(中国证券报)乙二醇期货满月 功能发挥良好顺水鱼财经

1月10日，国内第二个上市的液体化工品种乙二醇' 期货运行满月。业内人士指出，上市一个月以来，期货价格符合市场预期，关注和参与主体多元化，期现价格结合紧密，定价功能初步显现。

企业参与度较高

从上市首日到1月初，乙二醇期货持仓量从3.9万多手稳步上升至11万余手，上市以来走势震荡趋稳，价格表现较为理性。

从市场参与者结构来看，据' 大商所数据，截至1月10日，乙二醇期货上市首月共有超过5万个客户参与交易。法人客户参与度高特点鲜明。

远大能源化工有限公司烯烃事业部总经理戴煜敏告诉记者，以期现套保为例，前期销售了2月的纸货，需要平仓，市场却没有足够多合适可靠的卖盘。在乙二醇期货出现之前，只能通过放弃价格或者降低客户安全的要求来实现需要，但损失及风险性较大。如今在EG1906合约盘面上，分分钟就实现全部头寸的套保，而且远期的还贴水收益。

“EG1906合约和EG1909合约的远月贴水也提供了便捷、可靠的基差交易机会；较之以前的纸货间的基差交易，规模性和安全性不可同日而语。”戴煜敏说。

“在乙二醇大期货上市以前，除了' 现货以外，市场参与乙二醇交易的主要方式是电子盘、纸货及掉期，但普遍面临流动性不足及其信用风险。产业客户面临较大的敞口风险，行业外的投资机构基本很难参与进来。但乙二醇期货上市后，市场深度和广度基本满足了产业内外的参与需求，包括套期保值、月间套利及品种间对冲都可轻易实现。”宁波恒逸实业公司副总经理莫建建表示。

市场功能发挥良好

乙二醇期货满月“成绩单”上另一个显著亮点是，期价走势基本反映了现货基本面的情况及相关预期。

“乙二醇期货上市满一个月，期价走势基本反映预期，目前市场预期2019年乙二醇供应增量远高于需求增量，在供应过剩压力下，主力合约承压下跌，截至1月10日收盘，EG1906期价较挂牌基准价跌幅已经超过14%，期价走势反映市场预期。”' target='_blank' >海通期货分析师刘思琪称。

乙二醇期货上市首日，期货首日收盘价在5674元/吨，较6000元/吨的开盘价明显下跌，期货价格贴水现货趋势明显。在王广前看来，这主要因国内外乙二醇的供应压力较大，叠加终端需求即将进入传统淡季，未来价格会逐步向5000元/吨的边际成本靠拢，乙二醇期货作为反映未来供需预期下的远期价格，较好发挥了价格发现功能。

展望乙二醇期货发展前景，国投' target='_blank' >安信期货分析师庞春艳表示，乙二醇期货与PTA期货有相同的下游客户，与' 甲醇期货有类似的上游生产企业和贸易商，因此相关现货企业对期货的认识较为充分，以上两个期货市场的投资者对乙二醇的市场认识也有一定的基础。“从期货知识的普及程度看，乙二醇将会是较快走向成熟的期货品种。”