黑金策略丨2月25日顺水鱼财经

中辉' 期货研发团队简介

中辉期货研发中心分布在上海、太原两地，以上海研究中心为主导，以太原黑色产业服务为重心。其研发内容覆盖宏观、黑色、' 农产品(' 000061)(000061,股吧)、有色、' 原油、化工等各个板块。其中以黑色产业服务为特色，团队成员具有钢铁企业、煤炭、焦化企业的从业经历，并具有丰富的黑色商品价格风险管理的经验。在实体产业为服务宗旨的要求下，积极实践产融结合、开展产业调研，并为黑色产业链企业量身定制个性化的解决方案。中辉期货服务实体企业案例《期现结合，企业引力加速度——企业期市成长记》已成功被' 中期协编入期货与企业发展案例中。

焦煤焦炭

市场分析

' 焦炭：焦炭价格上涨后稳定运行。山西临汾地区钢焦行业同时实行差异化生产，焦炭市场影响大于钢厂方面，其他地区生产正常。目前大部分焦企都有少量库存，但整体影响不大，下游要货较为积极。港口方面焦炭库存再次重回高位，对焦炭价格形成明显制约。

' 焦煤：炼焦煤进口受限，对市场影响较大，国内供应初现紧张。“' 两会”之前一段时间内，煤矿开采不会出现增量，供应端略显紧张。从库存来看，下游焦企炼焦煤库存已快速回落至15天左右用量。炼焦煤价格近期大概率会向上调整。

盘面看点 基本面分析

操作建议

焦炭：保持缓慢震荡向上观点，前期多单可减持获利。

焦煤：前期多单继续持有。

图表跟踪

铁矿石

市场分析

近期由于成材销售不畅，铁矿石' 现货价格波动较大，钢厂补库意愿较低，矿石供应较为稳定，短期铁矿石区间调整为主。

盘面看点 基本面分析

操作建议

单边：日内短线交易

关注外矿发到货量，钢厂补库情况，成材销售情况

图表跟踪

钢材

市场分析

黑色系成材依旧显现弱势运行，显现出节后各地市场需求仍在恢复当中，下周将成为市场关注的核心点；而当前在高位库存下，将令市场承压运行，在这个意义上，对于市场向上的空间，我们依旧保持相当谨慎的态度，尤其是对于热卷等板材市场，长材市场的表现将相对较好；但价格过高依旧是全部风险。就当前来看，产能仍就处在恢复当中，而在基建尚未证实对板材的影响前，对于板材的过高的溢价面临的风险是显著的；对于螺纹，我们则还较为乐观；但在板材面临一定困境下，将随机转化为对长材的拖累，不过价格依旧是长材市场的决定性影响因素，这其中重点包含了对电炉钢产量影响的因素，就这一点我们需要时间确认；而从我们的了解来看，电炉钢面临一定的利润压力而对市场构成支撑，总之当前或陷入一定时间长度的震荡偏强运行；但亦不排除阶段行见顶的可能，谨慎或逢高的多单减持需要认真考虑；从更为长远的角度考虑，当前市场处在趋于分化的阶段，震荡调整将是主要态势；投资思路上，应以多单逢高的逢高减持考虑(详见本周周报)。

盘面看点 基本面分析

操作建议

单边：成材多单或逢高减持；

套利：做空卷螺差介入；成材正套持有；做空钢厂利润持有；

图表跟踪

【免责声明】本报告由中辉期货研发中心编制

本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。

本报告的信息均来源于公开资料，仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，不代表中辉期货的立场。阁下应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，期货投资风险应完全由投资者自担。

中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易，不存在与客户之间的利害冲突。

本报告的版权属中辉期货，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得用于未经允许的其它任何用途。

期货有风险，投资需谨慎！

中辉期货

本文首发于微信公众号：中辉期货。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。