“超级马里奥”会否引发欧元遭遇新一轮抛售？顺水鱼财经

摘要：前方路途颠簸，请系好安全带。本周欧洲两大' target='_blank' >央行利率决议和非农报告等重磅事件将接连出炉，对于' 欧元走势而言，周四稍晚的' 欧洲央行决议及行长' target='_blank' >德拉基新闻发布会至关重要。尽管欧洲央行料不会调整政策，但' 葡萄牙及其它二线市场国债收益率大幅上扬，应该能令德拉基保持温和立场，若其言论暗示将进一步降息或其它宽松举措，则欧元可能会遭受新一轮抛售。

葡萄牙国债收益率周三(7月3日)大涨，短债收益率领升，因该国政府危机促使投资者规避该国国债，不由得令投资者担心欧债危机重燃。 葡萄牙股市遭遇三年最大单日跌幅，该国国债违约担保成本升至11月来最高。

葡萄牙当地媒体周三报导，内阁又有两位部长准备递交辞呈，政局益发动荡。这样的不安可能令葡萄牙退出国际救助的计划。

葡萄牙国债收益率升至接近两年前被迫寻求国际救助时的水准。两年期国债收益率升幅超过10年期国债收益率，收益率曲线为去年6月来最平，显示投资者担心无法回本。

葡萄牙10年期国债收益率一度升至8.2%，为去年11月来最高，且录得去年1月来最大单日升幅。周三欧洲时段尾盘升一大点，至7.52%，较两年期国债收益率高2个百分点。

欧洲央行(ECB)定于北京时间周四19:45公布公布利率决议，被誉为“超级' target='_blank' >马里奥”的欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)则定于北京时间周四20:30召开新闻发布会。

美商媒体周二公布的分析师预期调查显示，欧洲央行周四预计不会做出重大决定，可能维持宽松货币政策。当前利率会维持到至少明年年底。

欧洲央行目前正在关注' 欧元区经济暂时显露的复苏迹象。这将与' 美联储(FED)开始撤走经济刺激的计划形成鲜明对比。美联储的做法对于欧洲来说仍然遥远。欧洲央行的决策者竭力向投资者保证，他们不会立马效仿美联储，以期安抚市场。但同' 美国一样，欧洲也出现了经济成长改善的迹象，虽然美国的复苏要领先许多。因此，欧洲央行更可能维持利率在纪录低点0.5%，而不是往经济中注入更多资金。

野村证券(Nomura)分析师Nick Matthews称：“我们预期周四欧洲央行会议不会有任何突破性的政策回应，目前而言，即将公布的' 数据将被视为符合温和复苏的基本情景，这会持续给予欧洲央行喘息的空间。”

Matthews称：“周四是美国的独立纪念日，而这将会是欧洲央行发布的主要讯息，宣布其独立立场，强调退出时机还很远，并向市场重申欧洲央行并非美联储。”

聆听德拉基讲话

投资者将仔细聆听欧洲央行行长德拉基在政策会议后的记者会发言，以寻找线索来判断，欧洲央行在政策运用上是否已比一个月前更加开放，当时' target='_blank' >德拉吉称各种政策选项留待备用。

欧洲央行所关注的方法之一是“前瞻指导”即央行提供给市场关于未来利率水平的指引，以添加刺激力度，同时减轻市场波动，尤其是当利率达到最低限度的时候。这是美联储的方法，' 英国央行(BOE)也可能很快开始采取这个做法。

德拉基上周就此发出了目前为止最清晰的讯号。他说，鉴于低通胀与高失业，欧洲央行距离退出超宽松政策“依然遥远”。

欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)在泰晤士报上周六刊出的专访中指出，“欧洲央行正审慎研究其他地方采行的措施，特别是美国有关前瞻指导的经验”，但他也补充说，现在就说欧洲央行会在这个方向上迈出更大的步子，还是为时过早。

