通胀预期是如何得来的？顺水鱼财经

随着美国就业市场进一步好转，市场将更加关注美联储的另一大目标—通胀预期。

不幸的是，几乎很难确切地知道人们的通胀预期究竟是多少，且不同的人对通胀是有不同的理解的。

那么通胀预期是如何衡量的呢？

康涅狄格大学法学院副教授James Kwakz在其' 博客中表示，仍然有三种主要的方法去衡量通胀预期，通过通胀指数化债券（如TIPS）、通胀互换和调查测算。

1. 通货膨胀指数化债券（Inflation-indexed bonds），如美国的通胀保值债券（TIPS），与消费者价格指数（CPI）挂钩。

TIPS所隐含的通胀预期=同期限普通国债收益率—通胀保值债券的收益率

例如，5年期美国国债收益率为4%，5年期TIPS收益率为2%，那么未来五年的通胀预期就是2%。

2. 通胀互换。一方根据一定名义的本金（例如100美元）支付固定的利率，而对方则向其支付与某个通胀指标（如CPI）挂钩的浮动利率。而通胀互换利率即指这个固定的利率。

例如，在一份名义本金为100美元的通胀互换合约中，A向B支付2.5%的固定利率；互换到期时，B向A支付CPI在合约期间（CPI变化—固定利率）乘以本金即可。如果CPI增速高于2.5%，B需向A支付差价。

双方签订的合约表明，A认为合约期限内通胀会大于等于2.5%，而B则认为通胀预期将小于等于2.5%，这意味着双方的通胀预期约在2.5%。

3. 通过调查，例如密歇根大学通胀预期：

密歇根大学上周公布了1年期和5年期通胀预期。其中，1年期通胀预期为2.8%，低于初值的2.9%，创四年新低。5年期通胀预期为2.8%，低于初值的2.9%，不过高于上月的2.6%，上月5年期通胀预期创下2002年9月来新低。