下月加息连同准备金率 调控措施将接踵而至顺水鱼财经

对此，多位接受采访的分析人士认为，尽管CPI再次创下新高，但由于前段时间出台的调控措施刚实施不久，因此8月再次升息的机会不大，不过，不排除再次提高准备金率和发行特别国债、央行票据等紧缩政策，控制过热危机。

预期一：下次加息可能会在9月

' 中国银行((' 601988行情,' 股吧))全球金融市场部日前发布的分析报

告指出，在经历了6月短暂的平静后，7月宏观调控政策频频出台，加息、减税、定向票据和存款准备金率等一个都没少。所以，尽管7月CPI创新高，但因为央行可能会看相关政策的效果，而这需要时间，因此8月再次加息的可能性不大。民生证券资深分析师厚峻则预计，8月CPI仍将高位运行，从这个角度说，加息可能出现在9月。

摩根大通中国研究主管龚方雄也持相同看法。他认为，由于商业银行普遍倾向上半年多贷、下半年少贷，当银行上半年基本完成贷款预期指标时，下半年的贷款增速和投资增速自然会降下来。因此，不需要大幅度加息，而且加息对于回收流动性并无太大作用。

不过，中行却认为，年内可能至少加息一次。“我们预计下半年央行有可能再次上调人民币利率。”' 海通证券((' 600837行情,' 股吧))研究所研究报告指出，由于宏观经济指标持续偏高，全面适度从紧的政策仍将是下半年主基调。今年下半年宏调的手段将主要以市场化工具为主，行政手段为辅。

预期二：存款准备金率或再上调

尽管业内普遍认为，本月加息的可能性很小，但央行应该会使用其他手段或方法压制市场。中行出具的报告认为，在货币政策影响相对受限的情况下，中央政府将加大行政手段的宏观调控力度，中央政府极有可能进一步强化和落实已推出的政策。

对此，广州证券分析师张光伟预测，央行可能不久后会将银行存款准备金率再次上调50个基点，或向指定银行定向发行特别国债以回笼流动资金。广东科德证券分析师王泽辉也认为，在控制信贷过快增长方面，政府可能会运用窗口指导、央票和准备金率等工具来引导银行放贷行为，以及加大对高耗能、高污染行业的信贷控制力度等。

虽然央行今年以来已三次加息，三次发行定向央票，六次上调存款准备金率至12%的水平，专家依然预计，接下来会有更多控制流动性的数量紧缩措施出台，如进一步上调存款准备金率，发行定向央票、加大公开市场操作力度、发行特别国债等。此外，专家还普遍预计监管部门将加强窗口指导力度，从而保证银行贷款增速全年不会超过15%的目标太多。

预期三：股市短期仍将震荡调整

面对通货膨胀的压力，股市又将面临新一轮的加息预期。厚峻称，股市的调整往往跟加息伴随在一起，加息对于股市的影响固然是不利的，但就央行加息的力度来看，每次加息的幅度不大，难以跟物价上涨的幅度相抗衡，对股市造成的压力也不大，除非一次性大幅度提高利率，而这种可能性很小。另外，目前上市公司中报业绩增长达50%，股价上涨的趋势明显，而受CPI走高的影响，股市虽然会短期震荡调整，但持续下跌的可能性不大。