。随着中国政府试图控制银行过度放贷并抑制房价飙升，银行间货币市场利率上周因此逼近纪录水平。

中国增长前景也遭到下调，高盛(Goldman Sachs)目前预计，中国2014年经济增速将仅为7.7%，此前预期为8.4%。受上述因素影响，中国金融市场遭到重挫，上证综合指数周一跌幅达到5.3%。市场的恐慌情绪将令热钱进一步逃离中国。

日本：日本则是另一番景象。尽管投资者转而偏好美元的市场大环境不变，但是考虑到' 日本央行(BOJ)提供的流动性水平较高，日本国债收益率或不会与美国国债收益率一样出现上升，不过美国国债对日本国债的收益率之差扩大意味着日本投资者也将很快开始买入美元。

瑞银(UBS)的分析师们总结称，尽管在过去五周中的每一周，日本投资者一直在净买出海外债券，但是如果流出的' 日圆迅速回流也不会令该行意外。

' 欧元区：对于' 欧元区而言，由于市场担忧全球流动性水平降低同样将令该地区许多国家收益率水平上升，因此美国国债收益率的上升或给欧元区带来更为灾难性的影响。这些经济体不仅将更加难以实现复苏，同时也会令实力较弱成员国家的债务负担进一步加重，并令欧元吸引力进一步减弱。

其他地区：至于其他地区，受Fed政策前景拖累而出现的一些最大输家都在' 新兴市场，其中的许多市场近些年因廉价的全球信贷而实现了快速的增长。这些国家借贷成本或将出现上升，但同时它们的经常项目则出现赤字，这种情况已经导致此前热衷投机的投资者从这些市场中抽离资金。

正如摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师们所说∶“资金成本上升导致的负面经济影响或在高度杠杆化的经济体中显现，比如亚洲和拉丁美洲的国家。

美国：那么，美国又将出现怎样的情况呢？尽管Fed决策未来无疑将对美国增速前景造成拖累，但是该国经济' 数据目前看来仍旧乐观。此外，美国公司的资产负债情况较为良好，同时强劲的现金储备使得借贷需求有限，因此流动性缩减与借贷成本上升的影响将较小。

上述所有情况意味着一件事情，即随着更多的投资者担忧借贷成本上升将对全球其他国家造成影响，从上周开始的美元大幅上涨' 行情或将持续。

北京时间13:49，美元指数报82.46/49。 【在线答疑】 【定制服务】