

昨晚俄罗斯央行半夜开会决定加息650个基点,增幅创六年新高。这能不能挽救昨日一天暴跌10%的卢布?华尔街机构仍认为,即使如此大幅加息,中期也不足以制止卢布的跌势。
花旗报告称,该机构的资深卢布交易员认为,中期来看,俄罗斯央行上述加息可能不足以支持卢布回涨。该交易员说:
“将关键利率升至17%不足以控制一种一天之内就可以跌10%的货币。此外,需要回购的外汇规模也远超过现在的规模。但加息可能给卢布几天的喘息时间。”
和花旗交易员一样,摩根大通也不看好长线卢布走势。摩根大通的报告认为,俄罗斯央行加息的举动意味着,越来越多的俄罗斯家庭将卢布存款换为美元,美元化程度大增。预计加息短期内有助于减慢这种美元化需求的增长速度。但加息无助于减少俄罗斯企业与银行的美元需求。
受西方国家限制俄罗斯企业和金融机构融资的制裁影响,这些企业和机构会继续看空卢布,囤积美元会愈演愈烈。考虑到这种形势,摩根大通预计,上述俄罗斯央行加息短期对卢布回涨有积极影响;中期来说,加息可能不足以抑制卢布贬值,还需俄罗斯央行进一步采取措施,在地缘政治风险未见缓和、国际油价上涨的环境下,更要如此。
摩根大通认为,若要成功抑制卢布下跌,俄罗斯央行需要推出一系列组合措施,可能得动用大量外储。预计俄央行不会愿意这么消耗外储,因为其重点任务还是保障政府的收支平衡。
摩根大通还预计,俄罗斯央行可能要限制国内银行持有的外汇头寸,同时上调外币的存款准备金率,以此抑制存款美元化。如果俄罗斯企业加快速度转向美元交易,俄央行承受的压力会更大。
