厄尔尼诺预期升温 或影响大豆棕榈油产量顺水鱼财经

根据《' 期货日报》报道显示，对' 大豆、棕榈油、白' 糖等' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)影响较大

2014年年初多家机构的预测显示，2014年年初-2015年3月期间，厄尔尼诺发生的概率超过50%，而拉尼娜和中性概率相对较低。尽管2014年厄尔尼诺强度较小，不过厄尔尼诺不曾远去，最新预测仍维持了这样的判断。

' 美国气象局11月24日发布报告，预测2015年年初发生厄尔尼诺的概率为58%，预测为中性；澳洲气象局11月18日将2015年年初发生厄尔尼诺的概率上调到70%，级别从观察上调到警示。澳洲气象局除了用NOII作为观察指标，还持续跟踪了SOI和IOD等指标。

厄尔尼诺仍存在发生的可能，不过其发生与否和强度大小仍不确定。

回顾2014年的表现，指标在上半年确实预示着厄尔尼诺的临近，不过之后指标强度减弱，厄尔尼诺也无疾而终。实际上，历史上这种情况也多有发生，指标的波动导致天气保持中性状态。

厄尔尼诺对农作物的影响

厄尔尼诺主要影响赤道外围区域，具体看，波及地区为南北美洲、马来印尼地区，对大豆、棕榈油、白糖等农产品影响较大。

分析数据可以看到，厄尔尼诺年份对应较低的棕榈油单产。厄尔尼诺容易造成马来西亚和印尼地区降水偏少，气温偏高，即干旱造成棕榈油单产降低。1983年、1987年、1992年和1998年发生冬季厄尔尼诺，马来西亚棕榈油单产环比降幅分别达10%、23%、1.4%和17%。2003年厄尔尼诺持续时间短，结束时间早，对棕榈油单产影响有限。

厄尔尼诺通常给南美洲的' 巴西和阿根廷大豆主产区带来较正常偏多的降水和适宜的温度，利于大豆增长。2003年、2007年和2011年发生厄尔尼诺时巴西大豆单产环比较去年提高5.1%、5.6%和6%；阿根廷大豆单产则环比增幅略小，较去年提高3.4%、4.5%和1.5%。根据南美大豆的生长时间计算，2015年1-3月恰逢南北大豆灌浆期间，届时充沛的降水利于大豆生长，预计单产提高，产量获得丰收。USDA也对南美大豆2015年产量保持了乐观的预期。

我们认为，天气之所以备受市场关注，是因为天气会影响作物产量，从而引发供需关系的变动。不过如果作物本身的供需失衡严重，天气也仅可能带来阶段性干扰，但不足以改变供需格局。

当下市场，大豆供过于求，同时厄尔尼诺可能利于南美大豆增产，大豆价格压力或将在2015年增大；

而棕榈油和白糖均受制于此前的增产周期，高库存压力。不过棕榈油单产将步入周期性降低过程，白糖也因种植效益不高而缩减面积，天气又可能对两者单产带来不利影响，因此可能催化棕榈油和白糖供需关系的转变，从此前的过剩，转变为短缺。这可给投资者带来机会。