花旗外汇(CitiFX)在研究报告中表示：“我们认为德拉基将在声明和记者会上使用对通胀更温和的措辞，这将带动对进一步放宽政策措施，包括负存款利率的预期。”

丹斯克银行(Danske Bank)近日发布的一份研究报告称，除非金融市场状况突然显著恶化，否则欧洲央行不会在周四会议上意外降息。

丹斯克银行报告指出，自上一次央行月度会议以来，欧元区经济数据普遍改善，这令欧洲央行在当前没有必要进一步实施宽松措施。

近期欧债危机忧虑似有重燃迹象，欧元区国家国债收益率出现上扬。丹斯克银行认为，德拉基可能会在新闻发布会上发表言论以打压利率上扬态势，其几乎肯定会在发布会上称，“距离央行退出宽松措施依然遥远”。

报告称，问题在于，德拉基是否准备做出更多表态，就“遥远一词的真正意义给出更加清晰的阐述。丹斯克银行认为，德拉基将肯定会保留进一步实施宽松举措的大门，包括负存款利率，但在该机构看来，德拉基未来不会推出这一举措。

丹斯克银行指出：“我们认为，欧洲央行有必要给出政策前瞻指导。一开始而言，德拉基可能会指出，只要失业率仍然处于两位数，货币政策就不会被收紧。”

欧盟' target='_blank' >统计局(Eurostat)周一公布的数据显示，5月份欧元区失业率上创有史以来最高12.1%，前一个月数值下调为12.0%，欧洲央行仍然面临维持宽松政策创造就业推动复苏的重任。

摩根大通(JP Morgan)分析师Greg Fuzesi在报告中指出：“德拉基可能会强调经济成长前景仍受制于下行风险，欧洲央行已经准备好采取行动，还有工具可用，德拉基可能还会表示，距离退出当前政策立场还"很遥远"等类似的话。”

欧元前景依然看空

' 法国兴业银行(Société Générale)外汇策略师Kit Juckes日前表示，利用欧美两年期远期合约套利依然是他最为青睐的交易，截至目前为止，此类交易盈利远比实际2年期利差要高。

Kit Juckes说，虽然美联储不会在短期内' 加息，现在市场的讨论也只局限于购债行动的退出，不过欧美两年期息差(并非远期合约价差)反映了欧元/' 美元的涨跌。当欧元/美元2年期利差在6月中旬拉宽至13个基点，欧元/美元现汇也升至1.3400高位。“现汇利率价差现在已逐渐走低，但没有像远' 汇价差这样显著收窄。这也造成欧元' 汇率的显著回落。”

Kit Juckes并称，他本人可能过分解读了这方面的原因，但远期合约利差告诉市场实际利率变化的走向，进而影响外汇市场的最终走向。因此只要欧元/美元跌势延续，并保持交易的耐心，则可继续把握汇价的跌幅。

他补充说，“如果欧元/美元有效跌破1.30，则跌势恐怕会提速，汇市交易看来比利率投资更为有利可图。”

道明证券(TD Securities)研究团队指出，葡萄牙政局动荡在过去24小时内成为了市场关注重点，而' 希腊援助问题一周来的反复令欧元持续承压，预计市场之后还会收到风险事件的进展消息。

该行指出，“欧元/美元日收盘跌破1.30是典型的空方信号，汇价隔夜已测试了1.29-1.30低段水平，总体来看，我们依然看淡欧元(兑美元、' 英镑，尤其是兑' 日元)前景，尽管欧洲央行日内稍晚将举行货币政策例会，不过汇价的波动性仍能为投资者制造做空的契机。”

分析师指出，鉴于美国市场周四适逢假期，且今日有ADP和初请失业金等重磅数据公布，市场情绪可能极易转换，而稀少的交易量往往会夸大市场的波动，导致汇市剧烈波动，投资者应予以防范。

DailyFX表示，欧元/美元汇价周三走势较为震荡，一度创出新低，但随后再度反弹至近期区间，日图趋势依然倾向于下跌，均线呈空头排列。