观点：美国QE退场后日元利差交易不会飙升顺水鱼财经

汇通网9月18日讯—周三(9月18日)市场分析人士表示，随着' 美联储势将开始收缩刺激政策，以作为朝最终' 加息迈出的第一步，对' 日元的利差交易兴趣可能重新浮现，即以日元融资来投资于收益较高的货币。

但分析师说，由于当前日元与其他主要货币之间的收益率差距还太小，与2000年中时相比，这一次利差交易带给日元的压力将有限。2000年中时利差交易造成日元持续走疲。

摩根大通的日本利率与外汇研究主管佐佐木融表示，“回望2005至2007年，只有日元的利率格外低，这使它成为融资货币之选。但现在也有其他货币利率很低，因此融资选择可能分散到这些货币当中。”

分析师预估美联储在周三会议结束后将缩减购债计划，分析师并预估到2016年年底之前，' 美国利率将比当前的近零水平大幅上升。

相反地，大多数分析师却预计' 日本央行明年会采取更多刺激措施，因通胀恐难达到' target='_blank' >央行的目标。

虽然美日央行的政策差异可能让日元压力更大，但光凭此并不足以掀起日元利差交易热潮，因美国公债收益率水平仍然处于历史低位。

两年期美国公债收益率本月初触及0.538%的两年高点，但从那以后便走低，前财长' target='_blank' >萨默斯宣布退出角逐美联储主席之后，该收益率已跌至0.375%。

这远低于美国两年期公债在2005-07年逾4%的收益率水准，当时许多市场人士几乎以零成本借入日元，来购买美国公债和其他较高收益资产。

瑞穗证券资深市场分析师Sho Aoyama表示，“我认为日元利差交易将会有一些反弹。但根据以往的经验来判断，两年期美国公债收益率必须升穿0.8%、涨向1%，才会出现这种情况。这可能还需要一些时间。”

此外，' 欧元可能与日元争当融资货币，外界广泛预计' 欧元区将长时间维持实际零利率政策，以支持经济。

一些交易员称，以日元融资的利差交易可能只有针对高收益新兴货币才会活跃，比如' 南非兰特、' 墨西哥披索和' 巴西雷亚尔，因为这些货币仍享有巨大收益优势。

主要货币中，' 澳元作为日元利差交易目标仍具有一定吸引力，因澳洲指标利率目前在2.50%，尽管还不到全球金融危机前水准的一半。 【在线答疑】 【定制服务】