央行加码逆回购 输血节前资金面顺水鱼财经

本报讯(记者 刘扬)' target='_blank' >央行加码逆回购。继上周重启7天期逆回购后，28天期逆回购重返市场。

根据央行周二公告显示，当日央行在公开市场进行300亿元7天期逆回购操作和300亿元28天期逆回购操作。从Wind统计来看，上一次进行28天期逆回购在2013年1月8日，这也意味着央行时隔两年后重启28天期逆回购。这其中，7天期逆回购中标利率3.85%，与上一期持平;28天期逆回购中标利率4.8%，较两年前的上一期同期限利率上升了1.2个百分点。

“从总体规模来看仅有600亿元，规模变化不明显。从期限上看，体现了央行呵护资金面的意图，7天可以跨月，28天可以跨春节。”' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)分析师范小阳昨日在接受' 大众证券报和财信网记者采访时表示道，市场希望的引导利率下行并没有出现，7天期逆回购利率持平，28天期逆回购利率略升，而近期' 银行间1个月质押式回购利率都是在4.9%-5.3%，所以4.8%算是一个随行就市的合理水平。

那么，央行加码逆回购的意义何在?“央行操作传递的信号与总理保持战略定力的表态是一致的，规模不大并且利率没有向下引导，但是，总理也提出了要更好地实行定向调控，偏宽松的方向比较确定，而且中央经济工作会议也提出要更加注重货币政策的松紧适度，随着春节等因素的度过，银行间资金面可能会有所缓和，继续维持偏高的逆回购利率显然就不是 "适度"的。”范小阳进一步解释道。

此外，他认为，“央行宽松的方向确定性较大，只是放松手段可能不会首先选择降准降息，而是MLF等创新型工具以及逆回购等公开市场工具，所以逆回购可能会持续，并且随着春节因素的消失，也不排除下调逆回购利率的可能。”

而东莞银行金融市场部分析师' target='_blank' >陈龙则对记者表示，未来央行连续执行逆回购操作的应该是春节前公开市场的常态性操作。“逆回购价格很难有大幅度的降低，说白了，央行将以货币资金总量的安全为底线，至于资金价格相对高位的控制应该是央行防范股市加杠杆和资金外流的手段。”

值得一提的是，今年春节期间资金面压力需要警惕。一方面，资金面将面临现金备付的压力;另一方面来看，除了春节因素之外，资金面还面临节前IPO的冲击。而相较于去年，央行投放仅包括500亿再贷款、2695亿续作MLF及500亿新增MLF以及逆回购及国库现金定存各500亿，资金投放量远远小于去年，同时今年1月份外汇占款可能继续负增长。因此，节前资金面压力大于去年。